又到了我们深入剖析上市公司最新业绩的时候了！今天，我们将聚焦SELANGOR DREDGING BERHAD (SDB)发布的截至2025年6月30日的第一季度报告。这份报告描绘了一幅充满挑战但同时展现公司积极应对策略的图景。尽管本季度公司录得净亏损，但其业务策略调整和长期价值创造的决心依然清晰可见。值得注意的是，公司还宣布了每股3.0仙的单层股息，展现了对股东的回馈。
第一季度核心财务数据一览
本季度，SDB的财务表现承受了压力，主要受其成熟发展项目的贡献减少影响。
截至2025年6月30日（本季度）
营收: RM61,819,000
税前亏损: RM1,805,000
净亏损: RM2,986,000
每股亏损: 0.70仙
截至2024年6月30日（去年同期）
营收: RM97,603,000
税前盈利: RM11,626,000
净盈利: RM8,001,000
每股盈利: 1.88仙
与去年同期相比，公司本季度的营收从RM97,603,000下降至RM61,819,000，并从去年同期的盈利转为税前亏损RM1,805,000及净亏损RM2,986,000。每股收益也随之从1.88仙变为每股亏损0.70仙。
公司解释称，业绩下滑主要源于两个处于后期完工阶段的项目——Jia Project (Bukit Serdang) 和 19Trees Project (Melawati)，其利润贡献已趋于平稳，而新启动的项目尚未能全面发力。尽管如此，Fortress Minerals Limited在本季度为集团贡献了RM3,300,000的收益，这无疑为集团的整体表现提供了部分支撑。
资产负债表与现金流概览
截至2025年6月30日，公司的总资产略微增至RM1,498,561,000（上一季度为RM1,495,300,000），净资产也微升至每股205.88仙（上一季度为205.62仙）。
现金流方面，本季度经营活动产生的净现金流为RM19,909,000，相比去年同期的RM60,373,000有所下降。投资活动净现金流出RM1,535,000，而融资活动则净流出RM9,965,000，反映了借款偿还和租赁负债的净偿还。
业务部门表现
以下是本季度各主要业务部门的营收与分部业绩：
| 业务部门 | 外部销售（千马币） | 分部业绩（千马币） |
|---|---|---|
| 房地产开发 | 56,485 | 11,676 |
| 酒店运营 | 4,857 | (594) |
| 投资控股 | – | 4,555 |
| 房地产投资 | 35 | 15 |
| 房地产支持服务 | 382 | (130) |
| 其他/抵销 | 60 | (13,224) |
房地产开发仍然是集团营收和利润的主要来源，尽管其贡献受到项目完工进度的影响。酒店运营和房地产支持服务部门在本季度录得亏损，而投资控股则表现强劲，贡献了可观的收益。
风险与前景分析
公司正面临一个复杂的宏观经济环境，并积极调整策略以应对挑战和把握机遇。
马来西亚国家银行在2025年7月9日将隔夜政策利率（OPR）下调25个基点至2.75%，这可能刺激国内需求。然而，全球贸易紧张局势和美国关税措施继续影响供应链和成本结构，外部环境依然复杂多变。
面对这些挑战，SDB表示将继续推进现有项目，并严格管理成本、调整产品供应以适应市场状况。公司强调将优先关注长期价值创造，并持续评估市场动态以完善其策略。截至目前，公司从正在进行的项目中获得了RM105,880,000的未开票销售额，为未来的营收提供了保障。
此外，财报也披露了两项未决诉讼，可能涉及的总金额为RM4,698,852，公司已采取法律措施应对。虽然目前不认为需要为此计提拨备，但这仍是一个值得关注的潜在风险。
总结与投资建议
总而言之，SDB在截至2025年6月30日的第一季度面临了挑战，主要表现为营收下降和录得净亏损，这反映了其主要房地产开发项目已接近完成阶段。尽管如此，公司通过积极管理成本、调整市场策略，以及来自Fortress Minerals Limited的贡献，展现了其应对逆境的能力。同时，宣布派发股息也传递了公司回馈股东的积极信号。
展望未来，SDB的未开票销售额提供了一定的可见性，而OPR的下调也可能为房地产市场带来一些积极影响。然而，宏观经济的不确定性和未决诉讼依然是潜在的风险因素。
投资者在评估公司前景时，需要密切关注以下几点：
- 主要房地产开发项目完工后，新项目的推出和销售进展。
- 全球经济环境变化对供应链和成本的影响。
- 未决诉讼的进展及其对公司财务状况的潜在影响。
- 酒店运营和房地产支持服务部门的盈利能力改善情况。
- 公司如何继续平衡短期业绩压力与长期价值创造目标。
您的看法如何？
SDB这份财报无疑在挑战中展现了公司的韧性与策略调整。公司在维持长期价值创造的同时，如何有效地推动新项目的销售并改善盈利能力，将是未来几个季度的看点。
您认为SDB能否在当前市场环境下成功转型，并保持其长期增长势头吗？欢迎在评论区分享您的独到见解，与我们一同探讨！