KIM LOONG RESOURCES BERHAD 最新财报解读：营收增长但利润承压，种植园业务表现亮眼
马来西亚的棕油巨头之一，KIM LOONG RESOURCES BERHAD (KIM LOONG)，近日发布了截至2025年4月30日的第一季度未经审计综合财务报告。这份报告为我们揭示了公司在当前市场环境下的表现和未来策略。尽管公司营收实现了稳健增长，但净利润却面临一定的压力。然而，报告中也透露出令人鼓舞的运营亮点，特别是其种植园业务的强劲复苏。
作为一名关注马来西亚市场的投资者，我们一起来深入分析这份报告，看看KIM LOONG在本季度交出了怎样的答卷，以及它未来的发展潜力。
核心数据亮点：营收增长与利润挑战并存
KIM LOONG在本季度实现了营收的增长，这主要得益于棕油价格的上涨。然而，由于加工利润率的下降，公司的整体盈利能力受到影响。
整体财务表现概览
本季度业绩 (截至 2025年4月30日)
- 营收: RM411,717 千
- 税前盈利 (PBT): RM68,982 千
- 期内盈利 (PAT): RM52,582 千
- 归属于公司股东的盈利: RM41,920 千
- 每股基本盈利 (EPS): 4.28 仙
去年同期业绩 (截至 2024年4月30日)
- 营收: RM388,386 千
- 税前盈利 (PBT): RM76,331 千
- 期内盈利 (PAT): RM58,662 千
- 归属于公司股东的盈利: RM49,516 千
- 每股基本盈利 (EPS): 5.08 仙
与去年同期相比，KIM LOONG的营收增长了6%，达到RM4.117亿。然而，税前盈利下降了10%，至RM6898万，净利润也随之下降10%。归属于公司股东的净利润更是下降了15%，导致每股基本盈利从5.08仙降至4.28仙。
公司指出，尽管棕油价格上涨带来了更高的营收，但棕油加工业务的利润率下降是导致税前盈利下滑的主要原因。
种植园业务：强劲复苏，表现亮眼
鲜果串 (FFB) 产量与价格双增长： 本季度鲜果串产量达到 79,668 公吨，与去年同期的77,317公吨相比增长了3%。平均鲜果串售价也从去年的RM787/公吨上涨了15%至RM906/公吨。
单产显著提升： 平均鲜果串单产（每公顷公吨数）从5.01公吨/公顷提升了12%至5.60公吨/公顷。尤其值得一提的是，公司在沙巴京那巴当岸的种植园产量强劲反弹，较上一季度增长了73%或15,500公吨，这在沙巴州整体单产下降6%的背景下，显得尤为突出。
种植园利润飙升： 受益于产量和价格的双重利好，种植园业务的利润与去年同期相比大增35%，达到RM47,278 千。
棕油加工业务：营收增长但利润承压
棕油加工业务的营收增长了6%，达到RM402,594 千，主要得益于平均毛棕油（CPO）售价上涨11%至RM4,622/公吨。然而，毛棕油产量下降了6%至71,169 公吨，销量也下降了9%。
尽管营收增加，但加工业务的利润却与去年同期相比大幅下滑44%，至RM21,770 千。公司解释这主要是由于榨油率下降导致加工利润率降低。
与上一季度的比较 (2025年4月30日 vs 2025年1月31日)
与紧邻的上一季度（截至2025年1月31日）相比，KIM LOONG的表现有了显著改善。税前盈利增长了75%，达到RM68,982 千。这主要得益于种植园鲜果串产量提升16%，以及加工业务利润增长62%，尽管平均鲜果串和毛棕油售价有所下降。
FFB产量强劲反弹： 本季度FFB产量较上一季度增长16%，达到79,668 公吨，印证了公司在生产优化方面的努力。
加工利润显著提升： 尽管榨油率和CPO产量略有下降，但加工业务利润环比增长62%，显示出公司在成本控制或市场策略调整方面的成效。
财务状况与现金流
截至2025年4月30日，KIM LOONG的总资产为RM1,442,783 千，相较于上一财年末的RM1,372,284 千有所增长。公司的现金和银行存款从RM248,934 千增加到RM287,638 千，短期基金也从RM275,307 千增至RM296,637 千，显示出公司健康的现金流状况。
债务方面，公司的借款总额从上一财年末的RM48,961 千增加到RM157,991 千，这主要是由于上一财年第四季度发行了RM1.2亿的中期票据。截至本季度末，KIM LOONG没有持有库存股。
风险与前景分析
KIM LOONG的管理层对未来保持乐观，并设定了清晰的生产目标：
- 鲜果串 (FFB) 产量： 目标在截至2026年1月31日的财年实现5%至10%的增长，这得益于年轻棕榈树的良好树龄结构以及持续进行的重植计划。
- 重植计划： 计划在2026财年重植约300至500公顷的土地。
- 棕油加工量： 预计本财年总加工量将达到160万公吨鲜果串。
- 毛棕油 (CPO) 价格： 管理层预计2026财年的平均毛棕油价格将维持在每公吨RM4,000左右。
基于以上预期，公司预计2026财年将取得令人满意的表现。然而，棕油行业受季节性因素和天气条件（如厄尔尼诺和拉尼娜现象）影响较大，这可能对鲜果串产量造成波动。此外，加工利润率的波动也是公司需要持续关注的风险点。
总结与展望
KIM LOONG RESOURCES BERHAD在最新季度报告中展现了其在营收增长方面的韧性，这主要得益于棕油价格的上涨和种植园业务的强劲表现。尽管棕油加工业务的利润率下降对整体盈利造成了一定压力，但公司在鲜果串产量上的显著提升，尤其是在沙巴地区的反弹，为未来的发展奠定了坚实基础。
管理层对2026财年的展望积极，预计鲜果串产量将继续增长，并维持较高的棕油加工量。尽管市场价格波动和加工利润率是潜在的挑战，但公司通过优化运营和持续重植来应对这些不确定性。
综合来看，KIM LOONG在充满挑战的市场环境中展现出稳健的运营能力。其种植园业务的复苏和管理层对未来产量的乐观预期，为公司未来业绩的改善提供了动力。投资者应密切关注后续季度报告中利润率和成本控制的进展。
- 棕油价格波动： 全球棕油价格受多种因素影响，如原油价格、天气模式、生物燃料政策等，这些都可能影响公司的营收和利润。
- 加工利润率： 棕油加工业务的利润率下降是本季度盈利承压的主要原因，未来能否改善将是关键。
- 季节性生产： 鲜果串生产具有季节性，下半年通常产量更高，上半年可能面临产量挑战。
- 运营成本： 劳动力成本、化肥成本等种植园运营成本的上升，可能对利润构成压力。
您认为KIM LOONG RESOURCES BERHAD能否在未来几个季度内扭转利润下滑的趋势，并实现其鲜果串生产目标吗？欢迎在评论区分享您的看法。
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