| 投行 | TA SECURITIES |
|---|---|
| TP (目标价) | RM0.26 (-2.7%) |
| Last Traded (最后交易价) | RM0.28 |
| 投行建议 | HOLD |
Velesto Energy Berhad（以下简称“Velesto Energy”）近日宣布，已达成协议将其全资子公司Velesto Workover Sdn Bhd (VWSB) 出售给Enviros Survey & Consultancy Sdn Bhd，交易对价为1650万令吉现金。此举旨在精简业务，并将战略重心重新聚焦于其核心钻井服务领域。
VWSB主要从事油气行业的完井服务，但在2024财年录得710万令吉的净亏损，其净资产价值为1780万令吉。此次资产剥离预计将为Velesto Energy带来约40万令吉的备考收益，该收益已扣除交易成本和税费。交易所得款项将主要用于公司的营运资金需求，其余部分用于支付与交易相关的费用。该交易预计将于2026财年上半年完成，但需满足惯例成交条件。
投行观点与业绩回顾
投行TA Securities对此项资产出售持积极评价，认为其在战略上是明智的，对公司运营也有益，尽管财务影响微乎其微。VWSB长期以来一直是Velesto Energy集团的亏损非核心业务，此次剥离与管理层精简运营、专注于核心钻井业务的更广泛战略相契合。TA Securities指出，该交易将消除对公司整体盈利能力的拖累，并使管理层能够将资源重新分配到回报更高的活动中。尽管此次出售的价值相对适中，但与VWSB的净资产价值大致吻合，未导致重大价值流失。此外，分阶段付款和可没收押金的交易结构有效降低了潜在的下行风险。TA Securities总结认为，此次剥离是一次“清理行动”，旨在提升运营重点，而不会对集团整体盈利产生实质性影响。
前景展望与评级
鉴于此次资产出售带来的约40万令吉收益属于非经常性项目，且已被排除在核心盈利假设之外，TA Securities维持对Velesto Energy的盈利预测不变。基于对2026财年预测每股收益8.5倍的市盈率，并计入3%的ESG溢价，该投行重申对Velesto Energy的“持有”评级，目标价设定为每股0.26令吉。截至报告发布，Velesto Energy的最后交易价为0.28令吉，这意味着目标价较最后交易价有2.7%的下行空间。
