UOADEV: UOA Development: 成本效益驱动业绩超预期，目标价获上调并维持“买入”评级

RHB投行最新研究报告指出，UOA Development (UOAD MK) 2025财年第二季度业绩表现超出市场预期，这主要得益于有效的成本控制。鉴于公司上半年强劲的业绩表现和积极的未来展望，RHB已上调其盈利预测和目标价，并维持“买入”评级。

业绩回顾

UOAD Development 2Q25的业绩表现亮眼，主要归因于早期完成的Laurel Residence项目所带来的成本节约。这一因素使得公司本季度的息税前利润（EBIT）利润率从第一季度的53%大幅提升至75%。尽管第二季度物业销售额从第一季度的MYR2.65亿放缓至MYR1.48亿，但Bamboo Hills Residences、Aster Hill以及Bangsar South的医疗中心等现有项目持续为收入作出贡献，确保了上半年总销售额达到MYR4.13亿。

前景展望

公司计划在年底前推出备受期待的柔佛州（JB）首个项目，该项目靠近快速交通系统（RTS）站，预计将有效提振未来的销售额。初步市场反馈积极。此外，UOA Business Park二期写字楼项目（一项投资物业）也将于今年内推出。基于2025财年上半年强劲的业绩和稳定的经常性收入，RHB将UOAD Development的2025-2027财年盈利预测上调了14-15%。公司的未入账销售额保持稳定在MYR8.881亿，显示出未来的收入韧性。

估值与投资建议

RHB维持对UOA Development的“买入”评级，并将目标价从MYR1.93上调至MYR2.08。新的目标价相对于最新交易价MYR1.76有18%的潜在上涨空间，同时2025财年预计股息收益率约为7%。这一目标价基于公司经调整资产净值（RNAV）30%的折让计算，并计入了2%的ESG折让，反映了公司在环境、社会和治理方面的积极表现。分析师认为，鉴于稳健的成本管理、新项目推出和上调的盈利预期，UOAD Development具备良好的投资价值。