核心数据亮点：持续经营业务表现突出

COSMOS的这份财报，根据马来西亚财务报告准则（MFRS 5）的要求，对持续经营业务和已终止经营业务进行了清晰的区分，这对于理解公司的真实盈利能力至关重要。我们可以看到，剥离制造业务的战略举措，虽然在短期内影响了整体账面利润，但却让公司核心的分销业务展现出健康的增长势头。

季度表现：Q4 FY2025 对比 Q4 FY2024

在第四季度，公司持续经营的分销业务营收达到RM5.5百万，与去年同期RM4.6百万相比，增长了20.1%。这一增长主要得益于政府此前宣布的旨在减少无收益水（NRW）问题的预算拨款所带来的初步影响，特别是来自沙巴的NRW相关订单，以及前期订单的顺利交付。尽管营收显著增长，但由于毛利率下降，持续经营业务的税前盈利（PBT）仅微幅增长0.6%至RM0.71百万。

全年表现：FY2025 对比 FY2024

从全年来看，持续经营的分销业务营收从FY2024的RM16.89百万增长至FY2025的RM20.07百万，增幅达18.8%。税前盈利也从RM3.11百万增长至RM3.37百万，增长8.36%。持续经营业务的每股盈利从0.89仙提升至0.91仙，显示出核心业务的稳健增长能力。

值得注意的是，由于子公司MCI ETech Sdn Bhd（制造业务）已于2024年12月30日完成出售并停止合并报表，导致已终止经营业务在全年录得RM11.155百万的税后亏损。因此，尽管持续经营业务盈利，但公司整体全年税后净亏损为RM8.828百万，总每股亏损为3.44仙。这一亏损是剥离非核心亏损业务的短期影响，未来将有助于公司更专注于盈利能力强的核心业务。

财务状况与现金流

截至2025年4月30日，COSMOS的财务状况也发生了显著变化：

• 总资产： 从FY2024的RM67.3百万降至RM50.3百万，主要反映了制造业务的剥离。
• 总负债： 从RM14.25百万大幅降至RM7.4百万，公司财务杠杆显著降低。
• 现金及现金等价物： 从RM13.2百万大幅增加至RM25.2百万，这主要得益于出售子公司MCI ETech Sdn Bhd获得的RM10.474百万现金流入。强劲的现金流为公司未来的发展和投资提供了坚实基础。
• 每股净资产： 从20.68仙降至16.74仙，反映了保留盈利因剥离业务亏损而减少。

此外，COSMOS已于2025年3月26日宣布派发每股RM0.005的中期单层股息，总额达RM1,282,507，并已于2025年5月8日支付，体现了公司对股东的回馈。

风险与前景分析：聚焦水务与节能新机遇

COSMOS管理层对公司前景保持谨慎乐观，并积极布局未来增长点：

• 水务领域：
  • 马来西亚政府推行的“水务部门转型2040”（WST 2040）战略，为水务行业带来了巨大的资本支出增长潜力。COSMOS已积极参与各州政府的NRW解决方案招标，包括噪音记录仪/数据记录仪、高级压力管理系统（APMS）、电池供电电磁流量计和减压阀等。
  • 公司计划探索水务行业的项目制业务，尤其是在现有水处理厂升级、新建水处理厂和数据中心方面。
  • COSMOS还参与了多个SCADA/控制系统和全套仪器仪表包的投标，包括Rasau（第二阶段）的第4、5、6包项目。
• 节能解决方案：
  • 公司正致力于扩展产品线，提供全面的节能解决方案，尤其是在HVAC（供暖、通风和空调）和通用工业应用领域。这些方案旨在减少未经授权的能耗、能源浪费和运营问题导致的电费支出。
  • 新产品“需求控制驱动器”（Demand Control Drives）提供先进的优化功能，智能匹配能源使用与电力负荷，确保系统以最高效率运行，有望带来显著的财务效益。
• 产品拓展与AI赋能：
  • COSMOS计划引入超声波智能水表（Axioma），提供高精度、远程读取、诊断和泄漏检测功能，以应对各州水费上涨带来的市场需求。目前正与相关部门进行SIRIM认证申请。
  • 新成立的子公司Cosmos AI Tech Sdn Bhd将专注于AI自动化解决方案，特别是集成SCADA和控制监测系统的各种组件，提供开放式架构、灵活性和高度定制化，以提高运营效率，尤其适用于新建和更大容量的水处理厂。

尽管前景广阔，管理层也表示将继续积极应对未来可能面临的任何挑战，保持谨慎乐观的态度。