TSiC Berhad 2025财报深度解析：营收增长15%，盈利为何“意外”下滑？
刚刚在LEAP市场上市的TSiC Berhad发布了其截至2025年6月30日的最新年度财务报告。对于关注半导体领域的投资者来说，这份报告揭示了公司在上市元年的表现。
报告最引人注目的地方在于，公司全年营收实现了近15%的稳健增长，但税前利润却出现了大幅下滑。这背后究竟隐藏着什么？是一次性的冲击还是业务基本面发生了变化？让我们一同深入解读这份财报，探寻数据背后的真相。
核心看点：TSiC的全年营收增长了14.79%，显示出其核心业务需求强劲。然而，盈利的下滑主要是由于一笔高达88万令吉的“一次性上市费用”所致。这笔费用并非来自日常运营，因此在评估公司长期盈利能力时需要客观看待。
TSiC 2025财年业绩速览：营收增长，盈利承压
为了更直观地了解TSiC的财务表现，我们将其2025财年（FY2025）的核心数据与2024财年（FY2024）进行了对比。需要注意的是，由于这是公司上市后的首份半年度报告，因此缺少2024年同期的半年度对比数据，我们主要以全年数据进行分析。
2025财年 (FY2025)
- 营业收入 (Revenue): RM 1485万
- 税前盈利 (PBT): RM 91万
- 净利润 (Net Profit): RM 5.9万
- 每股盈利 (EPS): 0.02 sen
2024财年 (FY2024)
- 营业收入 (Revenue): RM 1294万
- 税前盈利 (PBT): RM 239万
- 净利润 (Net Profit): RM 146万
- 每股盈利 (EPS): 0.42 sen
财务数据分析
从数据中我们可以清晰地看到几个关键点：
- 营收增长强劲 (+14.79% YoY): 公司的总营收从1294万令吉增至1485万令吉，增长了近191万令吉。报告指出，这主要得益于其核心业务——“服务合约”收入的显著增加，这表明市场对其服务的需求依然旺盛。
- 盈利能力受一次性费用拖累 (-61.90% YoY): 税前利润的大幅下滑是本次财报最“刺眼”的部分。然而，财报明确解释，这主要是因为公司支付了约88万令吉的上市相关费用。若剔除这笔一次性开支，公司的核心运营盈利表现将更为稳健。
- 业务结构稳定: 服务业务（包括服务合约、项目、故障排除和维修）仍然是公司的绝对主力，贡献了超过93%的总收入，显示出公司在半导体支持服务领域的专注和深度。
机遇与挑战：TSiC 的未来之路
清晰的增长蓝图
尽管短期盈利数据受到影响，但公司管理层对未来持乐观态度，并规划了清晰的扩张路径。这些计划是评估其长期价值的关键：
- 建造自有生产设施: 公司计划建造自己的工厂，以扩大内部的维修、组装和测试生产线。这将有助于提升效率、控制成本，并增强核心竞争力。
- 拓展接触器销售业务: 公司正积极拓展其接触器（contactor）销售业务，目标是为本地市场提供高性能、高性价比的产品，以满足不断变化的行业需求。
- 强化测试相关服务: 公司将继续巩固和加强其在测试相关的服务和产品供应，深耕其专业领域。
这些举措表明，TSiC正利用上市筹集的资金积极布局未来，力求从一个服务提供商向一个拥有更强生产和产品能力的综合性企业转型。
潜在的风险与挑战
当然，机遇与风险并存。投资者也需要关注以下几点：
- 资本开支与执行风险: 建造新工厂需要大量的资本投入（财报披露相关资本承诺约394万令吉），项目的执行进度和成本控制将是未来的关键考验。
- 行业周期性波动: 作为半导体产业链的一环，公司的业绩不可避免地会受到全球半导体市场景气度的影响。
- LEAP市场的定位: 投资者应了解，LEAP市场专为成熟投资者设计，其上市公司的投资风险可能高于主板或ACE市场的公司。
总结与展望
总体来看，TSiC Berhad的2025财年报告呈现了一个“成长与阵痛”并存的画面。公司核心业务的营收增长证明了其市场需求的韧性，而一次性的上市费用则暂时掩盖了其真实的盈利水平。公司的资产负债表在上市后得到显著增强，现金储备充足，为未来的扩张计划提供了坚实的基础。
未来，投资者的关注点应放在以下几个方面：
- 一次性费用的影响： 2025财年的盈利数据受到了上市费用的一次性冲击。在未来的财报中，投资者应关注其核心盈利能力是否能恢复并持续增长。
- 扩张计划的执行力： 公司宏伟的建厂和业务拓展计划是其未来增长的核心驱动力。这些计划能否按时、按预算成功落地至关重要。
- 半导体行业景气度： 密切关注全球半导体行业的宏观趋势，这将直接影响到TSiC的业务前景和订单量。
- LEAP市场的特性： 投资前需充分理解LEAP市场的较高风险属性，并根据自身的风险承受能力做出判断。
从这份财报来看，TSiC Berhad 正处在一个关键的转型期。营收的稳健增长显示其核心业务具有韧性，而一次性的上市费用则暂时掩盖了其真实的盈利能力。未来的看点在于公司能否成功执行其扩张计划，将上市所筹集的资金转化为持续的增长动力。
你认为 TSiC 的建厂计划能为公司带来下一波增长高峰吗？欢迎在下方的评论区分享你的看法！
