各位投资者和种植业爱好者，大家好！今天，我们聚焦马来西亚种植业的参与者之一 —— Matang Berhad，深入解读其截至2025年6月30日的第四季度及全年未经审计的财务报告。这份报告不仅揭示了公司在过去一个财年的稳健成长，也展现了其在当前市场环境下的韧性。
尽管本季度营收略有波动，但 Matang Berhad 在整个财政年度取得了令人印象深刻的业绩飞跃，全年净利润几乎翻倍。这无疑为投资者描绘了一幅充满潜力的画卷。接下来，让我们一同拆解这份报告，探寻其背后的数据亮点、业务表现以及未来的展望。
核心数据亮点：稳健增长与季度波动
全年业绩表现亮眼，第四季度面临挑战
Matang Berhad 2025财年表现强劲，全年营收达到 2,157.9万令吉，较去年同期的1,687.9万令吉大幅增长。更值得关注的是，全年税前盈利飙升至 922.8万令吉，而去年同期为494.6万令吉；净利润也从去年的321万令吉大幅跃升至 596.3万令吉。每股盈利（EPS）也从去年的0.13仙增至 0.25仙，几乎翻了一番，显示出公司在过去一年中卓越的运营效率和盈利能力。
然而，在第四季度，公司业绩呈现出复杂态势。本季度营收为 477.8万令吉，略低于去年同期的489.7万令吉。尽管税前盈利有所增长，但由于税收支出增加，净利润从去年同期的119.5万令吉下降至 80.5万令吉，每股盈利也随之降至 0.03仙。
第四季度业绩回顾
本季度 (截至2025年6月30日)
- 营收: 477.8万令吉
- 销货成本: 128.6万令吉
- 毛利: 349.2万令吉
- 其他收入: 92.2万令吉
- 行政开支: 284.3万令吉
- 税前盈利 (PBT): 157万令吉
- 税费: 76.5万令吉
- 净利润: 80.5万令吉
- 基本每股盈利: 0.03仙
去年同期 (截至2024年6月30日)
- 营收: 489.7万令吉
- 销货成本: 147.3万令吉
- 毛利: 342.4万令吉
- 其他收入: 101.5万令吉
- 行政开支: 297.8万令吉
- 税前盈利 (PBT): 146.1万令吉
- 税费: 26.6万令吉
- 净利润: 119.5万令吉
- 基本每股盈利: 0.05仙
分析来看，本季度营收的轻微下降（2.4%）主要归因于榴莲销售额的大幅减少。尽管毛利有所增长，这得益于销货成本的降低（12.7%）以及油棕业务营收的微幅提升。行政开支也同比减少4.5%，显示出公司在成本控制方面的努力。然而，本季度的税费支出同比大增近两倍，是导致净利润下降的主要原因，这抵消了税前盈利的增长优势。
全年业绩表现
聚焦整个2025财年，Matang Berhad 展现出更为强劲的增长轨迹。全年营收从2024财年的1,687.9万令吉大幅增长27.8%至 2,157.9万令吉。毛利从1,066.4万令吉跃升至 1,541.1万令吉，增长了44.5%。税前盈利（PBT）更是实现了86.6%的显著增长，从494.6万令吉达到 922.8万令吉。最终，全年净利润几乎翻倍，从321万令吉增至 596.3万令吉，每股盈利也相应提升。
主要业务分析：油棕与榴莲
在业务层面，油棕种植仍然是 Matang 的主要收入来源。本季度，油棕鲜果串（FFB）销售收入为 472万令吉，较去年同期的465万令吉略有增加。这主要是由于FFB平均价格上涨了6.1%（从每吨849令吉增至 901令吉），抵消了FFB产量4.3%的下降。本季度FFB产量为 5,243吨，去年同期为5,476吨。
相比之下，榴莲业务在第四季度表现不佳，收入从去年同期的25万令吉锐减至 6万令吉。这可能是季节性因素或市场需求变化所致，值得未来持续关注。
财务健康状况
