INTA: Inta Bina集团上半年业绩符预期，强劲订单储备支撑增长前景

投行TA Securities发布研究报告指出，建筑公司Inta Bina集团（INTA）2025财年上半年（1HFY25）调整后净利润达1850万令吉，分别占TA Securities及市场普遍全年预测的42.9%和44.7%。该行认为，公司业绩表现基本符合预期，并预计下半年收益将加速增长，主要得益于近期新签合同带来的强劲工程进度。

在回顾期内，Inta Bina集团的营收同比增长21.6%，主要受惠于房地产部门的显著改善（增长195.3%），这得益于其首个项目Senuri Residence更高的工程进度。与此同时，持续进行的建筑工程项目也贡献稳定，推动核心净利润同比增长21.0%。然而，与上一季度相比，由于几个收尾项目逐步完成，且缺乏新签合同，导致建筑部门贡献下降，营收环比微降4.4%，核心盈利也因此下降了10.2%。

公司宣布派发每股1.0仙的首次中期股息，占TA Securities预计2025财年全年股息2.5仙的40%。TA Securities维持对Inta Bina集团的盈利预测不变。

前景展望

截至2025年3月底，Inta Bina集团的建筑订单储备达到13亿令吉，相当于2024财年建筑营收的2.0倍。这一庞大的订单管道为公司提供了直至2028财年的清晰盈利能见度。此外，6470万令吉的未入账房地产销售也进一步确保了未来两年的营收确定性。

TA Securities对集团的补单前景保持乐观，并维持其在2025财年赢得10亿令吉新合同的假设。迄今为止，Inta Bina集团已获得4.67亿令吉的新项目，完成了全年目标的46.7%。该行预计，随着行业趋势显示住宅项目发布通常在下半年达到高峰，2025财年第四季度的增长势头将加速。

估值与建议

TA Securities重申对Inta Bina集团的买入（BUY）评级，并维持1.00令吉的目标价，该目标价基于2026日历年11倍的盈利预测不变。基于该行预测的2025财年2.5仙每股股息派发，该股还提供了5.6%的诱人股息收益率。

该行继续看好Inta Bina集团，主要基于以下因素：(i) 作为蓬勃发展的国内房地产市场的直接受益者；(ii) 凭借弹性订单储备，拥有强大的盈利能见度；以及 (iii) 盈利能力持续改善。TA Securities建议投资者买入该股。