Cypark 业绩大翻身：从巨亏到盈利，再生能源业务成新增长引擎
Cypark Resources Berhad（以下简称“Cypark”或“该集团”）刚刚发布了其截至2025年4月30日的第四季度财务报告。这份报告描绘了一幅复杂但充满希望的画面：虽然总收入有所下降，但公司成功实现了惊人的盈利大逆转，从去年同期的巨额亏损转为盈利。这一转变主要得益于一次性的准备金回拨以及新再生能源项目的贡献，预示着公司“Cypark 2.0”转型战略正初见成效。
对于关注马来西亚再生能源领域的投资者来说，这份财报揭示了Cypark在完成旧有项目后，如何将重心转向具有长期经常性收入的再生能源（RE）和垃圾发电（WTE）业务。让我们深入解读这份财报的关键数据和未来前景。
核心数据亮点：盈利能力的戏剧性回归
尽管本季度的收入因特定项目进入尾声而显著下降，但盈利能力的强劲反弹无疑是最大的亮点。
本季度业绩 (Q4 2025)
营收: RM 1,911 万
税前盈利: RM 1,005 万
净利: RM 778 万
每股亏损 (调整后): (0.88) sen
去年同期业绩 (Q4 2024)
营收: RM 5,622 万
税前亏损: (RM 1,755 万)
净亏损: (RM 6,170 万)
每股亏损 (调整后): (8.49) sen
数据背后的故事
收入下滑：本季度收入为1,911万令吉，与去年同期的5,622万令吉相比大幅下降了66%。报告指出，这主要是由于Rawang医院项目的会计确认调整所致，该项目已接近完工。
盈利逆转：最引人注目的是，集团从去年同期6,170万令吉的净亏损，一举扭转为本季度778万令吉的净利润。这一戏剧性的转变主要归功于一笔大额的准备金回拨，极大地改善了盈利水平。
新项目贡献：此外，于2024年6月投入商业运营的大型太阳能项目LSS3开始贡献全年收入，为集团的业绩提供了有力支撑。该项目预计将成为集团长期经常性收入流的基石。
各业务部门表现分析
深入分析各部门的业绩，可以更清晰地看到集团的战略转型路径。
| 业务部门 | 表现亮点 | 驱动因素 |
|---|---|---|
| 再生能源 (Renewable Energy) | 收入增长，税前利润大幅飙升至3,250万令吉。 | 主要由位于登嘉楼的LSS3新太阳能发电厂的全季电力销售所驱动。该部门的盈利能力因一次性准备金回拨而显著增强。 |
| 建筑与工程 (Construction & Engineering) | 收入因Rawang医院项目完结而大幅下降。 | 随着大型建筑项目的结束，该部门收入自然回落。集团正积极寻求新机会以补充订单。 |
| 垃圾管理与垃圾发电 (WTE) | 收入和税前亏损均有所下降。 | 收入下降主要是由于一笔570万令吉的应计收入被冲销，以反映追溯性收取垃圾处理费的批准计算方法。 |
| 绿色科技与环境服务 | 收入略有增长，主要来自霹雳州的生物沼气发电厂。 | 根据与国能（TNB）签订的长期购电协议，该业务持续提供稳定的能源销售。 |
风险与前景：“Cypark 2.0”转型下的机遇
Cypark的前景与其“Cypark 2.0”转型战略紧密相连，该战略旨在将公司打造为领先的可持续能源解决方案提供商。
未来增长的驱动力
宏伟的产能目标：集团战略目标是到2027年实现800兆瓦（MW）的累计可再生能源产能，业务遍及大型太阳能（LSS）、垃圾发电（WTE）、生物沼气和生物质能。
政府政策支持：马来西亚的《国家能源转型路线图》（NETR）和第十二大马计划等政策为清洁能源投资创造了有利环境。政府目标到2035年实现40%的可再生能源发电占比，为Cypark等行业领导者提供了巨大的发展空间。
重大项目储备：
肯逸湖浮动太阳能项目：与登嘉楼公司（Terengganu Inc）合作开发500兆瓦的肯逸湖浮动太阳能项目，这将是全球最大的浮动太阳能项目之一，一旦落实将极大提升集团的市场地位。
电池储能系统（BESS）：集团已入围能源委员会的400MW/1,600MWh的BESS项目资格预审，显示其在能源存储这一关键新兴领域占据了先机。
WTE业务扩张：集团旗舰SMART WTE工厂预计每年能产生约8,000万令吉的收入，并且新批准的垃圾处理费结构将进一步提升其盈利能力。
潜在风险
项目执行风险：肯逸湖等大型项目的规模和复杂性带来了执行上的挑战，需要强大的项目管理和融资能力。
建筑业务空窗期：建筑与工程部门在完成大型项目后面临订单补充的压力。
WTE盈利能力：尽管前景广阔，WTE部门目前仍处于亏损状态，实现持续盈利需要时间。
总结与展望
Cypark本季度的财报传递了一个明确的信号：阵痛期可能正在过去，战略转型已现曙光。盈利能力的惊人逆转，虽然有一次性因素的提振，但也反映出新的再生能源资产已开始贡献稳定的现金流。公司成功完成了所有遗留项目，并将全部精力投入到“Cypark 2.0”的增长蓝图中。凭借其在太阳能和WTE领域的领先地位，以及与政府政策的高度契合，Cypark正处于抓住马来西亚能源转型巨大机遇的有利位置。
对于投资者而言，未来需要关注以下几个关键点：
- 新项目的执行情况：特别是肯逸湖浮动太阳能和BESS等里程碑项目的进展，将是决定公司未来增长轨迹的关键。
- 经常性收入的增长：随着LSS2和LSS3项目进入稳定运营，其产生的经常性收入能否持续增长并覆盖运营成本。
- WTE业务的盈利路径：关注WTE工厂的运营效率以及新的收费标准如何转化为实际利润。
- 财务健康状况：在支持大规模扩张的同时，如何有效管理债务水平和融资成本。
您的看法是？
从财报来看，Cypark正站在一个重要的转折点上。其从传统建筑工程向再生能源运营商的转型，是一条充满机遇但也伴随着挑战的道路。
我们想听听您的看法：您认为Cypark能否凭借其宏伟的“Cypark 2.0”计划，在未来几年成功转型为一家稳定盈利的再生能源巨头？欢迎在下方的评论区分享您的见解！
