Solarvest 业绩飙升：最新季度净利猛增95%，阳光下的挑战与机遇
马来西亚领先的清洁能源专家 Solarvest Holdings Berhad 刚刚发布了其截至2025年6月30日的第一季度财务报告。报告显示，公司营收和利润均实现了惊人的按年增长，主要得益于大型太阳能项目的强力推动。然而，在亮眼的数据背后，市场环境的变化也带来了新的挑战。现在，让我们深入解读这份财报，看看 Solarvest 的真实表现和未来前景。
核心数据亮点：增长势头强劲
本季度的财务数据无疑是投资者关注的焦点。与去年同期相比，Solarvest 的各项关键指标都取得了显著的增长，展现了公司强劲的发展动力。
营收与盈利双双报捷
得益于企业绿色电力计划（CGPP）下多个大型太阳能项目的持续执行，公司本季度的收入实现了近90%的按年增长。相比之下，去年同期的大型太阳能项目（LSS4）已接近尾声，贡献相对较少。收入的增长也直接带动了盈利能力的提升。
本季度 (Q1 2026)
营收: RM 1.377亿
税前盈利: RM 2208万
净利: RM 1625万
每股盈利 (EPS): 2.11 sen
去年同期 (Q1 2025)
营收: RM 7265万
税前盈利: RM 1127万
净利: RM 835万
每股盈利 (EPS): 1.15 sen
业务部门表现：EPCC业务是主要增长引擎
从业务分部来看，工程、采购、施工和调试（EPCC）业务是推动公司业绩增长的核心动力。随着马来西亚对可再生能源需求的不断扩大，该业务板块的收入实现了翻倍增长。
| 业务分部 | 本季度营收 (RM’000) | 去年同期营收 (RM’000) | 变化 |
|---|---|---|---|
| 清洁能源EPCC | 124,661 | 59,929 | ▲ 增长108% |
| 可再生能源发电 | 7,643 | 6,559 | ▲ 增长16.5% |
| 运营与维护 (O&M) | 2,811 | 1,580 | ▲ 增长77.9% |
值得注意的是，尽管按年表现出色，但与上一季度（截至2025年3月31日）相比，本季度的收入下降了38.74%。报告解释称，这主要是由于部分大型项目在上季度加速执行后，本季度的工作进度有所放缓，而一些新项目尚未开工，导致季度间的业绩出现波动。
风险与前景分析：政策东风下的远航
展望未来，马来西亚的可再生能源行业前景依然光明。政府承诺到2050年将可再生能源在国家能源结构中的比例提升至70%，并实现净零排放，这为像 Solarvest 这样的行业领导者创造了巨大的发展空间。特别是大型太阳能项目（LSS5）和电池储能系统（MyBeST）等新计划的推出，将为公司提供更多机遇。
截至2025年6月30日，集团的未入账订单高达 RM 11.82亿，为未来两年的业绩提供了坚实的保障。此外，旗下的Powervest计划已获得141MWp的企业购电协议，预计在未来12至18个月内全面完成后，每年可为集团贡献约RM 5380万的经常性收入。
然而，机遇与挑战并存。公司也指出了潜在的风险：
- 成本压力： 中国近期为遏制国内过度竞争而推出的“反内卷”政策，预计将导致年底太阳能组件价格上涨。
- 税务影响： 马来西亚国内销售与服务税（SST）范围的扩大，也可能给大型太阳能项目的执行带来成本压力。
对此，集团表示将通过审慎的规划和积极的成本管理来应对这些挑战。
总结与展望
总体来看，Solarvest 的这份季报可以说是喜忧参半。一方面，公司凭借其在大型项目上的执行能力，实现了强劲的按年增长，并且手握巨额订单，未来增长可见度高。但另一方面，季度间的业绩波动以及外部成本压力，也提醒投资者需要关注其项目执行的稳定性和成本控制能力。
以下是投资者需要关注的几个关键点：
- 成本控制能力： 面对太阳能组件价格上涨和税收政策变化，公司能否有效控制成本，保持项目利润率是关键。
- 订单转化效率： 高达11.82亿的订单是巨大的优势，但能否顺利转化为收入和利润，考验着公司的项目管理和执行能力。
- 新业务增长： 除了传统的EPCC业务，电池储能等新领域的拓展能否成为新的增长点，值得长期关注。
你的看法是什么？
Solarvest 的表现无疑是引人注目的。在可再生能源政策的东风下，你认为公司能否在未来几年继续保持这种强劲的增长势头？它将如何应对即将到来的成本挑战？
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