截至2025年6月30日，Matang Berhad 的财务状况保持健康。现金、银行存款及短期资金总额达到 7,671.5万令吉，高于去年同期的7,243.3万令吉，显示公司拥有充裕的流动性。公司没有银行借款和债务证券，保持了零负债的良好结构。每股净资产稳定在 0.10令吉。
在资金使用方面，公司继续推进私人配售资金的利用。截至本季度末，2021年私人配售（PP2021）尚有 802万令吉未动用作营运资本，其中 69万令吉已用于榴莲种植园的营运资本。2022年私人配售（PP2022）的 1,402万令吉余额将用于营运资本需求，包括油棕和榴莲种植园的开发与运营支出，以及榴莲下游产品的开发和初始设置。这表明公司在积极规划未来发展，尤其是在榴莲产业的深化布局。
展望未来：挑战与机遇并存
Matang Berhad 的未来前景与棕榈油（CPO）价格走势以及榴莲市场的发展息息相关。
本季度内，原棕油（CPO）的月均价格为 每吨4,056.30令吉，低于上一个季度的每吨4,723.80令吉。截至2025年7月，CPO月均价收于 每吨4,112.50令吉，波动区间在3,955令吉至4,235.50令吉之间。
市场分析师对种植业前景持有谨慎态度：
- 大众投资银行（Public Investment Bank Bhd）维持对种植业的“中性”展望，预计2025年下半年CPO价格将保持在 每吨4,000至4,300令吉的稳定区间。这一预测得益于库存稳定以及出口动力的改善（相对于豆油的价格竞争力）。
- 华侨银行（OCBC Global Markets Research & Strategy）在其2025年下半年商品展望中指出，截至2025年6月，CPO均价为4,360令吉，但存在CPO均价可能略低于其2025年4,300令吉预测的风险。原油市场的波动已通过生物燃料渠道传导至植物油领域。棕榈油-柴油（POGP）价差的扩大，表明CPO作为生物柴油原料的竞争力有所下降。
公司自身也提到，其季度收入和业绩会受到农作物生产的季节性模式和天气条件的影响，这是种植业固有的风险。Matang Berhad 计划将私人配售所得资金用于扩大营运资本以及可能的榴莲下游产业开发，这有望为公司带来新的增长点，降低对单一农产品价格波动的依赖。
总结与投资建议
总而言之，Matang Berhad 在2025财年取得了显著的整体增长，全年净利润几乎翻倍，显示出公司核心业务的强劲韧性和良好的成本控制能力。公司保持了健康的现金流和零负债的财务结构，为其未来的发展提供了坚实的基础。然而，本季度净利润因税费增加而下降，以及榴莲业务收入的显著滑坡，提示我们市场环境的复杂性。
展望未来，Matang Berhad 面临着原棕油价格波动、天气条件变化以及市场竞争加剧等多重挑战。但同时，公司通过利用私人配售资金进行营运资本投入和探索榴莲下游产业，展现了积极应对挑战和抓住机遇的战略部署。其在油棕和榴莲种植业的持续投入，以及在财务上的审慎管理，都将是其未来发展的关键。
以下是一些您在审视这份报告时可能需要考虑的关键点：
- 原棕油（CPO）价格的持续波动性及其对公司盈利能力的影响。
- 榴莲业务的季节性表现和市场拓展潜力，以及下游产业投资的成效。
- 天气模式变化对农作物产量和收成质量的潜在影响。
- 公司在行政开支和其他成本控制方面的持续效率。
- 私人配售资金的有效利用，特别是其对未来增长和多元化战略的贡献。
从这份报告中我们可以看到，Matang Berhad 正在努力地在充满变数的市场中寻求稳健发展。其强劲的资产负债表和清晰的资金使用计划，为公司在未来的发展提供了保障。
您认为 Matang Berhad 在接下来的几个季度能否应对这些挑战并保持其增长势头？欢迎在评论区分享您的看法！
Stay tuned for more market insights!
