AVALAND: Avaland Berhad: 战略转型显成效，业绩创新高获投行看好

PublicInvest Research 近日发布研报，首次覆盖马来西亚房地产开发商 Avaland Berhad (Avaland)，并给予“跑赢大市”(Outperform) 评级。投行将目标价设定为RM0.30，较当前股价RM0.24有25%的潜在上涨空间，指出经过战略重组后的 Avaland 已为下一阶段的增长做好了充分准备。

业绩回顾与亮点

报告强调，Avaland 在 2024 财年取得了历史最佳业绩，年收入达到 RM8.936亿，净利润飙升至 RM9890万，同比增长 50%。这一强劲增长势头主要得益于其快速周转的土地储备收购策略以及持续推出高价值产品。同时，公司预售额显著增长，未入账销售额在 2024 财年达到创纪录的 RM9亿。

Avaland 的成功主要归因于 2023 年品牌重塑后的运营改革，包括重新定义产品线、转向外包施工模式以提升质量和效率。这些措施确保了健康的收入增长、高利润产品线以及稳健的开发项目储备。此外，公司资产负债表保持健康，负债比率仅为 0.26倍，显示出其强大的财务弹性，为未来土地收购和业务扩张提供了充足空间。

前景展望与潜在挑战

尽管公司整体表现强劲，但 2025 财年上半年收入和净利润出现短期放缓，分别同比下降 30% 和 29%，主要由于已完成项目的贡献减少，而新推出的项目仍处于销售和建设初期。然而，PublicInvest Research 预计，随着建设和销售进度加快，2025 财年下半年业绩将有所改善。

展望未来，Avaland 拥有约 187 英亩的战略性土地储备，预计总开发价值 (GDV) 高达 RM116亿，可供未来 7 至 10 年开发。公司计划每年推出 2-3 个新项目以保持未入账销售的健康水平，并设定每年 RM8亿至RM9亿的销售目标。目前，公司拥有 RM9.64亿的未入账销售，这为未来几年的收入提供了强劲的可见性。此外，公司正积极拓展工业地产开发，并拥有 2025 年计划推出总值 RM15亿的项目储备，进一步强化了其未来增长潜力。