MEGA FORTRIS BERHAD：逆风中的坚韧与前瞻 —— 2025财年第四季度及全年财报深度解析
各位财经博客的忠实读者们，今天我们聚焦一家在安全封条和防篡改产品领域深耕多年的马来西亚上市公司——MEGA FORTRIS BERHAD。伴随着全球经济的跌宕起伏，公司于近期发布了截至2025年6月30日的第四季度及全年财报。这份报告不仅揭示了公司在复杂环境中的财务表现，更勾勒出其在挑战面前的战略定力与未来展望。虽然最新季度业绩面临逆风，但全年表现依然稳健增长，并且管理层宣布派发0.5仙的终期股息，这无疑为股东带来了一丝暖意。
核心亮点速览：
- 2025财年全年营收实现5.4%的增长，达到1.764亿令吉。
- 全年核心税前盈利增长2.0%至2600万令吉（剔除一次性上市费用）。
- 第四季度受到多种宏观因素影响，出现税前亏损。
- 宣布派发每股0.5仙的终期股息。
全年业绩：稳健增长，但成本压力显现
我们先来看看MEGA FORTRIS BERHAD在2025财年（截至2025年6月30日）的全年表现。在持续经营业务方面，公司取得了令人鼓舞的增长，营收和毛利均有所提升，但同时，外部环境的挑战也开始显现。
报告期 (2025财年全年)
营收： 176,445 千令吉
毛利： 79,511 千令吉
税前盈利： 22,579 千令吉
净利： 16,534 千令吉
每股盈利： 1.67 仙
对比期 (2024财年全年)
营收： 167,365 千令吉
毛利： 75,705 千令吉
税前盈利： 25,224 千令吉
净利： 21,611 千令吉
每股盈利： 2.27 仙
整体而言，公司2025财年全年营收达到了1.764亿令吉，与2024财年的1.674亿令吉相比，增长了5.4%。这主要得益于现有业务的有机增长。毛利也从7570万令吉增长了5.0%至7951万令吉。
然而，在税前盈利方面，2025财年录得2258万令吉，较2024财年的2522万令吉有所下降，跌幅为10.5%。这主要是由于几个因素：
- 外汇损失增加： 报告期内录得290万令吉的外汇损失。
- 应收账款减值拨备： 计提了140万令吉的贸易及其他应收账款减值拨备。
- 一次性上市费用： 公司上市产生了一笔约340万令吉的一次性费用。
如果剔除这些一次性上市费用，公司的“正常化”税前盈利为2600万令吉，仍比去年同期增长2.0%，显示了其核心业务的韧性。全年净利为1653万令吉，而每股盈利（EPS）为1.67仙，低于去年的2.27仙，主要受上述成本和一次性费用的影响。
第四季度：宏观逆风带来业绩承压
最新季度（截至2025年6月30日）的业绩则反映出公司面临的更大挑战。
报告期 (2025财年第四季度)
营收： 23,679 千令吉
毛利： 5,711 千令吉
税前亏损： (9,752) 千令吉
税后亏损： (7,733) 千令吉
每股亏损： (0.98) 仙
对比期 (2024财年第四季度)
营收： N/A
毛利： N/A
税前盈利： N/A
净利： N/A
每股盈利： N/A
注：根据公司报告，由于这是作为上市公司公布的第四份中期财报，因此没有可比的去年同期季度数据。此处季度比较主要参考本财年第三季度数据。
与上一季度（2025财年第三季度）相比，第四季度营收大幅下滑了50.7%至2370万令吉，毛利也随之减少76.3%。更值得注意的是，公司录得975万令吉的税前亏损，以及773万令吉的税后亏损。每股亏损为0.98仙。
管理层指出，这一季度的表现不佳，主要是因为“贸易关税不确定性、战争和政治问题日益加剧的影响”，导致各行业需求收缩。此外，货运成本的增加也压缩了毛利空间。美元平均贬值4.5%导致外汇损失增加，以及150万令吉的贸易及其他应收账款减值拨备，进一步加剧了本季度的亏损。
财务状况：资产稳健增长，流动性充足
截至2025年6月30日，公司的财务状况表显示了显著的变化。总资产从2024年6月30日的2.508亿令吉大幅增加至3.607亿令吉。这一增长主要由以下因素驱动：
- 非流动资产： 增加了1970万令吉，反映了对物业、厂房和设备的投资。
- 流动资产： 大幅增长了9010万令吉，主要归因于贸易及其他应收账款的增加（从6790万令吉增至1.092亿令吉）以及新增的5089万令吉短期投资。
总股本也从1.262亿令吉增至2.34亿令吉，这主要得益于公司首次公开募股（IPO）发行新股带来的9908万令吉股本增值。每股净资产从0.15令吉提升至0.28令吉，显著增强了股东权益。
