COASTAL: Coastal Contracts Berhad: 成本效益驱动业绩超预期，造船业务扭亏为盈，目标价获重申

Coastal Contracts Berhad (COASTAL) 近日公布了2025财年上半年核心净利为4200万令吉，此表现符合TA SECURITIES及市场普遍的全年预测的53%，尽管公司报告了一笔高达4800万令吉的巨额净汇兑损失。投行TA SECURITIES重申其对该公司的“买入”评级，并维持2.04令吉的目标价。

业绩回顾

报告显示，COASTAL的核心业绩表现稳定。尽管公司录得一笔巨额净汇兑损失，但其核心净利仍达到预期水平。

分业务来看，天然气处理业务的税前利润（PBT）同比下降31.0%至1200万令吉，主要原因在于联营公司偿还大笔贷款后，利息收入相应减少。

船只租赁业务表现强劲，收入同比增长13.1%，主要得益于升降船在完成定期维护后重新投入使用。该部门的税前利润也因此同比增长9.3%至660万令吉。

更值得关注的是，造船与修船业务实现了显著的业绩好转。在船只维修合同贡献增强的支撑下，该部门收入从20万令吉大幅增长至200万令吉。通过有效的运营改善和成本效益提升，造船与修船业务成功扭亏为盈，录得70万令吉的税前利润，而去年同期则亏损130万令吉。

前景展望

COASTAL的未来展望积极。公司通过其墨西哥合资企业Coastoil Dynamic SA De CV（“CODY”）获得的主要款项以及出售两艘海上支援船（OSVs）的收益，目前拥有约10亿令吉的雄厚现金和现金等价物，其中大部分已投资于货币市场基金等短期投资。这一稳健的财务状况为公司未来追求关键增长计划提供了充足的灵活性。

造船部门有望进一步扩张，其订单簿中包括三艘在建的公用支援船，其中两艘计划于2025财年下半年交付，一艘计划于2026财年上半年交付。此外，还有三艘高端OSVs的潜在订单，预计将在2026财年上半年至2027财年上半年之间分阶段交付。

公司还在与豪华酒店运营商洽谈管理其马布岛度假村。预计第一阶段资本支出约为8500万令吉，目标是每晚客房收入超过500美元。鉴于第一阶段项目预计需要1至2年才能完成，且相关讨论仍在进行中，酒店业务的贡献预计将从2026财年开始。

投行评级与估值

TA SECURITIES基于分类加总估值法，维持对Coastal Contracts Berhad的每股2.04令吉目标价，并重申“买入”建议。