重要披露

RHB 评级指南

• 买入: 股价在未来12个月内可能上涨超过10%。
• 交易买入: 股价可能在未来12个月内上涨超过10%，但波动性较大。
• 中性: 股价在未来12个月内可能上涨或下跌10%。
• 减持: 股价在未来12个月内可能下跌超过10%。
• 不建议评级: 目标价已达到。保持累计或低于平均水平。
• 不适用: 未评级。
• 未评级: 股票不符合定期覆盖的条件。

本研究报告仅供信息参考。它根据在RHB Investment Bank Berhad（RHBIB）认为可靠和准确的信息撰写。然而，RHBIB不保证信息的准确性、完整性或正确性，信息的任何遗漏或错误均不承担任何责任。除非另有说明，本报告中的所有观点和意见均为RHBIB的观点和意见，如有更改恕不另行通知。本报告不构成购买或出售任何证券的要约或招揽，也不构成任何形式的投资建议。本报告中所含的信息和观点仅供参考，不作为投资者的独立判断或做出投资决策的依据。投资者应在进行任何投资决策前征求自己的独立专业意见。

本报告可能部分或全部基于第三方数据，RHBIB不保证数据的准确性、完整性、及时性或正确性，或数据适合任何特定目的，不承担任何责任。此外，本报告中包含的任何信息或结果均不构成 RHBIB 承诺进行任何具体事项、提供任何特定服务或达到任何特定结果。对于因使用本报告或其中包含的任何信息而造成的任何损失、损害、成本、费用、法律责任或开支（包括但不限于任何直接、间接、附带、特殊或后果性损害、利润损失、特殊或惩罚性损害赔偿、成本、费用或损失），RHBIB及其子公司、关联公司、其关联公司及其各自的董事、高级管理人员、雇员、代理人或代表（统称为“RHBIB 实体”）不承担任何责任。

本研究报告的分析师负责本报告的制作，并声明本报告中包含的所有关于发行人或其证券的分析和观点，均准确反映了分析师对这些发行人及其证券的个人观点。本报告中包含的建议和观点仅代表分析师个人的观点，与RHBIB或任何其他RHB实体（包括其关联公司）的观点无关。分析师的薪酬与本报告中表达的具体建议或观点无直接或间接关系。

本报告旨在向所有RHB客户及其关联公司（以下简称“客户”）分发，仅供客户私人使用，不得复制、再分发、发布、传播、分发或出售，也不得部分或全部用于任何其他目的。客户接收、查阅或接受本报告，即表示同意遵守上述限制。RHBIB及其关联公司或其各自的董事、高级管理人员、雇员、代理人、代表、关联方或子公司（统称为“RHBIB 实体”）不接受任何法律责任或责任，无论是因疏忽还是其他原因，对于因本报告或其中包含的任何信息而引起或以任何方式与之相关的任何损失或损害。接收本报告的客户被视为已同意并同意赔偿RHBIB实体因客户违反本报告中规定的限制而造成的任何及所有损失、责任和损害赔偿。

每次努力编制本报告时，RHBIB都会确保对报告中包含的分析、建议和结论所基于的假设做出合理的判断，但不对其完整性或准确性做出任何保证。所做的预测、估计和假设可能受到各种市场、经济和政治因素的影响，这些因素可能导致实际结果与预期存在重大差异。因此，本报告中显示的过去绩效并不代表未来的结果，也不能保证未来的结果。并非所有金融工具均可获得或可用于所有市场类型，或 RHB 集团下的所有不同研究公司。本报告中推荐的其他研究类型中可能包含或不包含本产品中推荐的其他工具。本报告中的金融工具持有者可能会出现亏损或额外资金需求，这可能导致其总投资损失，甚至超过其初始投资。价格波动或货币波动可能会对投资价值产生不利影响。RHB 集团不对基于本报告的预测、估计和假设或与本报告中包含的任何金融工具或交易相关的数据而做出的任何投资决策承担责任。投资者应根据自己的财务状况和目标评估本报告中包含的信息和金融工具的适用性，并就相关交易的风险征求独立的专业建议。

本报告中包含的信息或披露应被理解为 RHBIB 的研究分析师所使用的客观标准。本报告中提及的任何投资或金融工具并非旨在提供关于具体投资目标、财务状况或任何特定接收方需求的建议。报告中包含的信息不应被视为投资建议。所提供的信息并不构成购买或出售任何投资或金融工具的要约或招揽。由于本报告中包含的信息或披露是普遍性质的，并未考虑任何特定接收方的具体投资目标、财务状况或特定需求，因此投资者在投资前应考虑其自身的投资目标、财务状况和需求。投资者应自行评估其适宜性，并就其自身的投资策略或建议咨询其自身的投资顾问。

马来西亚

根据我们所知，RHBIB 在此声明：

1. RHBIB 在本报告所涵盖的目标公司（或公司）的证券或其他资本市场产品中不具有财务权益。
2. RHBIB 不是本报告所涵盖的目标公司（或公司）的证券或其他资本市场产品的做市商。
3. RHBIB 的员工或关联人员均未担任本报告所涵盖的目标公司（或公司）的董事或董事会成员。*

*为避免疑义，此确认仅限于研究部门的员工。

4. 在过去12个月内，RHBIB 未从目标公司获得投资银行或企业融资服务报酬。
5. RHBIB 未因制作本报告而获得报酬或利益（包括礼品和特殊费用安排，例如公司/发行人赞助和付费旅行）。