现金流：IPO资金注入，投资扩张进行中
现金流报告显示，经营活动产生的现金流在2025财年录得1967万令吉的净流出，而去年同期为1142万令吉的净流入。这主要是由于应收账款的大幅增加导致营运资金需求增加。
投资活动方面，净现金流出为671万令吉，远低于去年同期的1970万令吉流出。这包括了对物业、厂房和设备以及使用权资产的持续投资，但也有处置资产带来的203万令吉收入。
融资活动则产生了高达7821万令吉的净现金流入，这笔巨额资金主要来自于公司IPO发行新股所得的9908万令吉。
截至财年结束，公司的现金和现金等价物总额显著增加，从4334万令吉增长至9295万令吉，显示了IPO后公司强大的现金储备。
业务分部及地理区域表现
从业务分部来看，公司的“制造”和“贸易”两大核心业务均对营收有所贡献。值得注意的是，“贸易”业务在2025财年的外部客户收入为1.123亿令吉，而“制造”业务为6412万令吉。
地理分布方面，公司在全球四大区域均有业务：
| 区域 | 2025财年营收 (千令吉) | 2025财年占比 | 2024财年营收 (千令吉) | 2024财年占比 |
|---|---|---|---|---|
| 亚太 | 76,560 | 43% | 57,797 | 35% |
| 欧洲 | 54,100 | 31% | 56,371 | 34% |
| 美国 | 36,691 | 21% | 44,155 | 26% |
| 中东 | 9,094 | 5% | 9,042 | 5% |
| 总计 | 176,445 | 100% | 167,365 | 100% |
可以看到，亚太地区成为2025财年最大的收入来源，其占比从35%提升至43%，显示了公司在该区域的强劲增长。而美国地区的收入占比则有所下降。
风险与前景：挑战与机遇并存
展望未来，MEGA FORTRIS BERHAD管理层对2026财年的前景保持谨慎乐观。公司致力于通过以下策略增强竞争力：
- 研发创新： 持续投入研发，提升产品性能和成本效益，确保安全封条的质量标准。
- 生产设施升级： 推进马来西亚生产设施的升级和自动化，减少人工干预，提高产品质量一致性，增强运营能力。
- 新业务扩张： 计划在英国设立新的安全封条生产设施，并在澳门开展密封安全箱供应和扑克牌处理的整体解决方案新业务。
然而，公司也坦承面临诸多宏观经济和地缘政治挑战，包括持续的俄乌战争和中东冲突、美元走弱、通胀上升以及美国提高关税等。特别是自2025年8月1日起生效的美国关税上调，已在企业界造成了混乱和不确定性，可能影响销售周期和供应链。公司正积极采取措施，以减轻或最大程度地减少这些关税对其业务的影响，以保持成本效益和市场竞争力。
此外，报告披露了一项后续事件：公司在2025年8月7日收到了Whatman Capital Pte Ltd发出的两封律师函，要求支付总计1675.75万令吉的咨询费。董事会认为这些要求是无理且没有依据的，并已聘请法律顾问进行抗辩。目前，董事会认为此事对公司财务影响尚不确定。
股息派发
为了回馈股东，董事会宣布派发每股0.5仙的终期单层股息，总计约420万令吉。这在当前充满挑战的市场环境中，是公司对股东信心的体现。
总结与展望
MEGA FORTRIS BERHAD在2025财年整体实现了营收和核心盈利的增长，这得益于其核心业务的韧性和市场需求。然而，进入第四季度，全球宏观经济和地缘政治的复杂性给公司带来了显著的短期压力，导致当季出现亏损。
尽管如此，公司通过IPO获得了充足的资金，并已将其投入到提升产品性能、升级生产设施和开拓新业务的扩张计划中。亚太市场的强劲增长也为公司提供了新的增长动力。管理层对未来持谨慎乐观态度，并积极应对外部挑战，力求在不确定性中保持竞争力和盈利能力。
公司未来发展面临的关键考量包括：
- 全球贸易保护主义和地缘政治冲突对国际需求及货运成本的影响。
- 美元汇率波动对外汇损益及盈利能力的冲击。
- 新的美国关税政策对供应链和销售周期的潜在干扰。
- 应对Whatman Capital Pte Ltd法律纠纷的进展及潜在影响。
- 新业务扩张计划的执行效率和市场接受度。
各位读者，MEGA FORTRIS BERHAD在过去一年中展现了在复杂环境中求发展的能力，但也面临着实实在在的外部挑战。您认为公司在未来几年内能有效应对这些逆风，并保持其增长势头吗？欢迎在评论区分享您的看法！
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