UWC: UWC Berhad: 半导体业务强劲，首季业绩超预期，目标价获上调

业绩回顾

马来西亚科技公司UWC Berhad（UWC MK）公布了其2026财年第一季度的业绩，核心净利润达到1850万令吉，同比增长111%，符合市场预期。 公司营收同比增长35%至1.21亿令吉，连续第三个季度保持在1亿令吉以上水平。

营收增长主要得益于半导体业务的强劲反弹，该业务同比增长76%，有效抵消了生命科学业务35%的持续疲软。报告期内，UWC的EBITDA（息税折旧摊销前利润）利润率扩张9.6个百分点至27.0%，这主要归因于高利润率半导体业务销售占比的提升。

前景展望与投行建议

UWC的订单量持续增长，已连续第三个季度扩大，达到2亿令吉（2025财年第四季度为1.8亿令吉），其中前端业务贡献35%，后端业务贡献53%。公司最大的后端客户在马来西亚的额外投资，预计将进一步巩固UWC的订单补充能力，并支撑其中长期增长机会。投行预计，半导体业务驱动的盈利势头将在2026财年剩余时间持续。

鉴于更强的订单补充和盈利可见性改善，PhillipCapital已将UWC 2026至2028财年的盈利预测上调2%至21%。投行维持对UWC的“买入”（BUY）评级，并将其12个月目标价上调至4.98令吉（此前为3.70令吉）。新的目标价基于2026财年每股收益51倍的市盈率，接近其两年平均水平。投行对UWC的股价前景保持乐观，预计股价重估将由盈利可见性提升和主要客户额外投资带来的潜在积极盈利惊喜驱动。

潜在风险

报告同时指出，主要的下行风险包括弱于预期的需求复苏、马币大幅升值以及利润率低于预期。