K-One Technology Berhad Q2 2025 最新季度报告分析

核心数据亮点：K-One 营收强劲增长，云业务表现尤为亮眼

K-One 在2025年第二季度展现了强劲的营收增长势头，这主要得益于云业务的爆发式增长以及电子制造服务（EMS）业务的稳健贡献。然而，盈利方面却面临挑战。

营收总览：双位数增长驱动力何在？

本季度，K-One 的营业收入实现显著增长，显示出公司在关键增长领域捕捉市场机遇的能力。

与去年同期（2024年第二季度）相比，K-One 本季度的营业收入飙升了近 44.22%，达到 64,548 马币千元。这主要得益于云业务的持续扩张，以及电子制造服务（EMS）业务的稳定贡献。

若放眼2025年上半年（截至6月30日），集团累计营收达到 123,014 马币千元，与去年同期 89,645 马币千元相比，实现了 37.21% 的亮丽增长。

盈利表现：营收增长背后的挑战

尽管营收表现强劲，但 K-One 本季度的盈利能力却有所承压。归属于母公司股东的净利从去年同期的 1,008 马币千元下降至 320 马币千元，跌幅高达 68.25%。相应的，基本每股盈利也从 0.12 仙降至 0.04 仙。

报告指出，盈利下降的主要原因包括：

• EMS 业务利润率受压： EMS 业务的毛利率从去年同期的 16% 下降至本季度的 13%。
• 运营开支增加： 随着业务活动的增加，运营开支也有所上升。
• 外汇损失显著增加： 林吉特兑美元升值导致公司面临较大的外汇损失，本季度为 325 马币千元，而去年同期仅为 11 马币千元。

不过，从积极的方面看，云业务的盈利能力持续提升，部分抵消了 EMS 业务的压力。与上一季度相比，本季度集团净利从 700 马币千元小幅下降至 300 马币千元，但云业务的净利则从 700 马币千元增长至 1.1 百万马币。

业务部门表现：云业务成为增长新引擎

K-One 的业务主要分为电子制造服务（EMS）、云计算（Cloud）和医疗保健（Healthcare）三大板块。

在2025年上半年，各业务部门的营收贡献如下：

• EMS 业务： 实现销售额 52,712 马币千元，与去年同期的 46,835 马币千元相比增长了 12.55%。这得益于医疗/保健设备、地板护理产品、工业设备、物联网小工具和消费电子产品等关键产品线的强劲需求，以及新客户的加入。
• 云业务： 表现尤为突出，销售额飙升至 70,302 马币千元，较去年同期的 42,810 马币千元大幅增长 64.22%。这得益于经常性收入流增加、客户基础扩大、海外子公司（新加坡、印度尼西亚、越南）贡献提升以及开发和基础设施项目的增加。

云业务的强劲增长使其成为集团上半年营收增长的主要驱动力，并在本季度实现了更高的净利润，达到 1.1 百万马币，远超去年同期的 700 马币千元。

财务状况概览：稳健的资产负债表与现金流

截至2025年6月30日，K-One 的财务状况保持健康：

• 总资产： 达到 201,402 马币千元，相较于2024年末的 189,000 马币千元有所增长。
• 总股本： 增至 117,644 马币千元，高于2024年末的 116,566 马币千元。
• 每股净资产： 归属于母公司股东的每股净资产为 14.14 仙，略高于2024年末的 14.01 仙。
• 现金及银行结余： 报告期末现金及银行结余达 49,326 马币千元，短期现金投资 3,717 马币千元，显示出充裕的流动性。
• 现金流： 上半年经营活动产生的现金流净额为 5,147 马币千元，与去年同期的负 933 马币千元相比，实现了显著的改善，这表明公司运营效率有所提升。
• 无债务： 集团保持无债务状态，现金储备达 53.0 百万马币（现金及银行结余 + 短期现金投资），为未来的发展和战略收购提供了坚实的基础。

风险与前景分析：应对挑战，把握机遇，布局未来

尽管全球宏观经济环境充满不确定性，K-One 在本季度依然展现出卓越的业务增长。展望下半年，集团对销售额超越上半年持谨慎乐观态度，其战略部署旨在应对潜在风险并抓住新兴机遇。

