T7GLOBAL: T7 Global: 能源业务表现强劲支撑，目标价获重申

PhillipCapital今日发布研究报告，重申对T7 Global（T7G MK）的“买入”评级，目标价维持在每股0.28令吉。该投行指出，尽管工业解决方案业务面临挑战，但T7 Global的能源部门表现强劲，有望持续支撑公司整体业绩表现。

能源业务表现强劲，支撑集团业绩

报告指出，能源业务是T7 Global业绩的主要支柱。旗下的TSeven Elise和Shirley移动式海上生产装置（MOPUs）分别保持99.7%和99.0%的高稼动率，确保了稳定且持续的经常性收入。同时，自升式钻井平台几乎满负荷运行，在2025年上半年完成了13口井的钻探工作。管理层预计，泛马来西亚的维护、建造和改造（MCM）工程项目已于2025年5月开始贡献收入，成为2025年下半年（2H25）业绩增长的关键催化剂。MCM项目预计将在2025年贡献约3亿令吉的收入，显著高于2024年的1.65亿令吉。

工业解决方案面临挑战与积极应对

然而，工业解决方案（IS）部门在2025年下半年依然面临疲软。该部门受到项目延误以及专业产品与技术（SPT）部门活动减弱的影响。吉隆坡国际机场（KLIA）行李处理系统（BHS）项目执行面临挑战，目前正在与客户讨论延长工期（EOT）和工作重新排序。为缓解收入确认速度放缓的问题，T7 Global正积极寻求新的招标机会，特别是在国家能源公司（TNB）的智能电表推广项目和其他高价值基础设施项目中。

前景展望与投资建议

PhillipCapital强调，T7 Global是马来西亚本土和海上油气活动强劲增长的受益者，拥有高达42亿令吉的健康订单储备，其中90%来自能源部门，10%来自工业解决方案部门，这为公司提供了长期的盈利可见性。尽管公司面临低于预期的订单量、BHS项目不可预测的延误以及运营成本高于预期等风险，但鉴于其强劲的订单基础和能源部门的稳定表现，PhillipCapital重申其“买入”评级和每股0.28令吉的目标价。