Sime Darby Property 2025年次季财报解析：业绩稳健，宣布派息1.5仙！
Sime Darby Property刚刚发布了截至2025年6月30日的第二季度业绩报告。尽管面对市场挑战，公司依然展现了强大的韧性，并宣布派发每股1.5仙的股息，彰显了对股东价值的承诺。更值得注意的是，其未入账销售额（unbilled sales）创下39亿令吉的历史新高，为未来几年的盈利提供了坚实的保障。让我们深入解读这份财报的关键亮点。
核心数据亮点：盈利能力概览
在本季度，Sime Darby Property的财务表现与去年同期相比有所回调，这主要是由于产业发展项目入账时间的差异。然而，公司的核心业务依然稳固。
本季营收 (Q2 2025)
RM 10.6亿
按年下跌 11.7%
去年同期营收 (Q2 2024)
RM 12.0亿
本季税前盈利 (Q2 2025)
RM 2.19亿
按年下跌 17.6%
去年同期税前盈利 (Q2 2024)
RM 2.66亿
本季净利 (Q2 2025)
RM 1.48亿
按年下跌 11.0%
去年同期净利 (Q2 2024)
RM 1.66亿
本季每股盈利 (Q2 2025)
2.11仙
按年下跌 11.4%
去年同期每股盈利 (Q2 2024)
2.38仙
营收和盈利的按年下滑，主要是因为产业发展部门的贡献减少。报告指出，这与工业项目的施工进度和收入确认时间点有关，而去年同期则受益于较高的工业产品销售和非核心土地脱售。尽管如此，公司的核心城镇项目如City of Elmina和Bandar Bukit Raja等依然表现强劲。
业务部门深入分析：多元化战略初见成效
Sime Darby Property的三大业务板块表现各异，其中投资与资产管理部门的强劲增长尤为亮眼，显示出公司多元化收入来源的战略正在取得成果。
产业发展 (Property Development)
作为集团的主要收入来源，产业发展部门在上半年贡献了18亿令吉的营收。虽然YoY有所下滑，但其核心项目的销售势头依然稳健，有效地支撑了集团的整体表现。
投资与资产管理 (Investment & Asset Management)
该部门表现出色，上半年营收YoY大幅增长34.3%至7800万令吉，并成功扭亏为盈，实现590万令吉的盈利。这主要得益于旗下购物中心（如KL East Mall和新开的Elmina Lakeside Mall）租金收入的提升，以及2025年3月完成收购Bandar Bukit Raja仓库后新增的租金贡献。
休闲业务 (Leisure)
休闲部门营收微增3.4%，但由于运营成本上升导致利润承压，亏损有所扩大。这反映出该行业普遍面临的成本挑战。
前景与展望：稳健中寻求增长
马来西亚国家银行（BNM）将全年GDP增长预测下调至4.0%至4.8%，并下调了隔夜政策利率（OPR）以刺激内需。在这样的大环境下，Sime Darby Property的前景依然乐观。
公司上半年的销售额已达到20亿令吉，完成了全年目标的56%。更重要的是，高达39亿令吉的未入账销售额创下了自2017年以来的新高，这为未来2至3年的盈利提供了极高的能见度。同时，公司财务状况保持稳健，净负债率（Net Gearing Ratio）为30.9%，为未来的增长和投资提供了充足的灵活性。
展望未来，集团计划在下半年继续在其成熟的城镇中推出多元化的产品，以满足市场需求。凭借 disciplined 的执行力和市场敏锐度，公司有信心实现其2025财年的目标。
总结与展望
总的来说，Sime Darby Property的这份财报展现了一个在转型中稳步前行的行业巨头。虽然核心的产业发展业务因项目周期而出现波动，但其投资与资产管理部门的强劲增长，证明了公司在打造经常性收入（Recurring Income）方面的战略已初见成效。创纪录的未入账销售额是最大的亮点，为投资者提供了强大的信心。此外，公司宣布派发1.5仙股息，也体现了其回馈股东的承诺。
投资者应关注以下几个关键点：
- 宏观经济影响： 全球经济放缓和国内政策（如利率变动）可能影响房地产市场的整体需求。
- 成本控制能力： 在通胀环境下，建筑和运营成本的上升可能侵蚀利润率，特别是在休闲业务板块。
- 经常性收入增长： 投资与资产管理部门能否持续高速增长，将是公司未来估值提升的关键。
我的观点
在我看来，这份报告最引人注目的并非是按年下滑的季度数据，而是其背后揭示的战略转型。Sime Darby Property正从一个纯粹的开发商，向一个“开发与投资”并重的综合性房地产公司迈进。其在工业物流和零售商场领域的布局，正在构建一个更稳定、更具抗周期性的收入基础。39亿令吉的未入账销售额就像一个巨大的“蓄水池”，确保了公司未来几年的业绩确定性。尽管短期内面临挑战，但其长期价值增长的蓝图已愈发清晰。
你认为Sime Darby Property能否在下半年加速其增长势头？欢迎在评论区分享你的看法！
