YTL Power 2025财年终极报告：盈利虽有回落，但转型之路已然开启
YTL Power International Berhad 刚刚发布了截至2025年6月30日的第四季度及全年业绩报告。尽管相较于去年创纪录的高峰有所回落，但公司依然实现了高达24亿令吉的全年净利，并宣布派发每股4仙的第二次中期股息，展现了其稳健的财务基础和对股东的回馈承诺。
这份报告不仅揭示了公司当前各业务板块的真实表现，更重要的是，它描绘了一幅YTL Power正积极投身于绿色能源、数据中心和数字银行等未来增长领域的宏伟蓝图。现在，让我们一同深入剖析这份财报，洞悉其背后的机遇与挑战。
报告核心亮点：
- 全年净利强劲： 尽管按年下滑，但全年依然录得24亿令吉的归母净利润。
- 水务业务亮眼： 英国水务与污水处理部门因价格调整实现盈利大幅增长，成为业绩的一大支柱。
- 慷慨回馈股东： 宣布派发每股4仙的第二次中期股息，显示公司对现金流的信心。
- 布局未来： 大力投资于绿色数据中心、氢能发电和数字银行，为长期增长奠定基础。
核心数据亮点
整体财务表现概览
从宏观数据来看，YTL Power在2025财年第四季度的营收和盈利均出现了按年下滑。这主要是由于其新加坡发电业务受到电力市场价格走低及汇率波动的影响。然而，公司的水务部门表现出色，有效抵消了部分冲击。
本季营收 (Q4 2025)
55.5亿 令吉
去年同期营收 (Q4 2024)
63.1亿 令吉
本季税前盈利 (Q4 2025)
9.14亿 令吉
去年同期税前盈利 (Q4 2024)
11.6亿 令吉
本季归母净利 (Q4 2025)
6.70亿 令吉
去年同期归母净利 (Q4 2024)
10.1亿 令吉
本季每股盈利 (Q4 2025)
8.05 仙
去年同期每股盈利 (Q4 2024)
12.45 仙
各业务部门深度解析
YTL Power的多元化业务组合在此次财报中表现各异，让我们通过下表一探究竟：
| 业务部门 | 2025财年税前盈利 (RM’000) | 2024财年税前盈利 (RM’000) | 变化分析 |
|---|---|---|---|
| 发电业务 | 2,632,616 | 3,686,731 | 主要因新加坡电力池和零售价格走低，以及马币对新币升值所致。 |
| 水务与污水处理 | 435,833 | (100,975) | 受益于英国监管机构批准的价格上涨，以及Ranhill Utilities的盈利贡献，实现扭亏为盈。 |
| 电信业务 | (255,812) | (325,654) | 亏损收窄，主要得益于项目收入的增加。 |
| 投资控股 | 340,170 | 772,802 | 盈利下滑，主要因为去年同期有收购Ranhill产生的一次性公允价值收益。 |
风险与前景分析
未来的增长引擎
尽管短期业绩承压，但YTL Power对未来的投资布局清晰而坚定：
- 绿色数据中心： 正在柔佛州古来建设的YTL绿色数据中心园区是其战略核心。该项目将由一个高达500兆瓦的大型太阳能发电设施协同供电，旨在满足区域内对环保、高效数据中心解决方案日益增长的需求。
- 可持续能源： 其新加坡子公司YTL PowerSeraya已开始建造一座600兆瓦的“氢能就绪”联合循环燃气轮机（CCGT）发电厂，计划于2027年完工。这标志着公司向更清洁能源解决方案的重大转变。
- 数字金融： 与Sea Limited合作的数字银行——Ryt Bank已正式获得牌照。此举将利用人工智能技术，为服务不足的群体和小微企业提供普惠金融服务，开拓新的收入来源。
- 5G网络： 旗下YES品牌将继续凭借其创新的5G服务和具有竞争力的无限数据套餐，在马来西亚5G网络普及的过程中扩大用户基础。
潜在的风险与挑战
投资者也需要关注公司面临的几个关键挑战：
- 监管风险： 其英国水务子公司Wessex Water的2025-2030年业务计划正由英国竞争与市场管理局（CMA）进行重新审议，最终结果存在不确定性，可能影响未来的盈利能力。
- 市场波动： 发电业务的盈利能力易受电力市场价格和外汇汇率波动的影响，这在本次财报中已有所体现。
- 竞争加剧： 电信行业竞争激烈，YES品牌需要持续创新和投入才能在市场中保持竞争力并实现盈利。
- 项目执行： 数据中心、新发电厂等大型项目的建设和运营涉及巨大的资本开支和执行风险，能否按时按预算完成并产生预期回报至关重要。
总结与展望
总而言之，YTL Power的2025财年报告展示了一个正处于战略转型期的公用事业巨头。传统的发电业务虽然受到市场周期性因素的短期影响，但水务业务的强劲复苏证明了其业务组合的韧性。更令人期待的是公司在绿色科技和数字金融领域的积极布局，这些投资有望在未来几年重塑其增长轨迹。尽管前路有机遇也有挑战，但公司稳健的财务状况和清晰的未来战略，为其长期发展提供了坚实的基础。
对于关注YTL Power的投资者而言，以下几点是未来需要密切观察的关键：
- 英国水务业务的监管审查结果： 这将直接影响公司最稳定的现金流来源之一。
- 新加坡电力市场价格和外汇走势： 持续影响发电业务的盈利表现。
- 新业务的执行与盈利能力： 绿色数据中心和数字银行能否成功商业化并成为新的增长支柱。
- 电信业务的减亏进展： 在激烈的市场竞争中，能否有效控制成本、扩大用户群并走向盈利。
我的观察与思考
从这份财报来看，YTL Power正处于一个关键的转型期。虽然传统的发电业务因市场周期性因素有所回落，但公司显然没有停下脚步。对绿色能源、数据中心和金融科技的大手笔投资，展示了其为未来十年布局的雄心。这些新业务能否成功接棒，成为新的增长引擎，将是决定公司长期价值的关键。
您认为，YTL Power在绿色数据中心和数字银行领域的布局，能否在未来几年内重塑公司的增长曲线？欢迎在下方的评论区分享你的看法！
