CelcomDigi 2025年第二季度财报出炉：盈利增长稳健，派息3.8仙，5G转型成未来关键
马来西亚电信巨头 CelcomDigi 刚刚发布了截至2025年6月30日的第二季度财务报告。在激烈的市场竞争和持续的整合过程中，公司交出了一份稳健的成绩单。整体来看，营业额和盈利均录得增长，公司更宣布派发每股3.8仙的股息，回馈股东。
然而，财报的细节揭示了更多深层信息。设备销售成为本季营收增长的主要推手，而核心的服务收入则略显平淡。接下来，让我们深入剖析这份财报，看看CelcomDigi在本季度的具体表现以及未来的机遇与挑战。
CelcomDigi 2025年第二季度财报深度解析
本季度，CelcomDigi的税前利润（PBT）按年（YoY）增长了14.8%，显示出公司在成本控制和运营效率方面的提升。然而，归属于股东的净利润（PAT）增长率为8.1%，这主要是因为去年同期享有绿色税收优惠，导致比较基数较高。
本季表现 (Q2 2025)
- 营业额 (Revenue): RM 31.78亿
- 税前盈利 (PBT): RM 5.97亿
- 净利 (Net Profit): RM 4.39亿
- 每股盈利 (EPS): 3.74仙
去年同期 (Q2 2024)
- 营业额 (Revenue): RM 31.06亿
- 税前盈利 (PBT): RM 5.20亿
- 净利 (Net Profit): RM 4.06亿
- 每股盈利 (EPS): 3.46仙
营收结构分析：设备销售强劲，服务收入面临挑战
从数据上看，本季度2.3%的营收增长主要由设备销售驱动，这得益于后付配套（Postpaid）的设备捆绑销售策略。然而，作为电信公司的核心业务，服务收入（Service Revenue）同比（YoY）微降0.1%。
| 收入类别 | Q2 2025 (RM 百万) | Q2 2024 (RM 百万) | 变化 |
|---|---|---|---|
| 服务收入 | 2,693 | 2,695 | -0.1% |
| 设备销售 | 453 | 384 | +18.0% |
这背后反映了公司业务重心的变化：
- 后付与家庭光纤业务增长： 后付配套（Postpaid）和家庭光纤（Home & Fibre）业务持续增长，用户数量分别增加了9.2万和15%。这是公司未来增长的关键引擎。
- 预付业务策略调整： 预付配套（Prepaid）业务表现疲软，报告解释为公司正进行“战略性地转变，减少一次性的预付SIM卡获取”。这表明公司更注重高质量、高价值的用户，而非单纯追求用户数量。
机遇与挑战：公司前景展望
CelcomDigi在合并后的整合与转型之路上取得了良好进展。展望未来，公司既有机遇也面临不小的挑战。
主要机遇：
- 整合协同效应： 公司透露，84%的网络站点已完成整合，这有助于降低运营成本，提升网络质量和用户体验。预计每年可节省7至8亿令吉的协同效益目标保持不变。
- 后付与光纤业务势头： 强劲的后付和家庭光纤业务增长势头，为公司提供了稳定的收入来源和交叉销售的机会。
- 明确的年度指引： 公司维持其2025财年指引，预计服务收入将实现低个位数增长，息税前利润（EBIT）将实现中低个位数增长，显示了管理层对未来发展的信心。
潜在风险：
- 激烈的市场竞争： 马来西亚电信市场竞争依然白热化，价格战和配套优惠可能会侵蚀利润空间。
- 5G网络转型的不确定性： 报告特别指出，马来西亚正从单一批发网络（SWN）模式转向双批发网络（DWN）模式。CelcomDigi作为国家数码公司（DNB）的股东之一，必须应对确保DNB财务可行性、获取额外频谱等挑战。这是公司未来发展中最大的不确定因素。
总结与投资考量
总体而言，CelcomDigi在2025年第二季度展现了其在整合过程中保持盈利增长的能力。强劲的设备销售和成本优化是本季度的亮点，而稳定的股息派发也为股东带来了回报。公司的战略重心明显转向更高价值的后付和家庭光纤用户，这有助于长期健康发展。然而，投资者需要密切关注其核心服务收入的增长情况以及在即将到来的5G双批发网络时代中的战略布局。
以下是投资者应关注的几个关键风险点：
- 5G网络转型的不确定性： 从单一网络到双网络的过渡可能会带来资本支出、频谱分配和合作模式上的变数，直接影响公司的成本和竞争力。
- 激烈的市场竞争： 竞争对手的策略可能会对公司的定价能力和市场份额构成持续压力。
- 预付配套业务的挑战： 在调整预付业务策略的过程中，如何平衡用户数量和用户价值，避免市场份额流失，将是一大考验。
您的看法是什么？
从我的角度看，这份财报展示了一家正在成功整合并优化成本结构的公司，其盈利能力的提升值得肯定。然而，真正的考验在于其如何应对即将到来的5G双批发网络（DWN）模式，这不仅关乎技术和投资，更是一场复杂的商业博弈。
您认为CelcomDigi能否在激烈的竞争和5G转型中继续保持其市场领先地位？欢迎在下方的评论区分享您的看法！
