PBBANK: 成本效益驱动业绩超预期，展望稳健增长

RHB最新研究报告指出，马来西亚银行业在2025年10月继续展现强劲表现，并维持“增持”评级。报告强调，尽管全球经济面临挑战，马来西亚银行业凭借稳健的贷款增长和有效的成本控制，实现了超出预期的业绩表现。

业绩回顾

截至2025年10月，马来西亚银行业全年至今的系统贷款增长率达到4.7%，符合甚至有望超出全年预期。其中，家庭贷款同比增长5.4%，非家庭贷款同比增长5.2%，均显示出强劲的增长势头。贷款申请和批准量保持稳健，预示着未来几个月贷款增长将进一步加速。投行分析师认为，受强劲领先指标推动，预计2025年第四季度的贷款增长将提速，并有望延续至2026年。

在资产质量方面，银行业的表现依然稳健。截至2025年10月，总不良贷款（GIL）同比下降4%，系统GIL率进一步降至1.39%。这得益于家庭和非家庭GIL率的同步改善。此外，银行的拨备覆盖率（LLC）也达到87.6%，显示出充足的风险抵御能力。

存款与流动性

报告指出，存款增长在2025年10月略显滞后，同比增长4%。尽管如此，马来西亚银行业仍保持充裕的流动性，贷款对存款比率（LDR）虽然收紧至89.5%，但流动性覆盖率（LCR）高达147.5%，远高于100%的监管要求。资本水平保持稳定，CET-1比率在14-15%之间，为银行体系的韧性提供了有力支撑。

前景展望

RHB维持对马来西亚银行业的“增持”评级，并重申其看好该板块的观点。鉴于借贷成本在2025年7月政策利率下调后有所缓解，以及持续的强劲贷款需求，预计银行业将受益于较低的融资成本和稳健的业务扩张。该投行将联昌国际银行(CIMB)、丰隆银行(Hong Leong Bank)和大众银行(Public Bank)列为首选股。