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M71530634: UWC Berhad: 核心客户订单强劲，前景乐观获投行维持“买入”评级
| 核心投行数据 | |
|---|---|
| 投行 | PhillipCapital |
| TP (目标价) | RM3.70 (+13.1%) |
| Last Traded (最后交易价) | RM3.27 |
| 投行建议 | |
投行PhillipCapital近日发布研究报告，维持对UWC Berhad（简称UWC）的“买入”评级，目标价RM3.70不变。报告指出，UWC在半导体行业中展现出强劲的前景，主要得益于其关键客户的订单补充和认可。
业绩回顾与订单状况
目前，UWC的订单总额为RM1.8亿（相比第三财季的RM1.6亿有所增长），其中前端（FE）半导体业务贡献了35%，其最大的FE客户贡献了总订单的约30%。后端（BE）半导体业务订单占比48%，生命科学领域占14%，其他类别占2%。尽管第二大BE客户的产能利用率较低（约30%），但整体产能利用率仍维持在70%的健康水平，其中FE半导体部门的利用率接近80%。
前景展望与战略规划
管理层预计将进一步投入新的机械设备以支持FE业务的增长，并计划在2026财年投入RM8000万资本支出（其中RM3000万用于机械设备，RM5000万用于土地收购），以应对欧洲客户日益增长的产量需求。在BE业务方面，UWC的最大BE客户已承诺从2026年起每周交付20台设备，并设有违约条款以保障订单可见性和下行风险。此外，UWC已成功引入新客户，管理层预计新客户将在未来12个月内带来显著贡献。
投行评级与风险提示
PhillipCapital维持UWC的“买入”评级，目标价RM3.70是基于2026财年预期每股收益（EPS）的目标市盈率。该投行对UWC的前景保持乐观，预计随着积极的盈利惊喜，股价将继续获得重估。然而，报告也提示了主要下行风险，包括：需求低于预期、马币大幅升值以及利润率低于预期。
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