MKH OIL PALM (EAST KALIMANTAN) 2025年第三季度财报解析：逆势增长，前景可期？
各位关注棕油市场的朋友们，今天我们将深入探讨MKH OIL PALM (EAST KALIMANTAN) BERHAD（以下简称“MKH Oil Palm”）最新发布的2025财年第三季度未经审计的合并财务报告，带你一览这家位于印尼东加里曼丹的油棕种植公司的最新财务表现与未来展望。报告显示，尽管本季度营收有所下滑，但公司通过优化运营和把握市场机遇，实现了税前利润的显著增长，全年至今的表现更是亮眼。这家公司是如何在复杂多变的市场中乘风破浪的？让我们一探究竟。
核心财务亮点：挑战中显韧性，全年增长势头强劲
本季度表现：营收小幅承压，利润逆势上扬
截至2025年6月30日的第三季度，MKH Oil Palm的营收为7860万令吉，相较去年同期的9330万令吉，下降了约15.75%。然而，令人欣喜的是，在营收下滑的情况下，公司实现了税前利润的逆势增长，达到2400万令吉，比去年同期的2100万令吉高出约14.16%。这主要得益于原棕油（CPO）、原棕仁油（CPKO）和棕仁（PK）的平均售价上涨，有效抵消了营收下降带来的影响。
本季度（2025年Q3）
营收: RM78,582,000
税前利润: RM24,025,000
期内净利: RM17,747,000
每股盈利: 1.75仙
去年同期（2024年Q3）
营收: RM93,275,000
税前利润: RM21,045,000
期内净利: RM16,095,000
每股盈利: 2.09仙
本财政年度至今表现：收入与利润实现双位数增长
若将视野放宽至本财政年度至今（截至2025年6月30日），MKH Oil Palm的表现更为强劲。公司累计营收达到2.774亿令吉，较去年同期的2.616亿令吉增长了6.04%。更值得关注的是，本财年至今的税前利润飙升至9260万令吉，比去年同期的5710万令吉大幅增长了62.19%。净利润也随之增长了59.47%，达到6890万令吉。这一显著增长主要归因于CPO和PK平均售价的上涨，以及自2025年2月开始销售CPKO带来的新收入流。
本财政年度至今（2025年6月30日）
营收: RM277,423,000
税前利润: RM92,596,000
期内净利: RM68,907,000
每股盈利: 6.78仙
派息: 4.00仙
去年同期至今（2024年6月30日）
营收: RM261,625,000
税前利润: RM57,087,000
期内净利: RM43,208,000
每股盈利: 5.53仙
派息: 2.00仙
环比表现：产量与营收短期波动
与上一季度（2025年第二季度）相比，本季度营收从9620万令吉下降至7860万令吉，降幅约18.29%，主要是由于销售量减少。税前利润也从2610万令吉降至2400万令吉，下降了约7.9%。尽管如此，CPKO和PK销售带来的更高利润率，以及印尼子公司支付的股息收入（扣除220万令吉预扣税），部分缓解了营收下降对利润的影响。
关键生产指标概览 (本财年至今 2025年 vs. 2024年同期)
截至2025年6月30日，MKH Oil Palm的鲜果串（FFB）产量为321,083吨，较2024年同期增长约1.62%。然而，原棕油（CPO）产量略有下降，为66,748吨，下降了约1.94%。棕仁（PK）产量则微增至13,103吨，增长了约1.23%。
令人鼓舞的是，平均销售价格显著上涨：CPO平均价格达到每吨3,856令吉，上涨约11.41%；PK平均价格更是飙升至每吨2,854令吉，大涨约72.66%。此外，公司自今年2月开始销售CPKO，平均价格为每吨6,883令吉，为收入增长提供了新的动力。
财务状况：稳健的资产负债表与现金流
截至2025年6月30日，公司的总资产达到6.685亿令吉，相较2024年9月30日的6.388亿令吉有所增长。其中，现金及银行余额和短期存款保持充裕，达到2.444亿令吉。净资产价值从去年的每股0.56令吉增至每股0.57令吉，显示了公司股东权益的持续增值。营运活动产生的净现金流为8235万令吉，体现了健康的经营状况。
在股息方面，MKH Oil Palm已宣布并支付了总计4.00仙的本财年至今股息，展现了对股东的回报承诺。
风险与前景分析：积极应对市场挑战，抓住机遇
展望未来，MKH Oil Palm董事会预计，在截至2025年9月30日的财政年度中，公司将取得令人满意的业绩。印尼CPO的市场需求持续强劲，交易价格介于每吨3,600令吉至3,800令吉（扣除出口税和关税），为公司的盈利能力提供了坚实支撑。
公司正积极实施多项策略以提升运营效率和竞争力：
- 水资源管理系统优化： 加强水资源管理，以应对气候变化对FFB生产的影响。
- 机械化提升： 持续推进机械化，最大限度地提高作物收集和质量，同时应对劳动力成本上升的挑战。
- 生产效率提升： 优化软件应用程序，追踪从油田到加工厂的FFB运输情况，以提高生产效率和油品提取率。
此外，公司最近还签署了一项有条件股份买卖协议，拟收购PT. Tunas Tani Tutus (“PT Tunas”)的全部股权，总现金对价约为910万令吉。这项潜在的收购将进一步扩大公司的种植面积和业务规模，是公司积极寻求增长的体现。
总结与展望
MKH Oil Palm的2025财年第三季度财报揭示了公司在复杂市场环境下的韧性与增长潜力。尽管本季度营收面临短期压力，但通过有效的成本管理和产品价格优势，公司依然实现了利润的稳健增长。本财年至今的整体表现更是令人印象深刻，营收和利润均实现显著提升，印证了公司运营策略的有效性。
展望未来，随着公司对运营效率的持续优化和潜在的战略性收购，加上棕油市场需求的稳定，MKH Oil Palm有望继续保持其增长势头。公司在应对市场波动和提升核心竞争力方面的努力，值得持续关注。
值得注意的风险点包括：
- 棕油价格的波动性仍是影响盈利的关键因素。
- 印尼当地的政策变化和地缘政治风险。
- 劳动力成本上涨对运营支出的潜在影响。
你认为MKH Oil Palm在未来几年内能保持这种增长势头，并成功应对行业挑战吗？欢迎在评论区分享你的看法！