Velesto Energy 2025年次季财报解析：营收下滑但盈利稳健，派息成亮点
Velesto Energy Berhad 刚刚发布了其截至2025年6月30日的第二季度财务报告。尽管本季度面临钻井平台使用率下降的挑战，导致营收出现下滑，但公司依然保持了盈利能力，并宣布派发每股0.75仙的股息，这无疑为股东们带来了惊喜。现在，让我们深入剖析这份财报，看看公司表现如何，以及未来的前景展望。
核心数据亮点：短期挑战下的盈利韧性
首先，我们来看看最关键的财务数据。与去年同期相比，本季度的业绩确实有所回落，主要原因是钻井平台使用率的降低以及一个重要项目的完成。
本季业绩 (Q2 2025)
- 营业额: RM 199.9 百万
- 税前盈利: RM 61.3 百万
- 净利: RM 50.4 百万
- 每股盈利: 0.61 仙
去年同期 (Q2 2024)
- 营业额: RM 393.4 百万
- 税前盈利: RM 86.2 百万
- 净利: RM 62.8 百万
- 每股盈利: 0.76 仙
从数据上看，营业额 YoY 下滑了近一半。财报解释，这主要是因为自升式钻井平台（Jack-up Rigs）的平均使用率从去年同期的98%下降至本季度的57%。此外，i-RDC项目已于2024年10月完成，本季度再无贡献。然而，值得注意的是，平均每日租船费率（DCR）从去年同期的11.5万美元/天上涨至12.3万美元/天，加上一笔前期成本拨备的回拨，有效缓冲了盈利的下滑幅度。
上半年业绩回顾
我们将时间线拉长至整个上半年，可以看到类似的趋势。尽管营收面临压力，但公司的盈利能力依然稳固。
| 财务指标 | 上半年 2025 | 上半年 2024 | 变化 |
|---|---|---|---|
| 营业额 (RM’000) | 424,556 | 732,007 | -42.0% |
| 税前盈利 (RM’000) | 126,675 | 146,380 | -13.5% |
| 净利 (RM’000) | 103,043 | 109,624 | -6.0% |
| 每股盈利 (仙) | 1.25 | 1.33 | -6.0% |
风险与前景分析：挑战与机遇并存
对于任何一家能源服务公司而言，市场环境都至关重要。Velesto在财报中也对未来进行了展望。
市场前景与机遇
公司对2025年的前景持“谨慎乐观”态度。目前，布伦特原油价格在每桶65-70美元区间波动，地缘政治风险为油价提供了一定的支撑。更重要的是，Velesto拥有强大的订单储备：
- 高达RM12亿的订单： 这笔庞大的订单将为公司提供直至2028年的财务表现支持，是未来几年收入的有力保障。
- 多个钻井平台已锁定合同： NAGA 2、NAGA 4和NAGA 6的合同已持续到2026年第一季度。NAGA 5和NAGA 8也已分别在马来西亚和印尼开始新的工作。这些已确认的合同预示着未来的钻井平台使用率将逐步回升。
潜在风险
当然，挑战依然存在。公司未来的盈利能力高度依赖于两大因素：
- 钻井平台使用率： 这是影响公司营收的核心变量。如何确保现有平台在合同结束后能迅速找到新工作，是管理层需要持续努力的方向。
- 油价波动： 石油和天然气价格的波动会直接影响上游油气公司的资本支出，从而影响对钻井服务的需求。
公司的策略非常明确：通过争取长期合同来保障盈利，并加强成本优化，以最大化股东回报。
总结与展望
总的来说，Velesto Energy在2025年第二季度交出了一份充满挑战但仍显韧性的成绩单。营收的下滑是预料之中的短期阵痛，反映了行业周期性的特点。然而，公司在逆境中依然保持盈利，并积极通过派息回馈股东，这展示了其稳健的财务管理和对未来的信心。展望未来，强大的订单储备是公司抵御风险、实现增长的最大底气。
投资者应关注的关键点包括：
- 盈利能力依旧： 尽管营收下滑，公司核心盈利能力并未受到重创，显示出良好的成本控制和运营效率。
- 强大的订单储备： RM12亿的订单是未来几年业绩的“压舱石”，提供了高度的盈利能见度。
- 积极的股东回馈： 宣布派发0.75仙的股息，显示了公司健康的现金流状况和对股东负责的态度。
- 未来催化剂： 随着多个钻井平台的新合同陆续开工，预计下半年的钻井平台使用率将有所改善，有望带动业绩回升。
您的看法是？
在我看来，这个季度是Velesto的一个过渡期。虽然数据不如去年同期亮眼，但基本面依然稳固。未来几个季度，随着新合同的执行，钻井平台使用率将是我们需要密切关注的核心指标。公司的长期价值，将取决于其能否持续获得高价值合同并维持高效运营。
您认为Velesto能否在未来几个季度恢复其钻井平台的高使用率？欢迎在下方的评论区分享您的看法！
温馨提醒：本文仅为财报分析和信息分享，不构成任何投资建议。投资有风险，入市需谨慎。
