COASTAL: Coastal Contracts Berhad: 9MFY25业绩符合预期，核心业务稳健，多元化布局蓄势待发
| 投行 | TA SECURITIES |
|---|---|
| TP (目标价) | RM2.04 (+78.9%) |
| Last Traded (最后交易价) | RM1.14 |
| 投行建议 |
TA Securities的最新研究报告显示，Coastal Contracts Berhad (COASTAL) 在2025财年前九个月（9MFY25）录得核心净利润5670万令吉，符合该投行及市场普遍预期，达到全年预测的71%。
业绩回顾
尽管整体核心盈利符合预期，各业务板块的表现呈现分化。天然气处理业务的税前利润（PBT）环比下降21.0%至950万令吉，主要由于Agosto 12号自升式天然气压缩服务装置产生了一次性运营成本。船舶租赁业务收入环比小幅下滑2.0%，缘于租赁天数略有减少，导致PBT微跌2.6%至650万令吉。造船与修船业务收入降至50万令吉，受修船贡献减弱影响，PBT也由盈转亏，录得130万令吉的税前亏损。
然而，其他业务（非核心运营活动）板块表现亮眼，PBT由2024财年第三季度的税前亏损3480万令吉转为盈利710万令吉，主要得益于公允价值收益和投资收入。这在一定程度上抵消了其他核心业务的短期挑战，使公司整体核心利润得以维持在预期水平。
财务与前景展望
COASTAL目前拥有稳健的资产负债表，现金及现金等价物总额约为9.39亿令吉，其中大部分投资于短期货币市场基金，为公司未来追求关键增长计划提供了灵活的财务支持。
展望未来，公司的造船业务有望实现扩张。目前，该部门的订单量包括三艘在建的通用支持船（两艘预计于2025年下半年交付，一艘于2026年上半年交付），以及三艘计划于2026年至2027年分批交付的高端海上支援船（OSV）。此外，COASTAL正与豪华酒店运营商就管理其Pulau Mabul度假村进行洽谈。第一阶段资本支出预计约8500万令吉，目标房费每晚超过500美元。尽管第一阶段预计需要1-2年完成，且讨论仍在进行，但酒店业务的贡献预计将从2026财年开始显现。TA Securities维持对COASTAL的盈利预测不变。
投行建议
TA Securities维持对Coastal Contracts Berhad的“买入 (BUY)”评级，基于分类加总估值法，目标价为2.04令吉，较当前最后交易价1.14令吉有78.9%的潜在上涨空间。ESG评级为★★★。