EMS 业务：全球化策略与高价值制造转型

面对美国关税政策的不确定性（马来西亚的美国关税已调整至 19%，与多数东盟国家持平），K-One 正积极调整其 EMS 业务的地理重点：

• 市场多元化： 集团将加大对欧洲、日本、澳大利亚和加拿大市场的关注，以规避不可预测的美国关税风险。这些市场通常对受监管和质量保证的产品有更稳定的需求。
• 策略性客户选择： 在美国市场，K-One 将继续精选那些对关税不敏感但寻求供应链多元化的新客户。
• 专业化转型： EMS 业务正战略性地专注于医疗设备、诊断仪器、工业设备和物联网小工具等高价值细分市场，这些领域对精度和技术能力要求高，有助于提升利润率。
• 新产品开发与本地化： 持续推进新产品开发，特别是工业、医疗和消费电子领域的新客户项目。同时，通过满足本地内容规则，争取“马来西亚制造”的资质，强化其作为可靠制造伙伴的地位。

云业务：AI 驱动的增长与区域领先地位

云业务将是 K-One 下半年进一步增长的关键驱动力，主要受益于：

• AI 应用加速： 在马来西亚和新兴区域市场（如越南、印度尼西亚），AI 应用正加速云服务的普及。金融服务、医疗保健和制造业等受监管行业对安全合规云基础设施的需求日益增长。
• 区域市场扩张： 越南和印度尼西亚等地的早期数字化努力，特别是在公共部门和企业客户中，正推动对可扩展、合规云解决方案的需求。K-One 作为混合部署能力的领先云合作伙伴，占据有利地位。
• 强化与超大规模云服务商的合作： K-One 已获得 AWS 托管服务提供商（MSP）认证，这将增强其技术支持、联合营销和本地及区域基础设施部署能力。
• 网络安全需求： 鉴于网络安全风险日益增加，对零信任架构、高级威胁防护和合规即服务 (compliance-as-a-service) 的需求将持续增长，为 K-One 的云原生安全产品带来扩展机会。
• 人才培养： 集团通过内部培训和认证计划，投资于本地人才培养，以应对云人才短缺，并支持马来西亚在2030年成为区域云和数字枢纽的“国家云计算政策”（NCCP）目标。

医疗保健业务：多元化产品线与政策机遇

医疗保健业务前景积极，尽管采购周期可能较长，但仍有诸多增长点：

• Diversey 独家分销： 作为 Diversey 卫生护理产品的独家分销商，K-One 将继续加强在医院、养老机构和餐饮业的渗透，并推广专业设备，预计将加速销售势头。
• CIGA Healthcare 合作： K-One 已与英国 CIGA Healthcare 签订独家四年分销协议，将在马来西亚分销其生育和一般医疗自检套件。一旦获得医疗器械管理局（MDA）的必要批准，预计将带来稳定的销售贡献。
• Mindray AED 分销： K-One 被 Mindray 任命为非医院市场自动体外除颤器（AED）的非独家分销商。鉴于政府考虑引入法规要求公共场所安装 AED，这将为集团带来巨大的市场机遇。
• 应急响应教育： 通过投资内部心肺复苏（CPR）认证和与 MyResQ Sdn Bhd 合作，提升公众应急响应能力和品牌知名度，有望带来增量收入。

作为一名资深财经博主，我看到 K-One 在多变的市场中展现了其独特的韧性与积极的转型姿态。云业务无疑是其最闪耀的增长引擎，而 EMS 业务也在积极向高价值、高门槛的领域转型，医疗保健业务则凭借政策东风和新产品拓展，前景可期。

K-One 债务自由的财务状况和充沛的现金流，是其抵御风险和把握增长机遇的坚实后盾。公司不再单纯依赖某一个业务板块，而是通过多点开花、协同发展的战略，努力构建一个更加稳健和多元化的未来。

您认为 K-One 在其三大核心业务的战略调整下，能否在未来几年内实现持续的盈利增长并进一步提升市场竞争力呢？欢迎在评论区分享您的看法，与我们一同探讨！