印度尼西亚

本报告由 PT RHB Sekuritas Indonesia 发行。此文件不构成要约或招揽，也不向任何印尼居民或公司（无论是否位于印度尼西亚）提供。根据印度尼西亚法律法规构成公开发行的印尼居民必须遵守现行的印尼法律法规。

根据我们所知，PT RHB Sekuritas Indonesia 在此声明：

1. PT RHB Sekuritas Indonesia 及其投资分析师在本报告所涵盖的目标公司（或公司）的证券中不具有任何权益。

为避免疑义，证券权益包括以下内容：

1. 直接或间接、单独或共同拥有/持有本报告所涵盖的目标公司证券，或有权获得股息、利息或出售/行使证券所得款项；*
2. 受证券购买协议约束或有权转让证券或有权预订证券；*
3. 受约束或被要求购买根据首次公开发行未认购/未配售的剩余证券；*
4. 管理或与其他方共同管理 (a)、(b) 或 (c) 中所述的此类方。
2. PT RHB Sekuritas Indonesia 不是本报告所涵盖的目标公司（或公司）的证券或其他资本市场产品的做市商。
3. PT RHB Sekuritas Indonesia 的员工**或关联人员均未担任本报告所涵盖的目标公司（或公司）的董事或董事会成员*。
4. 在过去12个月内，PT RHB Sekuritas Indonesia 未从目标公司获得投资银行或企业融资服务报酬。
5. PT RHB Sekuritas Indonesia** 未因制作本报告而获得报酬或利益（包括礼品和特殊费用安排，例如公司/发行人赞助和付费旅行）。

注：
*总体披露仅限于与 PT RHB Sekuritas Indonesia 相关的信息。
**披露仅限于 PT RHB Sekuritas Indonesia 的研究人员。

新加坡

本报告由 RHB Bank Berhad (通过其新加坡分行) 在新加坡发行和分发，该分行是受新加坡金融管理局监管的豁免资本市场服务实体和豁免金融顾问。RHB Bank Berhad (通过其新加坡分行) 可以根据《财务顾问条例》第32C条的规定，分发其各自外国实体、关联公司或其他外国研究机构制作的报告。如果本报告在新加坡分发给非认可投资者、专家投资者或机构投资者的人士，RHB Bank Berhad (通过其新加坡分行) 仅在法律要求的范围内对报告内容承担法律责任。新加坡收件人应就本报告引起的或与之相关的任何事项与 RHB Bank Berhad (通过其新加坡分行) 联系。

本报告由 RHB 编制，仅通过由 RHB 不时指定的注册美国经纪商，直接分发给《美国证券交易法》（经修订的《交易法》）第15a-6条规则所定义和要求的“主要”美国机构投资者。因此，通过 Bursa Marketplace 或任何其他电子服务提供商访问本报告，不适用于除“主要”美国机构投资者（通过注册美国经纪商）以外的任何方，RHB 也不以任何方式进行任何招揽。RHB 未在美国注册为经纪商，目前未指定美国经纪商。此外，RHB 不向美国人士提供经纪服务。任何购买或出售本文所述所有证券的订单必须通过 RHB 不时指定的注册美国经纪商进行，以满足《交易法》第15a-6条规则的要求。为避免疑义，RHB 重申在发布本报告期间未指定任何美国经纪商。本报告是保密的，不打算分发或供除收件人及其员工、代理和顾问（如适用）以外的人士使用。此外，如果研究报告通过电子服务提供商分发，本报告中列出的分析师未在美国注册为研究分析师或符合资质，也不是 RHB 不时指定的注册美国经纪商的关联人员，因此可能不受金融业监管局 (FINRA) 关于与目标公司沟通、公开露面和个人交易的任何适用限制。投资于本研究报告中讨论的任何非美国证券或相关金融工具可能存在某些风险。非美国发行人的证券可能未在美国证券交易委员会注册，或不受其法规的约束。非美国证券或相关金融工具的信息可能有限。外国公司可能不遵守与美国类似审计和报告标准以及监管要求。本报告中讨论的金融工具可能不适合所有投资者。在外国市场进行的交易可能受不同于美国或提供较少保护的法规约束。

利益冲突披露

RHB Investment Bank Berhad 及其子公司（包括其区域办事处）和关联公司（“RHBIB 集团”）组成一个多元化的金融集团，从事包括承销、证券交易、做市和企业融资咨询在内的各种投资银行业务。

因此，在正常业务过程中，RHBIB 集团的任何成员可能不时与本研究报告中涵盖的任何目标公司建立业务关系，持有其证券和/或资本市场产品（包括但不限于股票、认股权证和/或衍生品）的任何头寸，为其自身账户或客户账户进行交易或以其他方式进行交易，或提供和/或招揽投资、咨询或其他服务。

虽然 RHBIB 集团将确保在必要时设置足够的信息屏障和内部控制，以防止/管理任何利益冲突，以确保本报告的独立性，但投资者仍应注意，鉴于 RHBIB 集团上述的投资银行业务活动，可能存在此类利益冲突，投资者在做出任何投资决策前应自行判断。

在新加坡，投资研究活动由 RHB Bank Berhad (通过其新加坡分行) 进行，上述免责声明也同样适用。

分析师认证

撰写本报告的分析师及其关联方特此证明：

1. 他们未在报告中提及的任何目标公司证券或其他资本市场产品中拥有任何财务权益，除了：

2. 其薪酬的任何部分均未直接或间接与本报告中表达的具体建议或观点相关。