马来西亚房地产巨头 IOI Properties Group (IOIPG) 再次成为市场焦点。这家拥有超过四十年历史的多元化房地产集团，近日发布了截至2025年6月30日的财年报告。这份报告不仅回顾了公司过去一年的业绩表现，也揭示了其在充满挑战的市场环境中展现出的韧性与战略布局。尽管面临一些宏观经济逆风，但集团在物业投资和酒店与休闲两大板块实现了显著增长，并且宣布派发每股8.0仙的股息，高于去年，这无疑给股东们带来了好消息。
核心数据亮点：韧性与增长并存
IOIPG 2025财年第四季度的表现可圈可点，收入和潜在税前盈利均实现显著增长。以下是本季度与去年同期主要财务数据的对比：
2025财年第四季度
- 收入：RM890.2百万
- 税前盈利：RM1,023.5百万
- 归属公司股东净利：RM823.9百万
- 每股盈利：14.96仙
2024财年第四季度
- 收入：RM782.6百万
- 税前盈利：RM1,637.5百万
- 归属公司股东净利：RM1,545.6百万
- 每股盈利：28.08仙
从数据来看，集团本季度收入增长了约14%，达到RM890.2百万。值得注意的是，如果排除投资物业公平价值收益等一次性项目，IOIPG本季度的潜在税前盈利 (Underlying PBT) 飙升了145%，从去年同期的RM87.3百万增至RM214.1百万，这充分说明了其核心业务的强劲复苏。尽管报告中的总税前盈利和净利有所下降，但这主要归因于去年同期录得更高的投资物业公平价值收益以及今年较高的利息支出。公司高管表示，利率下降趋势将对集团有利。
全年业绩概览
回顾整个2025财年，IOIPG的业绩展现出喜忧参半的局面，但整体韧性十足：
- 总收入：小幅增长4%，达到RM30.62亿。
- 税前盈利：下降37%，至RM14.54亿。但需注意，这主要是由于投资物业公平价值收益减少和新项目投入运营导致的利息支出增加。排除这些因素，潜在税前盈利下降约9%。
- 归属公司股东净利：下降48%，至RM10.64亿。
- 每股盈利：从去年37.45仙降至19.32仙。
- 股息：董事会宣布派发每股8.0仙的单层中期股息，高于2024财年的5.0仙，体现了公司对股东的回报。
各业务板块表现亮眼
物业投资：核心增长引擎
物业投资业务是本财年的明星，收入实现了46%的强劲增长。IOI City Mall和IOI Mall Puchong等核心资产的持续强劲表现，带来了高达RM9.16亿的公平价值收益。此外，IOI Central Boulevard Towers在新加坡的租赁势头强劲，承诺入住率已达88%，预示着未来稳定的经常性收入。
酒店与休闲：强势复苏
酒店与休闲业务同样表现出色，收入飙升70%。马来西亚旅游业的蓬勃发展功不可没，今年1月至5月，马来西亚首次超越泰国成为东南亚最受欢迎的旅游目的地，接待了1690万游客。这使得集团旗下大部分酒店的入住率和平均客房费率均有所提升。新收购的槟城万怡酒店以及厦门源昌凯悦大酒店的开业，也为该板块带来了显著贡献。该业务的运营亏损也大幅减少。
房地产开发：稳健去库存
房地产开发板块本财年录得RM18.1亿的销售额，其中马来西亚本地项目贡献了89%。值得称赞的是，集团的已完工库存从RM19.2亿成功降至RM12.7亿，这得益于有针对性的营销活动和策略性产品定位。管理层表示，将继续努力货币化这些库存，以产生即时现金流支持现有开发项目。
风险与前景：挑战与机遇并存
IOIPG的管理层对未来持谨慎乐观态度。尽管全球商业环境和贸易不确定性可能持续，中国市场面临经济逆风和地缘政治紧张，但集团认为自身具备抵御风险的能力和增长潜力。
- 有利因素：利率下行趋势预计将对集团有利。多元化的产品组合和在马来西亚、新加坡、中国三地的战略布局，为集团提供了坚实的基础。物业投资带来的可观经常性收入流以及酒店与休闲板块的良好前景，是集团持续盈利的关键。
- 中国市场：尽管挑战重重，但厦门源昌凯悦大酒店自2025年3月运营以来，入住率逐步提升，表现有所改善。
- 新加坡市场：IOI Central Boulevard Towers的租赁势头持续强劲，承诺入住率达88%。W Residences Marina View — Singapore项目的优先预览已启动，建设进度顺利。此外，集团提议收购South Beach剩余股权的计划，有望进一步优化其投资物业运营并释放价值创造潜力。
总结与展望
IOI Properties Group在2025财年展现了其在复杂市场环境中的韧性和战略执行力。尽管受到去年高基数和一次性项目的影响，导致全年净利数据不甚理想，但核心业务，特别是物业投资和酒店与休闲板块的强劲增长，以及股息的增加，都传递出积极信号。集团在马来西亚、新加坡和中国的多元化资产组合，以及对市场挑战的积极应对策略，为其未来的可持续发展奠定了坚实基础。
然而，投资者仍需关注全球经济不确定性、利率波动以及地缘政治风险对房地产行业可能造成的影响。集团在去库存方面的努力和新项目的进展，将是未来值得关注的重点。
- 全球经济和贸易不确定性。
- 中国市场面临的经济逆风和地缘政治紧张。
- 持续波动的利率环境可能带来的财务压力。
你认为IOIPG能否在未来几年内持续优化其多元化资产组合，并进一步巩固其在区域市场的领先地位？欢迎在评论区分享你的看法！