INTA: 订单强劲增长助推业绩预期，投行维持“买入”评级

Inta Bina Group Berhad (INTA) 的全资子公司Inta Bina Sdn Bhd 近期宣布获得一份来自Sime Darby Property (KL East) Sdn Bhd 的重要合约，为其在吉隆坡Setapak的公寓开发项目提供主体建筑、外部工程以及机电工程（M&E）服务。该合约总价值达2.123亿令吉，标志着该公司本财年内获得的第四份主要合约。

业绩回顾与新合约详情

这份最新合约涉及一个包含两栋住宅楼（分别为30层和32层，共480个单位）的公寓综合体项目。该项目还包括一个八层高的裙楼，内设停车设施、居民配套设施及一个地下室。工程计划于2025年10月7日正式启动，预计工期为36个月，目标竣工日期为2028年10月6日。TA SECURITIES预计，此项目将在整个施工期内为INTA的盈利做出积极贡献。

订单展望与财务可见性

TA SECURITIES指出，这份合约的获得对INTA而言是一个重要的利好消息，它进一步巩固了公司的订单簿。作为2025财年（FY25）的第四份合约，其使得INTA年初至今的合约总额达到约6.793亿令吉，完成了全年目标的46.8%。更重要的是，新增合约的纳入将INTA的未完成订单簿扩大至高达19亿令吉，为其未来几年的收益提供了强劲的可见性，其覆盖比率达到2024财年建筑收入的2.5倍。TA SECURITIES保守估计，以4%的利润率计算，该项目将在整个项目期间贡献850万令吉的盈利。鉴于此份合约的签署符合投行预期，TA SECURITIES维持了对INTA的盈利预测不变。

投行评级与目标价分析

TA SECURITIES维持对Inta Bina Group Berhad的“买入”评级，并将目标价（TP）设定在0.76令吉。这一目标价是基于2026财年（FY26）每股收益（EPS）6.89仙，并采用11倍市盈率（P/E）进行估值。该目标市盈率范围介于TA SECURITIES覆盖的大多数小型承包商的7至11倍之间。投行认为，考虑到INTA健康的净现金状况和稳健的未完成订单簿，这一估值是完全合理的，并且提供了可观的上涨空间。