逆风而上？LB Aluminium 2025财年业绩深度解析
马来西亚的投资者们，您是否关注到一家在多元化业务中展现韧性的公司？今天，我们将深入探讨LB Aluminium Berhad（简称LB Aluminium）发布的截至2025年4月30日的最新季度及全年财报。这份报告不仅揭示了公司在复杂市场环境下的表现，也为我们描绘了其未来的发展蓝图。
报告显示，尽管面临一些挑战，LB Aluminium在2025财年取得了令人瞩目的全年利润增长，这主要得益于其房地产业务的强劲贡献。同时，公司也宣布了每股2.50仙的股息派发，这无疑是对股东信心的有力回馈。那么，这家公司是如何在铝业面临压力的同时，实现整体业绩的显著提升的呢？让我们一探究竟。
核心数据亮点：韧性与增长并存
LB Aluminium的2025财年业绩呈现出喜忧参半的局面。全年来看，公司实现了稳健的增长，但单独看第四季度，则能看到一些业务部门面临的压力。以下是关键财务数据的对比：
全年业绩概览 (截至2025年4月30日)
2025财年
营收: RM1,064.23 百万
税前盈利 (PBT): RM85.69 百万
净利 (PAT): RM59.34 百万
每股盈利 (EPS): 8.35 仙
2024财年
营收: RM955.52 百万
税前盈利 (PBT): RM50.57 百万
净利 (PAT): RM36.56 百万
每股盈利 (EPS): 6.73 仙
亮点： 2025财年全年营收增长了 11.4%，达到RM10.64亿；税前盈利更是飙升 69.5% 至RM8569万；净利也大幅增长 62.3%，达到RM5934万。每股盈利从6.73仙提升至8.35仙，表现令人鼓舞。
第四季度业绩概览 (截至2025年4月30日)
2025年第四季度
营收: RM250.59 百万
税前盈利 (PBT): RM21.90 百万
净利 (PAT): RM12.80 百万
2024年第四季度
营收: RM273.57 百万
税前盈利 (PBT): RM16.59 百万
净利 (PAT): RM9.38 百万
值得关注： 尽管第四季度营收环比去年同期下降 8.4%，但税前盈利却逆势增长 32.0%，净利也增长了 36.5%。这表明公司在盈利能力方面有所改善，尤其是在成本控制和高利润业务的贡献上。
业务部门表现：房地产成增长引擎
铝业务部门
铝业务是LB Aluminium的传统核心。在2025财年，该部门营收增长 8.0% 至RM7.04亿，主要得益于销量和平均售价的提升。然而，其全年税前盈利却略微下降 2.1% 至RM3195万，这主要是受到了贸易应收款项减值损失（RM172万）以及外汇损失（RM473万）的影响。
第四季度，铝业务表现较为疲软，营收下降 7.6% 至RM1.66亿，税前盈利更是大幅下滑 42.2% 至RM859万，主要原因在于销量和利润率的下降，以及贸易应收款项减值损失拨回的减少。
房地产业务部门
相比之下，房地产业务部门的表现堪称惊艳。2025财年，该部门营收增长 18.7% 至RM3.60亿，税前盈利更是飙升 199.8% 至RM5374万。这主要归功于位于吉隆坡Bandar Tasik Selatan的SASaR、PSV 1 Residences和PSV 2 Residences项目贡献。这些项目的累计销售和工程进展持续为公司带来可观的收入。
第四季度，尽管营收环比去年同期略有下降 9.9% 至RM8458万，但其税前盈利却实现了惊人的 667.2% 增长，达到RM1331万。这再次印证了房地产项目在高销售和工程进展下的强大盈利能力。
财务状况：资产稳健，现金流承压
截至2025年4月30日，LB Aluminium的总资产从RM9.08亿增至 RM10.84亿，总权益从RM4.15亿增至 RM4.63亿。每股净资产也从RM0.94提升至 RM1.00，显示公司资产基础持续增强。然而，总负债也有所增加，从RM4.93亿增至 RM6.21亿，其中短期借款和贸易应付款的增加是主要原因。
现金流方面，经营活动产生的净现金流从去年同期的RM5339万大幅下降至 RM1803万，这表明公司在运营层面面临一定的现金压力。尽管投资活动使用的净现金流有所减少，但融资活动使用的净现金流却有所增加，导致期末现金及现金等价物从RM4488万减少至 RM3446万。
风险与前景分析：挑战与机遇并存
LB Aluminium的未来展望，正如全球经济现状一样，充满了不确定性。
宏观经济环境
全球经济在2025年第一季度保持温和增长，主要经济体如美国和中国表现良好。然而，国际货币基金组织（IMF）已将2025年全球增长预测下调至2.8%，贸易紧张局势和政策高度不确定性是主要原因。马来西亚国内经济在第一季度也实现了4.4%的增长，但国家银行（Bank Negara Malaysia）同样预测2025年GDP增长将低于此前预期，这反映了全球不确定性对本地经济的影响。
铝业务前景
对于铝业务部门，全球铝价的近期波动以及主要经济体政策不确定性和中东地缘政治紧张局势，都增加了其主要原材料——铝锭的投入成本。这无疑对利润率构成压力。然而，美元兑马币汇率的稳定化对公司有利，因为其出口销售主要以美元计价。公司表示将继续密切关注运营成本，并在必要时调整销售价格以保持利润率。
房地产业务前景
房地产业务部门的未来贡献依然乐观。公司现有的项目，包括SASaR、PSV 1 Residences和PSV 2 Residences，都取得了显著的累计销售和工程进展：
- SASaR项目：累计销售 99.9%，累计工程进展 93.4%。
- PSV 1 Residences：累计销售 84.2%，累计工程进展 82.2%。
- PSV 2 Residences：累计销售 13.7%，累计工程进展 28.7%。
这些项目将随着销售和工程进展的推进，持续为集团带来积极贡献。
董事会表示，在没有不可预见的情况下，对即将到来的季度保持谨慎乐观。
总结与投资建议
LB Aluminium的2025财年财报描绘了一家在挑战中寻求增长的公司。其全年利润的显著增长主要由表现亮眼的房地产部门驱动，这成功弥补了铝业务所面临的外部压力。公司在财务健康度方面保持稳健，资产和权益均有所增长，并继续通过派发股息回馈股东，这体现了其对股东价值的承诺。
然而，我们也不能忽视其经营现金流的减少以及铝业务面临的原材料成本波动和外汇风险。这些因素将是公司在未来需要持续关注和有效管理的方面。房地产项目的持续贡献将是公司短期内业绩增长的重要支撑。
关键风险点：
- 全球经济不确定性可能影响整体市场需求。
- 铝价格波动和地缘政治紧张可能持续推高原材料成本。
- 经营现金流的下降趋势需要密切关注。
总体而言，LB Aluminium展现了其通过多元化业务来平衡风险的能力。投资者在评估时，应综合考量其各业务板块的动态以及宏观经济环境的影响。
您认为LB Aluminium能否在未来几年内克服铝业挑战，并保持其整体增长势头？欢迎在评论区分享您的看法！
