Pavilion REIT 2025年次季财报出炉：营收稳健增长，酒店业务初露锋芒！
马来西亚领先的零售产托之一，Pavilion Real Estate Investment Trust (Pavilion REIT) 刚刚发布了截至2025年6月30日的第二季度财务报告。在零售业挑战与酒店业复苏的大背景下，这份财报揭示了公司稳健的增长势头，以及通过战略性收购开启的新篇章。让我们深入剖析这份报告的核心亮点！
本季度的最大亮点无疑是其盈利能力的显著提升。得益于旗下商场的强劲表现和新资产的注入，Pavilion REIT不仅实现了营收增长，更宣布派发每单位 2.29 sen 的股息，再次回馈股东。
业绩核心亮点：营收盈利双位数增长
与去年同期相比，Pavilion REIT在2025年第二季度实现了全面的财务增长，关键数据表现亮眼，彰显了其资产组合的韧性。
本季表现 (Q2 2025)
- 营业额: RM 2.133 亿
- 税前盈利: RM 7870 万
- 净利: RM 7870 万
- 每股盈利 (EPS): 2.13 sen
去年同期 (Q2 2024)
- 营业额: RM 2.013 亿
- 税前盈利: RM 6710 万
- 净利: RM 6710 万
- 每股盈利 (EPS): 1.83 sen
本季度总营收增长了 6% (YoY)，而税前盈利更是大幅增长了 17% (YoY)。这一强劲增长主要归功于 Pavilion Bukit Jalil 商场更高的出租率和其会展中心带来的收入，以及 Elite Pavilion Mall 升级LED屏幕后广告收入的提升。
业务部门深度剖析：零售为基石，酒店业启航
Pavilion REIT的资产组合表现分化，但整体稳健。零售业务依然是中流砥柱，而新完成收购的酒店业务则为未来增长埋下伏笔。
| 资产组合 | 净产业收入 (NPI) Q2 2025 | 净产业收入 (NPI) Q2 2024 | 变化 (YoY) |
|---|---|---|---|
| Pavilion Kuala Lumpur Mall | RM 8430 万 | RM 8420 万 | +0.1% |
| Pavilion Bukit Jalil | RM 3110 万 | RM 2570 万 | +21.0% |
| Elite Pavilion Mall | RM 980 万 | RM 820 万 | +19.5% |
| DA MEN Mall | (RM 32.5 万) | (RM 185.5 万) | 亏损收窄 |
| 酒店业务 (新) | RM 97.2 万 | – | 新贡献 |
从上表可见，Pavilion Bukit Jalil 的表现尤为出色，净产业收入（NPI）按年增长超过20%，成为集团重要的增长引擎。旗舰商场 Pavilion KL Mall 保持稳定。值得注意的是，于2025年6月20日完成收购的 Banyan Tree Kuala Lumpur 和 Pavilion Hotel Kuala Lumpur 开始贡献收入，标志着Pavilion REIT正式进军酒店业，实现了投资组合的多元化。
机遇与挑战：零售业谨慎，酒店业前景光明
展望未来，Pavilion REIT面临着机遇与挑战并存的宏观环境。
挑战： 报告指出，由于生活成本上升和经济挑战，马来西亚零售业预计增长将放缓。此外，商业空间租金的服务税、更高的最低工资以及补贴合理化措施，都可能对零售商的营运利润构成压力，使整体前景偏向谨慎。
机遇： 与此同时，酒店业正迎来强劲复苏。随着中国和印度游客的免签政策、持续的旅游宣传活动（如即将到来的2026马来西亚旅游年），以及大型商业活动和国际演唱会的回归，酒店的入住率和房价预计将持续改善。这使得Pavilion REIT对酒店业务的战略性投资显得尤为及时。
管理层表示，将继续积极管理旗下资产组合，并通过提升资产价值和寻求合适的收购机会，来为单位持有人提供稳定的派息。
总结与展望
总体而言，Pavilion REIT在2025年第二季度交出了一份稳健且具前瞻性的成绩单。公司不仅依靠其核心零售资产实现了可观的内生增长，还通过成功收购高端酒店资产，打开了新的增长渠道。虽然零售市场面临一定的宏观压力，但管理层已通过多元化策略来对冲风险。酒店业的强劲复苏势头，有望在未来几个季度为REIT的整体收入带来更显著的贡献。
投资者应继续关注以下几个关键点：
- 零售业消费能力： 宏观经济环境如何影响旗下商场的租户销售和客流量。
- 新收购酒店业务的整合与贡献： 两家新酒店在接下来的季度中能否完全释放其盈利潜力。
- 营运成本压力： 管理层如何有效控制因政策变化而增加的运营成本。
- 利率波动对借贷成本的影响： 目前浮动利率借贷占比较高，利率变化将直接影响融资成本。
在我看来，这份报告展示了Pavilion REIT管理层的战略远见。在零售业增长放缓的预期下，果断进入复苏势头强劲的酒店业，是一次明智的多元化布局。此举不仅能平衡投资组合的风险，更有望抓住马来西亚旅游业复苏的红利。
你认为新收购的酒店业务能否成为Pavilion REIT未来的主要增长引擎？ 欢迎在下方的评论区分享你的看法！
