ZANTAT 2025年次季财报解析：营收下滑，生物塑料业务能否成为新增长引擎？
ZANTAT Holdings Berhad刚刚发布了截至2025年6月30日的第二季度财务报告。在这份报告中，我们看到了一个充满挑战的季度，公司在核心业务上面临压力，但同时也在新兴的生物塑料领域取得了切实进展。对于关注ZANTAT的投资者来说，这份财报揭示了公司在当前复杂市场环境下的真实处境与未来战略方向。
本季度的核心看点是，尽管传统碳酸钙业务因市场需求疲软而导致营收和利润双双下滑，但公司积极推进的生物塑料品牌 “Earthya™” 已成功进入零售市场，为未来的增长埋下了伏笔。让我们深入剖析这份财报的关键数据和背后的故事。
核心数据亮点：业绩承压，利润由盈转亏
与去年同期相比，ZANTAT在2025年第二季度的财务表现面临显著挑战。营收和盈利能力的下滑反映了当前工业市场的疲软态势。
营业收入 (Revenue)
Q2 2025 (本季度)
RM 20.60 百万
Q2 2024 (去年同期)
RM 22.54 百万
本季度营收下降了8.6%，主要归因于其核心产品——研磨碳酸钙（GCC）和碳酸钙分散体（CC dispersion）的销量下滑。报告显示，GCC产品的收入减少了14.9%，而CC分散体收入也下降了13.7%，这直接反映了下游工业客户需求的减少。
税前盈利/亏损 (Profit/Loss Before Tax)
Q2 2025 (本季度)
RM -1.63 百万 (亏损)
Q2 2024 (去年同期)
RM 1.10 百万 (盈利)
盈利能力的逆转是本季度最值得关注的变化。公司从去年同期的盈利转为亏损，主要有两个原因：首先，毛利率大幅下滑，从去年同期的38.1%骤降至本季度的27.1%，下降了11个百分点，显示出成本压力或售价疲软。其次，本季度录得RM42万的未实现外汇亏损，进一步侵蚀了利润。
净利/亏损 (Net Profit/Loss)
Q2 2025 (本季度)
RM -1.46 百万 (亏损)
Q2 2024 (去年同期)
RM 0.65 百万 (盈利)
净亏损的出现与税前亏损的趋势一致。这表明在充满挑战的运营环境下，公司的盈利空间受到了严重挤压。
每股盈利/亏损 (Earnings/Loss Per Share)
Q2 2025 (本季度)
-0.51 sen (每股亏损)
Q2 2024 (去年同期)
0.23 sen (每股盈利)
对于股东而言，每股盈利从正转负直接反映了公司当前面临的财务困境。
财务表现摘要
| 财务指标 | Q2 2025 (本季度) | Q2 2024 (去年同期) | 变化 (%) |
|---|---|---|---|
| 营业收入 (RM ‘000) | 20,602 | 22,540 | -8.6% |
| 税前盈利/亏损 (RM ‘000) | (1,632) | 1,096 | -248.9% |
| 净利/亏损 (RM ‘000) | (1,455) | 652 | -323.2% |
| 每股盈利/亏损 (Sen) | (0.51) | 0.23 | -321.7% |
风险与前景分析：在挑战中寻找新机遇
ZANTAT的管理层对未来持谨慎态度，并清楚地认识到公司面临的挑战和机遇。
市场风险与行业逆风
报告坦言，全球贸易活动不均衡，货运、外汇和工业补库存周期的不确定性持续影响着客户行为。特别是在其核心的工业碳酸钙领域，市场需求在第二季度相对疲软。根据行业分析机构ChemAnalyst的数据，马来西亚碳酸钙市场在本季度初因供应过剩和下游需求（尤其是塑料和涂料行业）减弱而经历了价格回调。尽管价格在5月下旬开始企稳，但整体市场情绪依然谨慎。
战略亮点：生物塑料业务的曙光
在逆风中，ZANTAT的生物塑料部门取得了实质性进展。其专有的可堆肥生物塑料品牌 “Earthya™” 已通过可堆肥袋的形式在零售店和电子商务平台上架，这是公司向下游发展迈出的重要一步。管理层表示，公众反应令人鼓舞，消费者对环保产品的兴趣日益增长，尤其是在全国对微塑料污染的关注度提高的背景下。
虽然目前销量尚不大，但这一早期进展表明公司在环保材料领域的布局正获得市场初步认可。公司正谨慎地扩大分销和营销，以提高Earthya™产品的知名度和可及性。
应对策略
面对市场挑战，ZANTAT采取了审慎的运营策略，重点关注成本优化、供应链管理和为现有客户提供技术支持，而非进行激进的产能扩张。这表明公司在当前环境下更注重“防守”，同时选择性地投资于符合可持续发展长期趋势的产品开发和市场教育。
总结
总的来说，ZANTAT在2025年第二季度经历了一段艰难时期，其核心业务的财务数据反映了宏观经济的逆风。然而，公司并未止步不前，而是在生物塑料这一新兴领域取得了战略性突破。Earthya™品牌的推出不仅是业务多元化的尝试，更是顺应全球可持续发展大趋势的明智之举。未来，这项新业务能否成长为足以支撑公司业绩的新支柱，将是投资者关注的焦点。
投资者需要关注以下几个关键风险点：
- 核心业务需求持续疲软：全球工业活动的不确定性可能继续影响碳酸钙产品的销量和价格。
- 市场竞争与利润压力：碳酸钙市场的供应过剩可能导致价格战，进一步压缩公司的毛利率。
- 新业务的执行风险：生物塑料业务尚处于早期阶段，其市场接受度、规模化生产和盈利能力仍需时间验证。
- 外部经济因素：外汇波动和货运成本的变化仍是影响公司出口业务和盈利能力的重要变量。
我的观点
在我看来，ZANTAT正处于一个关键的转型期。短期财务数据虽然不尽如人意，但这往往是战略调整期公司需要付出的代价。管理层在财报中展现的务实态度和对新业务的清晰规划是积极的信号。他们没有盲目扩张，而是选择在巩固核心业务的同时，将资源投入到具有长远潜力的新赛道。未来几个季度，观察Earthya™品牌的市场表现以及核心业务的企稳迹象，将是评估ZANTAT转型成效的关键。
最后，我想向读者提出一个问题：
您认为ZANTAT的生物塑料业务能否在未来几年内成功突围，抵消核心业务面临的压力？欢迎在下方的评论区分享您的看法！
