KERJAYA: Kerjaya Prospek: 订单储备稳健，地产项目驱动盈利增长，目标价维持不变

投资银行PhillipCapital近日发布研究报告，对Kerjaya Prospek (KPG MK)的盈利前景和项目储备表示肯定。报告指出，公司拥有坚实的订单储备和活跃的房地产开发项目，这将是未来盈利增长的关键驱动力。PhillipCapital维持对Kerjaya的“买入”评级，目标价设定为RM2.70，与此前一致，潜在回报率为25.0%。

订单储备与业务展望

截至2025年6月，Kerjaya的未完成订单总额达到39亿令吉。今年迄今，公司已成功获取8.7亿令吉的新订单，完成了其全年16亿令吉订单补充目标的54%。PhillipCapital预期，Kerjaya的订单补充目标将继续得到内部项目（如KPPROP）和外部住宅及数据中心项目投标的有力支持。报告还提及，公司目前拥有的外部投标储备在15亿至20亿令吉之间，其中包括与三星C&T合作的两个数据中心项目，显示出其在建筑领域的强劲实力。

在物业开发方面，Kerjaya的项目进展顺利。Vue和Papyrus项目已分别实现92%和60%的认购率，并计划于2026年上半年竣工。展望未来，公司规划于2026年推出位于丹绒武雅的Aspen项目（总开发价值8亿令吉），并于2027年启动Jalan Puchong项目（总开发价值8亿令吉）。此外，Rivanis项目（总开发价值15亿令吉）正在等待监管审批，目标是在12个月内启动。公司拥有3.276亿令吉的健康净现金，正积极寻求更多土地，以进一步强化其物业开发管线，并积极考虑开发潜在的工业园区。

盈利动力与风险因素

PhillipCapital的报告强调，Kerjaya在2025年下半年的盈利势头将主要由房地产项目带来更强劲的收入确认，以及其庞大的39亿令吉订单储备所驱动。公司坚实的盈利前景得益于E&O和KPPROP稳定持续的合同流。然而，报告也提示了潜在风险，包括建材价格上涨以及订单补充不及预期，这些因素可能对公司的盈利表现构成挑战。

评级总结

PhillipCapital重申了对Kerjaya Prospek的“买入”评级，并维持目标价RM2.70不变。该评级基于公司稳固的盈利前景和持续的合同流，认为其在建筑和房地产领域的强劲表现将支持未来的增长。