SPSETIA: S P Setia: 工业扩张与策略调整助推业绩

房地产巨头S P Setia Berhad（以下简称S P Setia）近期公布了其业绩亮点，显示公司在新销售额方面表现强劲，并明确了工业地产作为未来主要增长驱动力的战略方向。这一积极展望获得了投行的高度关注。

业绩回顾与销售目标

根据公司最新简报，S P Setia在今年上半年录得19亿令吉的新销售额，已达到其2025财年48亿令吉销售目标的40%。管理层对实现全年销售目标充满信心，并计划在2025财年推出总发展价值（GDV）达54亿令吉的多个项目。截至2025年7月，公司已成功推出20个项目，总发展价值26.8亿令吉。展望下半年，S P Setia将进一步推出30个项目，总发展价值31亿令吉，这些项目将主要集中在马来西亚的城镇项目和越南的部分项目。

战略转型：工业地产成新增长引擎

S P Setia将工业地产视为未来五年的核心增长动力。公司计划重点开发Setia Fontaines工业园、Setia Alaman工业园和Tanjung Kupang工业园。其中，位于中部地区的Setia Alaman工业园拥有399英亩土地，总发展价值达40亿令吉，潜力巨大。最近，S P Setia还宣布与台湾艾礼物流地产有限公司（Ally Logistic Property Co Ltd）合作，在Setia Alaman工业园开发一个智能仓储园区，目标发展价值达25亿令吉。这种战略合作预计将极大地促进S P Setia工业板块的增长。该仓储设施将采用“建设-租赁”模式，预计将于2026财年动工建设。未来，S P Setia还可能探索将该仓储物业注入房地产投资信托基金（REIT），以释放其投资物业的价值并优化资产负债结构。

优化现有城镇潜力

尽管工业地产前景光明，住宅项目仍是S P Setia新销售额的主要贡献者，其中马来西亚中部地区的项目贡献了上半年总销售额的61%。S P Setia正计划通过重新开发Bandar Kinrara城镇的潜力，这是一个在巴生谷地区具有高度成熟度的城镇。例如，马来西亚板球场将改造为国际学校，而Kinrara高尔夫俱乐部也正在申请重新分区。公司预计，巴生谷地区对有地住宅的强劲需求将使成熟城镇的销售前景保持稳定。

投行建议与前景展望

综合以上因素，投行TA SECURITIES维持对S P Setia的“买入”评级。该投行给出的目标价为RM0.25，较其最后交易价RM0.20有25.0%的潜在上涨空间。分析师指出，S P Setia对工业发展的日益重视应能支持其盈利增长。同时，房地产投资信托基金的上市计划也有助于释放其投资物业的价值并管理公司负债，使其估值更具吸引力。