ECOWLD: Eco World (ECW MK): 策略性地库扩张促增长，目标价维持“买入”

投行RHB集团近日发布研究报告，重申对绿盛世（Eco World，ECW MK）的“买入”评级，并维持每股3.00令吉的目标价，预计存在41%的潜在上涨空间。该投行指出，鉴于公司地库快速消耗，绿盛世近期在柔佛南部进行的大规模地库扩张，将为其未来增长奠定坚实基础。

地库扩张：奠定未来增长基石

RHB集团在报告中详述，绿盛世已与Permodalan Darul Ta’zim（PDT）以及SD Guthrie（SDG MK）达成战略合作，共同开发位于柔佛古来的935英亩永久地契土地，并计划将其打造为Eco Business Park 8工业园。此次收购地块总现金对价为8.148亿令吉，折合每平方英尺20令吉的土地成本。绿盛世将在此合资项目中持有65%的股权。投行对此次收购和合资开发项目持乐观态度。

策略性区位优势与市场需求

尽管此次收购的土地成本高于绿盛世此前在2023年以每平方英尺12令吉收购Quantum Edge工业园地块的价格，但RHB集团认为其价格“依然合理”。这主要得益于依斯干达特区（Iskandar Malaysia）工业地块价格在过去几年中显著上涨，背后是国内外直接投资的强劲需求。新地块地理位置优越，邻近士乃国际机场和南北大道，距离绿盛世现有的Quantum Edge工业园仅1.4公里，预计未来8至10年的发展期内，总发展价值（GDV）将达到37.5亿令吉，有望强力推动公司在依斯干达特区的工业地产销售。

财务考量与前景展望

关于支付条款，即15%在签署买卖协议时支付，余款在三个月内付清，RHB集团表示并不担忧，因为绿盛世近期已向Microsoft Payments (M)出售位于依斯干达特区Eco Business Park I的138英亩土地，价值6.94亿令吉。投行维持对绿盛世的盈利预测不变，预计新地块的收购将在2026财年下半年完成，而项目启动可能在2027年。届时，RHB将根据公司2025财年第四季度业绩公布，更新地库数据及重估净资产值（RNAV）估算。目前，目标价与公司每股重估净资产值基本一致。