又到了财报季，马来西亚领先的海产品加工贸易商PT Resources Holdings Berhad (PTRB) 近日发布了截至2025年4月30日的第四季度及全年未经审计财报。这份报告不仅揭示了公司在过去一年的财务表现，也描绘了其在复杂市场环境下的战略布局和未来展望。

总体来看，PTRB在2025财年展现了其在营收方面的韧性，全年营收保持稳定增长。然而，在激烈的市场竞争和产品结构调整下，公司利润面临一定压力。值得关注的是，公司积极的成本优化措施和对新业务领域的拓展，预示着其未来发展的潜力。

核心数据亮点：揭示业绩背后的故事

第四季度业绩回顾 (2025财年第四季度 vs 2024财年第四季度)

在2025财年第四季度，PTRB的营收表现强劲，实现了两位数的增长。这主要得益于公司成功举办的朝觐之旅赞助活动，有效提升了客户参与度和本地购买力，以及对本地销售渠道的持续拓展。然而，利润方面却有所承压。

数据解读：

• 营收： 从2024财年第四季度的RM146.5百万增长至2025财年第四季度的RM172.5百万，实现了17.8%的显著增长。
• 毛利与净利： 尽管营收增长，但毛利却同比下降36.6%至RM18.9百万。这主要是由于利润率较低的初级加工海产品销售贡献增加，以及公司为保持市场竞争力而采取的战略性定价策略。受此影响，税前盈利和净利分别大幅下降71.2%和73.0%。
• 行政开支： 值得一提的是，公司行政开支同比减少了19.6%，这得益于持续的成本优化措施，包括降低员工成本以及减少广告和促销活动支出。

全年业绩概览 (2025财年 vs 2024财年)

纵观整个2025财年，PTRB的营收表现出稳健的态势，利润则反映了市场环境的挑战。

数据解读：

• 营收： 全年营收微增0.7%至RM558.6百万，显示出公司在市场中的持续需求和稳固的市场地位。
• 毛利与净利： 与第四季度情况类似，全年毛利下降了41.5%，税前盈利和净利分别大幅下降77.3%和78.1%。这主要归因于全年利润率较低的海产品销售贡献增加，以及为保持竞争力的定价策略。
• 行政开支： 全年行政开支也下降了7.2%，这主要得益于销售和分销费用减少，尤其是在海外销售活动方面的支出下降。

财务状况与现金流：稳健的资产基础与健康的运营现金流

截至2025年4月30日，PTRB的总资产增至RM371.9百万，总权益也增长至RM208.8百万，反映了公司资产基础的持续增长和财务状况的稳健。现金及银行结余从去年的RM51.2百万增至RM71.4百万，显示出公司拥有充足的流动性。

在现金流方面，2025财年公司经营活动产生的净现金流达到RM34.8百万，相比去年的RM27.3百万有所增加，表明其核心业务造血能力良好。投资活动使用的净现金流有所减少，而融资活动使用的净现金流也有所下降，最终使得现金及现金等价物净增加RM16.3百万，结束时达到RM72.7百万。

关于首次公开募股（IPO）所筹集的资金，公司已将大部分资金用于营运资本和上市费用，目前仍有RM8.944百万的余额用于新冷库仓库的资本支出，这部分资金将在上市后36个月内使用。

风险与前景分析：在挑战中寻找增长

PTRB的财报不仅回顾了过去，更展望了未来。管理层清晰地认识到当前全球宏观经济环境的复杂性，包括日益加剧的地缘政治紧张局势、贸易保护主义政策以及中东地区冲突的持续影响。公司正密切关注全球事态发展，尤其是美国关税政策演变及其对国际贸易流的潜在影响。

面对这些挑战，PTRB展现出其灵活性和韧性。公司正通过积极的战略审查和运营适应性来维持增长势头。在国际市场方面，公司持续通过积极参与海产品展览会，特别是在阿联酋和中国等战略市场，来加强其全球影响力，提升品牌知名度，并开拓新的出口销售机会。

展望未来，公司对海产品加工和贸易业务的长期前景保持乐观。全球对优质蛋白质和增值海产品的需求依然强劲，这得益于消费者生活方式的转变、城市化进程以及对便捷食品日益增长的需求。

值得关注的是，PTRB正积极推进多元化战略。公司已在中国福建省福清市的中国-印尼食品工业园内设立了全新的椰子加工厂。此举旨在抓住中国市场对椰子产品日益增长的需求，尤其是考虑到中国14亿人口、日益提高的健康意识以及对植物基饮食的兴趣。椰奶在咖啡连锁店、特色饮品店以及作为乳制品替代品的日益普及，预示着巨大的市场潜力。公司乐观预计，这项新业务将为未来营收做出积极贡献，并增强集团的盈利韧性。

此外，PTRB将继续积极探索符合其长期愿景的战略投资、合作伙伴关系和收购机会，以提升股东价值，巩固市场地位，并支持其核心业务和相邻业务的持续增长。