T7GLOBAL: T7 Global: 业绩未达预期，投行维持“买入”评级但下调目标价

吉隆坡 – T7 Global (T7G MK) 近日公布的2025年上半年业绩表现不及预期。该公司上半年核心净利润为1560万令吉，同比增长2%，但仅占投行全年预测的34%。业绩未达预期的主要原因在于工业解决方案部门的项目延误以及利润率低于预期。

业绩回顾

尽管上半年整体表现承压，但T7 Global在2025年第二季度实现了强劲的环比增长。该季度核心净利润环比增长21%，达到900万令吉；营收环比增长25%，达到1.73亿令吉。能源部门和工业解决方案部门的贡献均有所提升，带动了营收增长。

然而，由于维护、建造和改造（MCM）等低利润率工程的份额增加，第二季度EBITDA利润率环比下降3个百分点。这表明尽管营收增长，成本控制仍是关键挑战。

前景展望

投行指出，T7 Global凭借其42亿令吉的健康订单储备和稳健的投标管线，在马来西亚蓬勃发展的国内海上活动中占据有利地位，具备长期的盈利可见性。能源部门预计将继续作为集团主要的盈利驱动力。

尽管投行继续看好T7 Global的长期前景并维持“买入”评级，但鉴于工业解决方案项目的工作延误和较低利润率，已将2025-26财年的盈利预测下调16%至26%。相应地，其12个月目标价已从0.34令吉下调至0.28令吉。此举反映了非移动海上生产设施(MOPU)业务的预期市盈率下调，以反映活动复苏的步伐较慢。

风险提示

报告同时提示了潜在风险，包括低于预期的订单量、BHS项目的意外延误以及高于预期的运营成本。这些因素可能对公司未来的盈利能力构成挑战。