宜购市场 (Eco-Shop) 2025财年报：全年利润大涨17%，但最新季度为何放缓？
马来西亚家喻户晓的“一块钱”连锁店——宜购市场有限公司 (Eco-Shop) 刚刚发布了截至2025年5月31日的最新季度和全年财务报告。这份报告可谓是喜忧参半：全年来看，公司营收和利润双双创下历史新高，展现了强劲的扩张势头。然而，细看最后一个季度，我们却发现了一些值得关注的变化。此外，公司还宣布派发股息，回馈股东。让我们深入解读这份财报，看看Eco-Shop的真实经营状况和未来前景。
核心数据亮点
全年业绩：增长势头强劲
从2025整个财年的表现来看，Eco-Shop交出了一份亮眼的成绩单。得益于年内净增74家新店的积极扩张策略，公司的营收和核心净利润均实现了双位数增长。
2025财年全年核心净利增长17%
全年营收增长16%，达到RM28亿；核心税后利润（扣除一次性IPO费用后）增长17%，达到RM2.137亿。这表明公司的整体盈利能力与扩张步伐保持一致。
最新季度表现：营收增长，利润承压
将焦点转向2025财年第四季度（2025年3月1日至5月31日），我们看到了不同的景象。虽然营收依然保持增长，但核心利润却出现了下滑。这主要是由于新店网络扩张和最低薪金政策带来的运营成本增加所致。
最新季度 (Q4 2025)
- 营收: RM6.89亿
- 核心税后利润: RM5700万
去年同期 (Q4 2024)
- 营收: RM6.407亿
- 核心税后利润: RM6340万
数据显示，最新季度的营收相比去年同期增长了8%，但核心利润却下降了约10%。这清晰地反映出公司在扩张的同时，也面临着成本控制的压力。
股息宣布：回馈股东
伴随这份财报，公司宣布派发每股1.0仙的中期单层股息，总派发额约RM5750万。股息除权日定于2025年8月12日，支付日期为2025年8月26日。这体现了公司与股东分享盈利成果的意愿。
风险与前景分析
机遇：价值零售的蓝海市场
尽管面临挑战，公司管理层对前景依然保持乐观。首席执行官黄金婷女士指出，与日本、加拿大和美国等成熟市场相比，马来西亚的价值零售领域渗透率仍然很低，这意味着巨大的长期增长潜力。随着消费者越来越倾向于“物有所值”和“便利性”，Eco-Shop的商业模式正迎合时代潮流，有望在全国范围内进一步扩大其市场影响力。
挑战：成本上涨与消费适应期
报告坦诚地指出了公司面临的主要挑战：
- 成本压力： 电费上涨、销售与服务税（SST）范围扩大，以及外籍员工公积金缴纳等因素，都直接推高了运营成本。
- 同店销售增长（SSSG）放缓： 正如预期的那样，在4月中旬进行价格调整后，同店销售增长出现放缓，因为消费者需要时间来适应新的定价。
为了应对这些挑战，公司正在通过提高供应链效率、实施战略性定价、优化产品组合以及与供应商紧密合作来增强其韧性。同时，公司也推出了有针对性的营销活动，以吸引客流，应对SSSG的短期挫折。
总结与展望
总的来说，Eco-Shop的2025财年报告描绘了一幅清晰的图景：公司正处于一个以“新店扩张”为核心驱动力的快速增长阶段，这带来了创纪录的全年收入和利润。然而，最新季度的数据也敲响了警钟，显示出成本上升和价格调整对短期利润率的侵蚀。公司的长期战略依然坚定地聚焦于扩大门店网络，以抢占更大的市场份额。未来，Eco-Shop能否在控制成本和刺激消费之间找到最佳平衡点，将是其保持可持续增长的关键。
投资者在评估时应关注以下几个关键点：
- 成本控制效率： 公司应对电费、SST等宏观成本上涨的措施是否有效。
- 同店销售增长恢复情况： 消费者对价格调整的适应速度，以及营销活动能否成功提振客流。
- 新店扩张步伐： 公司能否继续保持高效的新店开设速度，并确保新店能快速实现盈利。
我的观点与互动
在我看来，这份报告展现了一家成长型公司的典型特征：在快速扩张中寻求盈利平衡。管理层对挑战的坦诚态度是积极的信号，显示出他们对业务有清晰的认知。长期来看，Eco-Shop在价值零售领域的龙头地位和明确的扩张路径是其核心优势。关键的观察点将是未来几个季度，看其利润率能否随着规模效应的增强和消费者对新价格的适应而逐步回升。
你认为Eco-Shop能否在成本上涨的环境下，通过增开新店的策略，继续维持其增长势头？欢迎在评论区分享你的看法！
