Berjaya Assets 业绩剖析：成功扭亏为盈，未来前景如何？
马来西亚多元化企业集团 Berjaya Assets 刚刚发布了截至2025年6月30日的第四季度财务报告。报告显示，公司在本季度成功实现税前盈利，与去年同期的亏损形成鲜明对比。这一转变主要得益于投资性房地产的公允价值收益以及多个业务部门的稳健表现。
在这篇文章中，我们将深入解读这份财报的关键数据，分析其业务表现，并探讨公司未来的机遇与挑战。
第四季度财务表现：关键数据解读
首先，让我们聚焦于本季度最核心的财务数据，并与去年同期进行比较，以更清晰地了解公司的业绩变化。
营收 (Revenue)
本季度 (Q4 2025)
RM 6,661.8 万
去年同季度 (Q4 2024)
RM 6,439.1 万
本季度营收按年增长了3.4%。增长动力主要来自房地产开发业务（特别是Times Square 2项目带来的更高销售额）、酒店与休闲业务（入住率和餐饮贡献提升），以及汽车组装业务的贡献。这些积极因素成功抵消了博彩业务因单次开彩平均收入下降所带来的负面影响。
税前盈利 (Profit Before Tax)
本季度 (Q4 2025)
RM 150.1 万
去年同季度 (Q4 2024)
RM (3,015.7 万)
本季度最引人注目的亮点是实现了税前盈利的巨大逆转。去年同期公司录得超过3000万令吉的税前亏损，而本季度则成功盈利。这一转变的关键驱动因素包括：
- 投资性房地产公允价值收益：本季度录得430万令吉的净收益，而去年同期为1120万令吉的亏损。
- 待开发土地减值拨回：本季度拨回了174万令吉的减值，而去年同期则计提了318万令吉的减值损失。
- 非上市投资减值：去年同期有1138万令吉的减值损失，而本季度没有此项支出。
净利/亏损 (Net Profit/Loss)
本季度 (Q4 2025)
RM (171.1 万)
去年同季度 (Q4 2024)
RM (1,734.6 万)
尽管税后依然录得净亏损，但亏损额已从去年同期的1734.6万令吉大幅收窄至171.1万令吉，显示出公司整体盈利能力的显著改善。
每股盈利/亏损 (Loss Per Share)
本季度 (Q4 2025)
(0.07) sen
去年同季度 (Q4 2024)
(0.68) sen
每股亏损从去年同期的0.68仙减少至0.07仙，与净亏损的大幅收窄趋势一致。
业务部门表现概览
Berjaya Assets的多元化业务组合在本季度表现各异：
| 业务部门 | 表现 | 关键驱动因素 |
|---|---|---|
| 房地产开发与投资 | 增长 | Times Square 2项目销售强劲，物业出租率提高。 |
| 酒店与休闲 | 增长 | 酒店入住率和餐饮销售额双双提升。 |
| 博彩业务 | 下滑 | 单次开彩平均收入下降，派彩率较高。 |
| 其他业务 (码头运营、汽车组装) | 增长 | 渡轮班次增加，柴油需求上升，汽车组装费提高。 |
风险与前景分析
展望未来，公司管理层认为，全球经济增长预计将受到地缘政治紧张、贸易战、通货膨胀压力、利率成本和能源成本上涨等因素的影响。尽管面临这些外部挑战，但预计马来西亚国内经济将以温和的速度复苏。
董事会对国内经济的复苏持“谨慎乐观”的态度，并预计集团在截至2026年6月30日的下一个财年，其经营业绩将“令人满意”。
总结与展望
总的来说，Berjaya Assets 在2025财年第四季度交出了一份积极的成绩单。公司成功在税前层面扭亏为盈，主要归功于非经营性的资产价值重估以及房地产和酒店业务的强劲复苏。这显示了其多元化业务模式在抵御单一市场风险方面的韧性。然而，核心的博彩业务依然面临挑战，需要持续关注。
尽管全球宏观环境充满不确定性，但公司对本地市场的复苏抱有信心。投资者应关注以下几个关键风险点：
- 全球地缘政治紧张局势和贸易战可能影响经济稳定。
- 通货膨胀压力和利率上升可能增加运营成本并抑制消费需求。
- 博彩业务面临非法博彩活动的持续竞争和消费者可支配收入的变化。
从这份财报来看，Berjaya Assets 的多元化业务组合展现了一定的韧性。虽然核心的博彩业务面临挑战，但房地产和酒店业务的复苏提供了有力的支撑。值得注意的是，本季度的盈利好转很大程度上得益于非现金的公允价值重估，投资者需要关注未来核心运营业务能否持续产生稳定的现金流。
你认为 Berjaya Assets 的房地产和酒店业务能否在下个财年继续成为主要的增长引擎？
欢迎在下方的评论区分享你的看法！
