GREATEC: GREATECH TECHNOLOGY BERHAD: 核心业务稳健增长，投行维持中性评级

业绩回顾

投行PublicInvest Research发布报告称，Greatech Technology Bhd（Greatech）2025财年上半年核心净利润录得8360万令吉，同比增长14.4%，符合该行及市场全年预期，分别占全年预测的46.6%和46.2%。业绩增长主要得益于电动出行（E-Mobility）业务销售额的提升，以及能源存储和消费电子业务的首次贡献，但部分被太阳能和医疗领域营收下降所抵消。

报告指出，Greatech 2025财年第二季度营收同比增长13%至2.327亿令吉，主要受电动出行和半导体业务销售额大幅增长推动，能源存储和消费电子业务也首次贡献营收。然而，太阳能业务营收同比大跌73.2%，医疗与制药业务营收则下降39.4%。在本季度，电动出行已超越太阳能，成为Greatech最大的销售贡献来源，占比达60%。

扣除1620万令吉外汇损失、30万令吉股份奖励开支以及90万令吉合同资产和贸易应收款项减值损失后，Greatech第二季度核心净利润为4330万令吉，较前一季度的4990万令吉有所下滑。同时，由于部分处于组装阶段的项目前期成本较高，标准化毛利率从33.3%降至28.5%。

前景展望

截至2025年8月，Greatech手持订单总额为6.07亿令吉，略低于2025年5月的7.55亿令吉。订单构成主要以电动出行（34%）、太阳能（26%）、半导体（20%）和医疗（13%）为主。本季度，公司新签合同总额达1.74亿令吉，并计划在今年底前再争取7亿令吉的新订单。

报告还提及，新收购的Manz斯洛伐克业务目前正在进行重组，预计2025财年将产生总计1000万令吉的亏损。尽管如此，管理层对为钙钛矿和第6系列改装项目争取2亿至3亿令吉的太阳能业务订单补充充满信心。管理层目标在2026财年实现超过50%的销售增长，并计划将业务拓展至12个部门，进一步实现产品多元化。

PublicInvest Research维持对Greatech的“中性”评级，目标价为1.80令吉，该目标价是基于2026财年每股盈利25倍的市盈率计算。本季度未派发股息。