KIPREIT: KIP Real Estate Investment Trust: 成本效益驱动业绩超预期，目标价获重申“买入”

KIP房地产投资信托基金（KIP REIT）近日公布了其2026财年第一季度的亮眼业绩，实现净利润1750万令吉，同比大幅增长73%，超出市场及分析师预期。这一强劲表现主要得益于有效的成本控制及新收购资产的贡献。投行TA SECURITIES在报告中维持了对KIP REIT的“买入”评级，目标价设定为每单位RM1.09。

业绩回顾

本季度内，KIP REIT的每单位派息（DPU）同比增长18%至1.8仙，按最新收盘价计算，股息收益率高达8.3%，极具吸引力。公司总收入和净物业收入（NPI）分别飙升53%和51%至4080万令吉和2970万令吉。增长动力主要源于旗下七个现有KIP商场的强劲贡献，以及新收购的DPulze购物中心、TF Value Mart、Cheras Jaya工业物业、KIPMall Desa Coalfields和Bintulu工业物业所带来的新增收入。

本季度内，KIP REIT成功完成了三项物业收购，包括KIPMall Desa Coalfields、KIP Kuantan以及位于Bintulu的一处工业物业。此外，在2025年10月17日，又完成了柔佛Pasir Gudang一处工业资产的收购，使其投资组合扩展至18处遍布马来西亚半岛和砂拉越的创收物业，总资产管理规模（AUM）达到17亿令吉。

前景展望与战略

管理层对未来发展保持乐观态度，这得益于其投资组合的稳健表现、积极的租赁策略和持续的运营改进。KIPMall Tampoi的提升改造工程已完成40.3%，预计将于2026年1月竣工。这项2200万令吉的升级项目将增加10,000平方英尺的可租赁净面积，并改善基础设施、餐饮区域、数字化元素以及可持续发展举措，以期提升客流量和租金增长。管理层预计2026财年的租金回拨率将达到5-10%。

尽管8%的销售和服务税（SST）对商业租金可能造成影响，但鉴于KIP REIT超过90%的高入住率、不断增加的客流量以及稳定的租户情绪，预计影响将微乎其微。KIP REIT致力于审慎的资本管理和可持续的回报，目标是到2027年通过在零售和工业领域的战略性收购，将资产管理规模扩大至20亿令吉。

投行建议

TA SECURITIES重申对KIP REIT的“买入”评级，并维持每单位RM1.09的目标价，该目标价基于6.5%的目标收益率。