HUBLINE BERHAD 2025财年第三季度财报解析：挑战与机遇并存
马来西亚的投资者们，大家好！
今天，我们深入剖析船务与航空业者HUBLINE BERHAD (以下简称“Hubline”) 截至2025年6月30日的第三季度（Q3 FY2025）财报。这份报告描绘了一幅复杂而充满挑战的画面：尽管公司整体营收和净利承压，但其航空业务部门展现出强劲的增长势头，成为一道亮丽的风景线。究竟是什么原因导致了这些变化？Hubline又将如何应对未来的挑战和抓住机遇？让我们一起往下看。
核心业绩概览：营收下滑，亏损扩大
Hubline在2025财年第三季度的表现喜忧参半。尽管公司在运营层面保持了盈利，但外部环境的挑战导致整体营收下滑，并最终录得季度亏损扩大。
本季度，Hubline的总营收为4383万令吉，对比去年同期的5120万令吉下降了14.4%。与此同时，公司录得税前亏损92万令吉，而去年同期则实现税前盈利48万令吉。最终，归属于母公司股东的净亏损扩大至127万令吉，每股基本亏损为0.03仙。
从累计九个月的表现来看，营收从去年的1亿5596万令吉降至1亿2861万令吉，降幅达17.5%。税前亏损从去年的35万令吉显著扩大至555万令吉，而归属于母公司股东的净亏损也从去年的46万令吉激增至522万令吉，每股基本亏损达0.12仙。
本季度 (2025年6月30日)
营收: 43,828 千令吉
税前盈利: (920) 千令吉 (亏损)
净利: (1,316) 千令吉 (亏损)
每股盈利: -0.03 仙
去年同期季度 (2024年6月30日)
营收: 51,199 千令吉
税前盈利: 481 千令吉 (盈利)
净利: (1,130) 千令吉 (亏损)
每股盈利: -0.01 仙
业务部门表现：船务承压，航空腾飞
Hubline主要运营两大业务部门：船务及相关活动，以及航空及相关活动。
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船务部门
本季度，船务部门贡献了2484万令吉的营收，对比去年同期下降了918万令吉。运营盈利也从614万令吉降至438万令吉。导致船务部门表现下滑的主要原因是：
- 投入运营的船只数量减少。
- 货运费率下降。
- 美元兑令吉汇率不利，导致美元计价的货运收入折算成令吉后减少。
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航空部门
与船务部门形成对比的是，航空部门展现出强劲的增长。本季度营收达到1900万令吉，对比去年同期增长了180万令吉。运营盈利更是从120万令吉大幅提升至322万令吉。
航空部门的增长主要得益于通用航空业务（General Aviation）活动的增加，包括飞行医生服务、校准服务以及航空维修合同。然而，飞行学院的课程费用收入有所下降，因为部分学员的培训合同已经完成。值得一提的是，与上一季度相比，航空部门的营收环比增长了410万令吉，运营盈利也环比增加了162万令吉，这主要得益于通用航空业务活动的增加以及新一批学员的贡献。
财务状况：资产负债表与现金流
截至2025年6月30日，Hubline的总资产增至3亿8165万令吉，而总负债也相应增加至1亿9507万令吉。净资产则从去年9月底的1亿9311万令吉降至1亿8657万令吉，导致每股净资产从0.045令吉降至0.043令吉。
值得注意的是，公司的借款总额从去年同期（2024年6月30日）的8884万令吉增加至1亿573万令吉，平均年利率为7.01%。其中，美元计价的借款并未进行对冲，这意味着公司面临一定的外汇波动风险。尽管管理层认为短期影响不大，长期而言，由于部分收入也以美元计价，对冲成本过高且可能引入不必要的杠杆。
在现金流方面，截至2025年6月30日的九个月内，经营活动产生的现金流净额为1144万令吉，略低于去年同期的1266万令吉。投资活动使用的现金流净额大幅增加至4010万令吉，主要用于购置物业、厂房和设备以及使用权资产。融资活动则从去年的净流出转为本季度的净流入812万令吉，这主要得益于银行借款的增加。
本季度末，Hubline的现金及现金等价物为负548万令吉，这意味着公司处于净透支状态，与去年同期1239万令吉的正现金流形成鲜明对比。
风险与前景分析
船务部门： 物流行业面临全球经济不确定性带来的挑战，导致市场情绪谨慎。Hubline的策略是积极维持高船只利用率和运营效率，通过最大限度地发挥现有船队的性能来抓住市场份额，等待市场条件好转。
航空部门： 通用航空部门保持积极势头，并持续获得新的航空包机和维修合同。然而，飞行学院部门在招收新学员方面仍面临挑战。管理层将继续努力提高运营效率并扩大收入基础以改善盈利能力。
财务风险： 公司的美元借款未进行对冲，这使其面临外汇波动风险。尽管部分收入也以美元计价，可在一定程度上形成自然对冲，但短期内的汇率波动仍可能对财务表现造成影响。
总结与未来展望
Hubline的这份财报无疑给投资者们带来了复杂的情绪。船务业务在充满挑战的宏观经济环境下表现疲软，而航空业务的强劲增长则为公司注入了活力。这表明了公司在不同业务板块中，面对市场变化时呈现出不同的韧性与机遇。
管理层已经明确了各个业务部门的应对策略：船务部门致力于通过优化现有资源来保持竞争力，而航空部门则着重于拓展新合同和提升运营效率。尽管短期内公司面临营收下滑和亏损扩大的压力，但其核心业务的积极调整和航空部门的良好势头值得关注。
展望未来，Hubline将需要在以下几个方面持续努力：
- 优化船务运营： 在运力过剩和运费低迷的市场中，如何进一步提升船只利用率和降低运营成本，将是船务部门实现复苏的关键。
- 拓展航空业务： 尽管通用航空表现出色，飞行学院的招生挑战仍需寻找创新解决方案，以确保航空部门的全面增长。
- 财务健康管理： 面对不断增加的借款和未对冲的美元债务，公司需要审慎管理其财务风险，并优化现金流状况。
- 成本控制： 在营收受压的情况下，有效的成本控制将对改善整体盈利能力至关重要。
总结与未来展望
Hubline的这份财报无疑给投资者们带来了复杂的情绪。船务业务在充满挑战的宏观经济环境下表现疲软，而航空业务的强劲增长则为公司注入了活力。这表明了公司在不同业务板块中，面对市场变化时呈现出不同的韧性与机遇。
管理层已经明确了各个业务部门的应对策略：船务部门致力于通过优化现有资源来保持竞争力，而航空部门则着重于拓展新合同和提升运营效率。尽管短期内公司面临营收下滑和亏损扩大的压力，但其核心业务的积极调整和航空部门的良好势头值得关注。
展望未来，Hubline将需要在以下几个方面持续努力：
- 优化船务运营： 在运力过剩和运费低迷的市场中，如何进一步提升船只利用率和降低运营成本，将是船务部门实现复苏的关键。
- 拓展航空业务： 尽管通用航空表现出色，飞行学院的招生挑战仍需寻找创新解决方案，以确保航空部门的全面增长。
- 财务健康管理： 面对不断增加的借款和未对冲的美元债务，公司需要审慎管理其财务风险，并优化现金流状况。
- 成本控制： 在营收受压的情况下，有效的成本控制将对改善整体盈利能力至关重要。
你认为Hubline在未来几年内能保持航空业务的增长势头，并成功扭转船务业务的颓势吗？欢迎在评论区分享你的看法！