LAYSIA: ALLIANCE BANK MALAYSIA: 业绩符合预期，成本控制显成效，但信贷成本持续高企

马来西亚联昌国际银行（Alliance Bank Malaysia Bhd）近期公布的2026财年上半年（6MFY26）业绩表现符合市场预期。在净利息收入（NII）强劲增长以及财政和银行服务费用带来的非利息收入（NOII）显著提升的推动下，银行净利润同比增长10.6%。尽管整体业绩表现稳健，但银行仍面临信贷成本高企以及净息差（NIM）收窄的挑战。

业绩回顾

在2026财年上半年，联昌国际银行的净利润达到4.05亿马币，占分析师全年预测的52.2%，与市场共识基本一致。强劲的业绩增长得益于贷款扩张带来的净利息收入增长4.0%，有效抵消了净息差压缩的影响。同时，受贸易费用、外汇销售、财政及投资收入以及银行服务费用增加的推动，非利息收入同比飙升30.7%。银行的成本收入比（CTI）保持在46.4%，营收增长略高于成本增长，显示出良好的成本控制能力。本期，银行宣布派发每股9.37仙的首次中期股息，派息率为40%。

贷款增长与资产质量

报告指出，银行的贷款增长放缓至8.1%，管理层对中小企业和企业贷款市场保持谨慎，主要原因包括业务成本上升和无抵押消费贷款的风险。尽管贷款增长仍高于行业平均水平（5.5%），但在激烈的存款竞争和较高的定期存款（FD）占比影响下，净息差环比下降10个基点至2.32%，客户往来和储蓄账户（CASA）比率也降至39.1%。

在资产质量方面，虽然年度化信贷成本从第一季度的57个基点下降至46个基点，但仍高于30-35个基点的指导水平。管理层预计下半年信贷成本将有所下降。总减值贷款（GIL）比率从第一季度的1.96%小幅改善至1.91%，但仍高于行业平均水平1.4%。

前景展望与投行评级

展望未来，联昌国际银行管理层将继续专注于高质量贷款，并在企业和中小企业领域进行有选择性的扩张，同时对无抵押消费贷款保持谨慎态度，以应对不断上升的业务成本。

AmInvestment Bank维持对联昌国际银行的“持有”（HOLD）评级，目标价保持在每股4.80马币不变。该目标价基于2026财年0.9倍的市净率（P/BV）以及9.3%的加权平均股本回报率（ROE）。投行认为，尽管银行在成本控制方面表现出色，但信贷成本的持续高企和净息差压力是其未来需要关注的主要挑战。