RHB 投资评级指南

买入: 股价在未来12个月内可能上涨超过10%。

交易性买入: 股价在未来3个月内可能上涨超过15%，但长期前景仍不确定。

中性: 股价在未来12个月内可能在+/- 10%的范围内波动。

止盈: 目标价已达到。可考虑在较低价位累积。

卖出: 股价在未来12个月内可能下跌超过10%。

未评级: 股票不在常规研究覆盖范围内。

投资研究免责声明

RHB 发布本报告仅供参考。本报告旨在向 RHB 及其关联公司的客户或 RHB 认为有资格接收本报告的人士传阅，并未考虑任何可能收到本报告的特定人士的具体投资目标、财务状况和特殊需求。本报告无意、且在任何情况下均不应被解释为购买或出售本文提及的证券或任何相关金融工具的要约或要约邀请。

本报告可能进一步包含由 RHB 的战略、合资和/或业务合作伙伴准备的摘要、研究、汇编、摘录或分析，无论是全部还是部分。对于此类信息的准确性或完整性，我们不作任何明示或暗示的陈述或保证，因此投资者在依赖这些信息之前应自行做出明智的决定。

分销限制

马来西亚

本报告由 RHB Investment Bank Berhad（“RHBIB”）在马来西亚发布和分发。本报告中的观点和意见截至本报告日期，并可能随时更改。如果英国的《金融服务和市场法》或金融行为监管局的规则适用于接收者，我们对该接收者承担的义务不受影响。RHBIB 没有义务更新其意见或本报告中的信息。

印度尼西亚

本报告由 PT RHB Sekuritas Indonesia 在印度尼西亚发布和分发。本研究不构成发售文件，也不应被解释为在印度尼西亚的证券要约。任何在印度尼西亚或向任何印度尼西亚公民或公司（无论位于何处）或向任何印度尼西亚居民直接或间接发售或出售的证券，若构成印尼法律法规下的公开发售，必须遵守现行的印尼法律法规。

新加坡

本报告由 RHB Bank Berhad（通过其新加坡分行）在新加坡发布和分发，该分行是受新加坡金融管理局监管的豁免资本市场服务实体和豁免财务顾问。RHB Bank Berhad（通过其新加坡分行）可根据《财务顾问条例》第32C条的安排，分发其各自的外国实体、关联公司或其他外国研究机构制作的报告。在新加坡，若报告分发给非认可投资者、专业投资者或机构投资者的个人，RHB Bank Berhad（通过其新加坡分行）仅在法律要求的范围内对报告内容承担法律责任。新加坡的接收者如对本报告有任何疑问或相关事宜，应联系 RHB Bank Berhad（通过其新加坡分行）。

美国

本报告由 RHB 编写，旨在通过 RHB 不时指定的注册美国经纪交易商，专门直接分发给符合1934年美国证券交易法（经修订）（“交易法”）第15a-6条定义的“主要”美国机构投资者。因此，通过 Bursa Marketplace 或任何其他电子服务提供商访问本报告，并非面向除“主要”美国机构投资者（通过注册的美国经纪交易商）以外的任何方，也不应被视为 RHB 以任何方式进行的招揽。RHB 并未在美国注册为经纪交易商，目前也未指定美国经纪交易商。此外，RHB 不向美国人士提供经纪服务。任何购买或出售本文讨论的所有证券的订单，必须根据交易法第15a-6条的要求，通过 RHB 不时指定的注册美国经纪交易商下达和执行。为免生疑问，RHB 重申，在本报告发布期间，其未指定任何美国经纪交易商。本报告为机密文件，不得分发给或供接收者及其员工、代理和顾问以外的人士使用。此外，当研究报告通过电子服务提供商分发时，报告中署名的分析师未在美国注册或具备研究分析师资格，也非 RHB 不时指定的任何注册美国经纪交易商的关联人士，因此可能不受金融业监管局（“FINRA”）关于与标的公司沟通、公开发言和个人交易的任何适用限制。

利益冲突披露

除在以下链接 RHB Research Conflict Disclosures Jul 2025 中披露的信息外，据我们所知，RHBIB 特此声明：1. RHBIB 在本报告所涵盖的标的公司的证券或其他资本市场产品中没有财务利益。2. RHBIB 不是本报告所涵盖的标的公司证券或资本市场产品的做市商。3. RHBIB 的员工或关联人士均不担任本报告所涵盖的标的公司的董事或董事会成员。4. RHBIB 在过去12个月内未从标的公司获得投资银行或企业融资服务的报酬。5. RHBIB 未就本报告的制作获得任何报酬或利益（包括礼物和特殊费用安排，例如公司/发行人赞助和付费旅行）。

分析师认证

编写本报告的分析师及其关联人员特此证明：(1) 他们在本报告中提及的标的公司的证券或其他资本市场产品中没有任何财务利益，除非另有说明；(2) 他或她的薪酬的任何部分过去、现在或将来都不会直接或间接与本报告中表达的具体建议或观点相关。