AEON Credit最新季报：营收增长15%，为何盈利不升反降？
AEON Credit Service (M) Berhad 刚刚发布了截至2025年5月31日的最新季度业绩。这份报告呈现出一幅喜忧参半的画面：一方面，公司的营收和贷款业务实现了强劲增长；但另一方面，净利润却出现了显著下滑。这背后到底隐藏着哪些关键信息？让我们深入解读这份财报，一探究竟。
本季度的核心看点是“增长的代价”。AEON Credit成功扩大了其业务规模，总交易和融资额增长了13.9%，推动营收上涨近15%。然而，为了应对潜在的信贷风险和支持业务扩张，公司的运营成本和财务费用也相应增加，最终侵蚀了盈利。
核心数据亮点：营收亮眼，盈利承压
首先，我们来看看最核心的财务数据。本季度与去年同期相比，各项指标表现如何？
营收 (Revenue)
RM 599.9 百万
截至2025年5月31日季度
对比去年同期
RM 522.3 百万
增长 14.9%
营收的强劲增长主要得益于贷款和融资业务的持续扩张。公司的总融资应收账款（Gross Financing Receivables）从去年同期的水平大幅增长，显示出其在市场上的业务拓展取得了显著成效。
税前盈利 (Profit Before Tax)
RM 109.0 百万
截至2025年5月31日季度
对比去年同期
RM 144.8 百万
下跌 24.7%
净利 (Net Profit)
RM 77.5 百万
截至2025年5月31日季度
对比去年同期
RM 106.4 百万
下跌 27.1%
每股盈利 (EPS)
15.19 sen
截至2025年5月31日季度
对比去年同期
20.84 sen
下跌 27.1%
盈利下滑背后：三大因素解析
营收增长而利润下滑，原因何在？报告揭示了三个主要因素：
- 更高的减值损失拨备： 这是影响盈利最主要的因素。本季度的运营开销增加了24.0%，主要是因为融资应收账款的减值损失（Impairment Losses）高达RM 2.29亿，远高于去年同期的RM 1.63亿。这表明公司为应对潜在的坏账风险，采取了更为谨慎的拨备策略。
- 利息支出增加： 随着业务扩张，公司的借款总额从去年同期的RM 94.7亿增至RM 111.9亿。更多的借款意味着更高的利息支出，本季度的利息费用上涨了14.8%，进一步压缩了利润空间。
- 联营公司亏损： 公司在其联营公司——AEON Bank (M) Berhad（数字银行）中分摊的亏损从去年同期的RM 11.6百万增加至RM 15.9百万。由于数字银行业务仍处于初期投入阶段，短期内的亏损符合市场预期。
风险与前景分析：机遇与挑战并存
展望未来，AEON Credit面临着怎样的市场环境？
根据国家银行的预测，受全球贸易不确定性影响，马来西亚2025年的经济增长预计将略低于早前预期。在此背景下，AEON Credit对前景保持谨慎态度。
机遇所在：
- 核心业务稳健： 公司的融资应收账款规模持续扩大，证明其核心业务仍有强大的增长动力。
- 战略布局： 公司将继续投资于信息技术以提升运营效率，并计划通过“AEON Living Zone”生态系统来扩大客户群。
潜在风险：
- 信贷质量： 不良贷款率（NPL Ratio）从去年同期的2.46%微升至2.57%。虽然公司表示已采取纠正措施，且贷款损失覆盖率（Loan Loss Coverage Ratio）维持在217%的健康水平，但这依然是未来需要密切关注的关键指标。
- 宏观经济压力： 全球地缘政治紧张、通货膨胀压力和金融市场波动都可能影响消费者的消费能力和还款意愿，从而对公司业务构成挑战。
总结与展望
总的来说，AEON Credit的最新财报描绘了一个处于“扩张阵痛期”的企业形象。公司成功实现了营收和业务规模的增长，这无疑是积极的信号。然而，这种增长伴随着更高的信贷风险拨备和融资成本，导致短期盈利能力承压。其数字银行联营公司的初期投资也对集团的整体盈利造成了暂时的拖累。未来，公司的主要挑战将是如何在复杂的宏观经济环境下，平衡业务增长与信贷风险管理，并最终将营收的增长转化为盈利的提升。
以下是投资者在未来需要关注的几个关键点：
- 不良贷款率（NPL）的走势： 公司采取的“纠正措施”能否有效控制并降低NPL率？
- 盈利能力的变化： 在成本压力下，公司的利润率能否在未来几个季度企稳回升？
- AEON Bank的发展： 关注其联营数字银行的亏损是否收窄，以及何时能开始为集团贡献盈利。
- 消费者支出趋势： 密切关注马来西亚的零售和消费数据，因为这直接关系到AEON Credit的业务健康度。
你的看法是？
这份财报揭示了增长与风险并存的局面。我们在此呈现的是基于财报的客观分析，并非任何投资建议。我们更想听听你的看法。
在营收增长和盈利压力之间，你认为AEON Credit能否成功找到平衡点，在未来几个季度恢复盈利增长？欢迎在下方的评论区分享你的观点！
