CHINWEL: CHIN WELL HOLDINGS BERHAD: 第四财季由盈转亏，前景承压目标价维持‘逊于大市’

奇纬控股（Chin Well Holdings Berhad）公布的截至2025年6月第四财季业绩表现不及市场预期，由盈转亏。报告显示，该公司在本财季录得290万令吉的净亏损，而去年同期则实现370万令吉的税后盈利。这导致集团在整个2025财年累计净亏损达到400万令吉。

业绩回顾

在第四财季，奇纬控股的收入同比下降11.6%至8430万令吉。业绩下滑主要受到多重不利因素影响，包括市场需求疲软、平均售价（ASP）下降以及运营开支的增加。其中，紧固件产品部门表现尤为疲弱，收入同比大幅下滑26.1%，主要因需求放缓导致销售量减少、持续的价格竞争以及令吉升值压缩了平均售价。公司还为存货减值额外计提了拨备，进一步拖累了业绩表现。

尽管线材产品部门在本地市场强劲需求的支撑下，实现了29.0%的同比增长，但这未能完全抵消紧固件部门的疲弱表现和整体经营压力。公司在第四财季宣布派发每股1.05仙的期中股息，低于2024财年的1.76仙。

前景展望与挑战

展望未来，全球需求预计将持续低迷，这主要是受到地缘政治冲突、中美关系紧张加剧以及主要经济体衰退威胁等多重宏观因素的影响。尽管美国实际关税税率低于最初预期，但日益增加的贸易壁垒和政策不确定性仍可能导致美国进口需求放缓，对奇纬控股的出口业务构成持续挑战。

投行评级与建议

鉴于奇纬控股当前的业绩表现不及预期以及宏观经济前景的不确定性，TA SECURITIES维持对该公司的“逊于大市”（Underperform）评级，目标价保持在0.41令吉。这意味着相较于当前的0.80令吉最后交易价，目标价存在显著的下行空间。