INTA: Inta Bina Group Berhad: 获新合约巩固订单，盈利能见度佳维持“买入”评级

Inta Bina Group Berhad 近日宣布，其全资子公司 Inta Bina Sdn Bhd 已获得 Eco Majestic Development Sdn Bhd 授予的一项主体建筑工程合约，价值 4060 万令吉。该项目位于雪兰莪州 Beranang，工作范围包括建造 30 栋双层排屋 (Garden Homes Type 2A)、65 栋双层排屋 (Garden Homes Type 2B)、33 栋双层排屋 (Garden Homes Type 2C) 以及一座电气变电站。该项目计划于 2025 年 10 月 8 日动工，预计在 20 个月内完成，目标竣工日期为 2027 年 6 月 7 日。

业绩回顾与展望

这份最新合约的获得，使得 Inta Bina 在 2025 财年迄今为止的新增订单总额达到 7.864 亿令吉。计入这些新订单后，Inta Bina 的未完成订单总额预计将达到约 19 亿令吉，相当于其 2024 财年基准收入的 2-2.5 倍，这为公司提供了强劲的盈利能见度。Malacca Securities 分析师预计，对于 Inta 典型的高层物业开发项目，其利润率将保持在约 4% 的保守水平，预计将在整个项目期间贡献约 160 万令吉的收益。

鉴于此次中标符合预期，Malacca Securities 维持了对 Inta Bina Group Berhad 的盈利预测。该投行重申了对公司的“买入”（BUY）评级，并将目标价（TP）维持在 0.76 令吉。这一目标价是基于 2026 财年每股收益 6.89 仙，并采用 11 倍市盈率（P/E）估算。该目标市盈率范围与分析师调研的大多数小型建筑承包商所设定的 7-11 倍区间一致。

Malacca Securities 认为，考虑到 Inta Bina 稳健的净现金状况和充沛的未完成订单，这一估值是合理的。以当前最后交易价 0.430 令吉计算，目标价 0.76 令吉意味着 76.7% 的资本上涨空间，总回报率为 80.6%。