CHB: Critical Holdings (CHB MK): 成本效益驱动业绩超预期，未来展望积极

Critical Holdings (CHB MK) 近日公布了其截至2026财年第一季度的财务业绩，显示公司盈利表现强劲，超出市场普遍预期。报告指出，公司当季净利润达到520万令吉，同比增长46%，与市场预期基本一致，占全年预测的16%。

业绩回顾

尽管本季度营收增长有所放缓，Critical Holdings在成本控制方面表现出色，使得EBITDA利润率提升了1个百分点至10.2%。这主要得益于上一季度的前期项目成本优化管理。此外，公司的净现金水平也显著增加，达到1.029亿令吉，较2025财年末增长22%，显示了稳健的财务状况。

前景展望

截至2025年9月，Critical Holdings的未完成订单总额维持在1.48亿令吉的健康水平，其中包括近期从一家半导体跨国公司获得的4080万令吉机械与电气（M&E）合同。公司在2025财年第一季度共获得了6800万令吉的新合同。未来的订单补给前景依然强劲，主要由高达8亿令吉的招标项目支撑，其中约70%来自数据中心项目，30%来自半导体项目。

投行认为，随着与人工智能应用相关的半导体项目以及医疗设备招标的增加，预计未来几个季度公司的招标项目规模将进一步扩大，为订单补充提供了更强的可见性。即将获得的数据中心合同将成为近期的关键催化剂。

PhillipCapital对Critical Holdings的前景持乐观态度，认为全球贸易转移、半导体、数据中心和医疗行业需求增长等结构性顺风因素，将为公司提供明确的增长动力。

投行评级与目标价

基于对公司稳健前景的看好，PhillipCapital维持对Critical Holdings的“买入”评级，并将目标价上调至1.80令吉（此前为1.62令吉），这是在将估值周期推迟至2027财年预期的基础上做出的。然而，报告也指出了潜在的下行风险，包括新合同获取低于预期、利润率低于预期以及项目执行问题。