PENTA: Pentamaster: 展望向好新产品蓄势待发，投行维持“持有”评级

PhillipCapital发布研究报告，维持对自动化解决方案供应商Pentamaster（PENT MK）的“持有”（HOLD）评级，目标价维持在3.95马币不变。尽管面临外部风险，但该行预计Pentamaster在医疗和消费/工业领域将保持强劲势头，并受益于先进封装产品在2026年下半年的逐步贡献，未来展望积极。

业务表现与主要增长动力

报告指出，Pentamaster在2026年的业务前景看好，主要得益于医疗和消费/工业领域的持续增长势头。管理层对增长前景保持乐观，预计这两个板块将成为公司2026年盈利的主要驱动力。其中，自动化解决方案（FAS）部门的订单总额约为9000万马币，其中医疗部门占比35%，消费/工业部门占比20%，预计在2026年将进一步加速增长。

此外，先进测试设备（ATE）部门预计将从2026年下半年开始对公司业绩做出实质性贡献，并计划在2027年全面投产。该部门的订单主要来自汽车（24%）和半导体（15%）客户。公司预计将在2026年至2028年间推出九款新的先进封装解决方案产品，这些新产品的平均售价预计将是其传统产品的2.5倍。随着新产品的推出和FAS部门的强劲贡献，管理层目标在2026年实现双位数营收增长，并争取在2027年达到10亿马币的总营收。

盈利能力与前景展望

PhillipCapital预计，一旦Pentamaster为这些新解决方案 확보核心客户，其毛利率将显著改善。这些新解决方案主要面向台湾和美国OSAT、光学、超大规模和IDM领域的客户。投行重申，基于2026年预测市盈率的31倍目标倍数，维持目标价RM3.95不变。

然而，PhillipCapital也强调了潜在风险，包括马币兑美元汇率的大幅升值、超出或低于预期的利润率，以及客户订单的强弱变化。这些因素可能对公司的业绩和股价表现产生影响。