ABLEGLOB: Able Global Berhad: 成本控制助推盈利增长，目标价微调仍获“交易性买入”

吉隆坡讯——Able Global Berhad (AGB) 近期公布的季度业绩显示，公司在成本控制方面表现出色，有效提升了盈利能力，尽管营收面临外部挑战。TA Securities 维持了对该公司股票的“交易性买入”评级，并对其目标价进行了小幅调整。

业绩回顾

在2025财年第二季度（2QFY25），Able Global Berhad 的核心净利润同比增长4.7%，达到1920万令吉。虽然这一数字使得上半年核心净利润总计3300万令吉，略低于TA Securities的预期，但仍与市场普遍共识保持一致。

然而，2QFY25的营收表现不尽如人意，同比下降8.1%至1.646亿令吉。营收下滑主要归因于锡制品和饮料食品（F&B）两大业务板块的销售额下降，以及不利汇率因素的影响。

尽管营收面临压力，但Able Global的利润率却显著改善。这主要得益于原材料成本（如奶粉和糖）的降低，以及美元兑令吉的贬值，使得进口成本更具优势。具体而言，F&B业务的税前利润率（PBT）扩大了3.4个百分点，达到16.6%。此外，公司在墨西哥的合资工厂保持约40%的产能利用率，并且受益于美国-墨西哥-加拿大协议（USMCA），墨西哥对美国的出口享有免关税待遇。

前景展望

考虑到全球贸易放缓和关税相关的不确定性，TA Securities 已将Able Global FY25-27F的销售预期下调4-8%，因为出口业务占集团总营收的约70%。

尽管如此，投行对Able Global的未来展望依然乐观。他们认为，对乳制品的需求将保持韧性，这得益于其作为消费必需品的防御性属性，而墨西哥业务的积极贡献也将持续支持盈利增长。

为应对北美和非洲市场可能出现的销售疲软，Able Global正积极寻求深化其在东南亚市场的布局。在利润率方面，主要原材料价格的持续走低（糖价同比下降约17%，奶粉价同比下降约15%），加上未来令吉的升值趋势，预计将进一步提振Able Global的利润空间。

投行评级与目标价

TA Securities 维持了对Able Global Berhad的“交易性买入”评级。虽然公司目标价从先前的1.80令吉小幅下调至1.70令吉，但仍较最新交易价1.49令吉有14.1%的潜在上涨空间。