Farlim Group (马星集团) 2Q2025 财报：战略转型结硕果，业绩强势V型反转！
Farlim Group (Malaysia) Bhd (马星集团)，一家在马来西亚深耕房地产开发、贸易和投资业务的多元化集团，近期公布了截至2025年6月30日的第二季度未经审计财报。这份报告揭示了公司业绩的显著回升和一系列积极的战略举措，为市场带来了惊喜。在经历了前期的挑战之后，马星集团本季度实现了营收和盈利的双重V型反转，这主要得益于其核心房地产业务的强劲表现和对资产的有效管理。
那么，究竟是哪些亮点推动了这次业绩的强势增长？又有哪些数据值得我们深入关注呢？让我们一起来剖析这份报告的精彩之处。
核心数据亮点：业绩的惊人反转
马星集团在本季度交出了一份令人振奋的成绩单。公司整体收入实现爆炸式增长，并成功扭亏为盈，这无疑是本报告最引人注目的焦点。
营收与盈利的显著突破
2025年第二季度 (本报告期)
营收: RM36,708,000
税前盈利: RM5,972,000
期内盈利: RM3,340,000
每股盈利: 2.07 仙
2024年第二季度 (去年同期)
营收: RM1,307,000
税前亏损: RM(6,539,000)
期内亏损: RM(6,546,000)
每股亏损: (4.28) 仙
可以看到，与去年同期相比，公司营收从RM130.7万飙升至RM3,670.8万，增幅高达2,708.57%！更重要的是，公司成功从去年同期的RM653.9万税前亏损转变为本季度的RM597.2万税前盈利。这一积极转变主要归功于其全资子公司在霹雳州Gopeng出售租赁地契住宅项目所贡献的收入和利润。
累计至2025年6月30日的半年业绩同样亮眼，总营收达到RM3,925.8万，较去年同期的RM348.1万增长了1,027.78%。累计税前盈利也从去年的RM847万亏损转为RM470.5万盈利，每股盈利达到1.24仙，相比去年同期的(5.54)仙亏损，实现了质的飞跃。
稳健的财务状况与战略调整
截至2025年6月30日，马星集团的总资产达到RM1.647亿，高于2024年底的RM1.4312亿。股东权益也增至RM1.25485亿，净资产每股为RM0.78，较2024年底的RM0.77有所提升。报告期内，投资性房地产从RM862.2万大幅增加至RM3,844.1万，这反映了公司在投资组合上的积极调整。同时，非流动资产中“待售资产”项已清零，表明Gopeng土地的处置已顺利完成。
现金流：从负转正的里程碑
现金流方面也呈现出积极的信号。截至2025年6月30日止的累计半年内，经营活动产生的净现金从去年同期的RM507.4万负值，大幅转变为RM2,985.5万的净流入，显示了公司运营效率的显著提升和收入质量的改善。尽管投资活动使用了净现金RM2,971.5万，这主要是由于收购了新的子公司股权和短期投资，但在战略资产处置的支持下，整体现金状况依然健康。
业务板块表现一览
- 房地产板块： 毫无疑问是本次业绩增长的核心驱动力。本季度营收飙升2,808.72%至RM3,569万，税前盈利也从亏损转为RM600.1万。除了Gopeng项目，公司在霹雳州Taman Impiana Bidor、槟城Bandar Baru Ayer Itam (BBAI) 和雪兰莪Kajang的持续项目进展也贡献了营收。
- 贸易板块： 本季度营收略有增长48.48%至RM9.8万，但总体对集团贡献不大，税前盈利为RM3,000。
- 投资及其他板块： 营收为RM92万，主要来自2025年4月25日新收购子公司的租金收入。该板块累计半年的税前盈利为RM23.4万，较去年同期的RM15.9万增长47.17%，主要得益于现金管理基金的投资收入。
风险与前景分析：挑战与机遇并存的市场
尽管业绩表现亮眼，但马星集团在未来发展中仍需应对多重市场挑战，并抓住经济复苏带来的机遇。
市场环境：宏观趋势与政策影响
马来西亚2025年住宅房地产市场预计在部分高经济活动区域（如槟城Batu Kawan以及雪兰莪和柔佛的部分地区）将逐步改善。国家银行将隔夜政策利率（OPR）下调25个基点至2.75%，预计将为公司在霹雳州Taman Impiana Bidor的住宅开发项目和本财年的新项目推出提供有利条件。
然而，从2025年7月1日起，对某些建筑材料和建筑服务征收6%的销售和服务税（SST），这可能导致房屋价格上涨，降低利润率，并可能导致市场放缓。新税将增加开发商的财政负担，迫使其重新评估项目时间表和未来开发计划的价格。
Farlim Group 的应对策略
面对复杂的市场环境，马星集团将保持谨慎乐观的态度。公司计划在Taman Impiana Bidor分阶段推出可负担住宅项目，以实现长期可持续发展。值得关注的是，全资子公司在霹雳州Gopeng的租赁地契住宅项目已于2025年6月11日完成处置，交易额为RM3,300万，带来了RM982.5万的毛利润。这笔交易所得将用于收购新的战略土地储备、补充营运资金，并探索潜在的合资项目。
展望未来，集团将继续评估业务计划和活动以加强运营，积极在雪兰莪、霹雳和槟城物色土地收购或合资机会，提高管理效率，节约财政资源，重新分配资源并最大化价值创造，这些都是集团的优先事项。
总结与投资建议
Farlim Group 在2025年第二季度实现了令人印象深刻的业绩反弹，这主要得益于战略性的资产处置和核心房地产业务的强劲增长。公司通过出售Gopeng土地获得了可观的利润和现金流，这为其未来的土地储备扩张和营运资本需求提供了坚实基础。
然而，投资者在关注公司积极势头的同时，也应留意以下潜在风险：
- 销售与服务税（SST）的影响： 从2025年7月起实施的6% SST可能增加建筑成本，进而推高房价，影响购房需求和公司的利润空间。
- 房地产市场波动： 尽管部分地区市场有所改善，但整体房地产市场仍受宏观经济因素、利率变动和消费者信心的影响。
- 法律诉讼风险： 公司仍面临一些未决的法律诉讼，尽管部分已达成和解或正在上诉中，但仍可能带来潜在的财务影响和不确定性。例如，与Ayer Itam Properties Sdn Bhd的诉讼中，公司已计提RM1,000万的拨备，并正在上诉。
- 土地储备扩张的不确定性： 尽管公司计划利用Gopeng土地处置所得收购新土地，但能否及时获取优质且成本效益高的土地储备存在不确定性。
总的来说，Farlim Group 展现了强大的调整能力和战略执行力。其本季度的表现为未来的发展奠定了良好基础，但外部环境的挑战和内部战略的有效实施仍是其持续增长的关键。
作为资深财经博主，我认为Farlim Group在本季度的表现确实令人刮目相看。公司不仅成功扭转了亏损局面，而且通过战略性的资产管理，为未来的发展注入了新的活力。尤其是在房地产市场面临结构性挑战的背景下，公司能够实现如此显著的增长，足见其业务模式的韧性和管理层的敏锐洞察力。
您认为Farlim Group在未来几年内能保持这种增长势头，并在竞争激烈的市场中脱颖而出吗？欢迎在评论区分享您的看法！