各位投资者，各位财经爱好者，大家好！
今天，我们聚焦一家即将登陆马来西亚交易所ACE市场的新星——PAN MERCHANT BERHAD (PMB)。作为其首份季度财报，PMB交出了一份怎样的答卷？让我们一起深入分析其截至2025年3月31日的首季业绩报告。
PMB在2025年第一季度实现了令人瞩目的2734.5万令吉营收，并录得101.1万令吉的税前盈利。这份报告不仅展示了公司在核心业务上的初步实力，也为投资者描绘了其未来的发展蓝图。让我们一同深入探讨这份财报的亮点与挑战。
核心数据亮点：首份财报揭示初步实力
值得注意的是，由于这是PAN MERCHANT BERHAD首次发布季度财报，报告中并未提供2024年同期的对比数据。因此，我们主要关注2025年第一季度的绝对表现和与上一财政年度末的财务状况对比。
营收表现：过滤解决方案领跑
本季度，PMB实现营收2734.5万令吉。从业务部门来看，过滤解决方案业务表现突出，贡献了1837万令吉的营收，占总营收的67.2%，显示出其作为核心业务的强大支撑作用。此外，钢结构工程和技术支持服务也为营收做出了重要贡献。在地理分布上，公司的营收来源多元化，涵盖欧洲、印度尼西亚、马来西亚、非洲、美洲以及亚洲其他地区，展现了其广泛的市场覆盖能力。
盈利能力：行政成本影响利润率
在盈利方面，PMB录得税前盈利（PBT）101.1万令吉，税后盈利（PAT）为89.9万令吉。归属于公司所有者的税后盈利为28.2万令吉。本季度的PBT利润率为3.70%。报告指出，较高的行政成本是影响本季度利润率的主要因素之一。
每股盈利（EPS）：上市前后的计算差异
本季度，PMB的基本每股盈利（EPS）为0.13仙。这一数据是基于公司完成收购PMI-Technology Sdn Bhd后、但在首次公开募股（IPO）之前的6.838121亿股普通股计算的。考虑到公司IPO后扩大至9.16亿股的发行股本，稀释后的每股盈利为0.10仙。这反映了公司在上市进程中股本结构的变化。
财务状况：资产结构调整，净资产小幅增长
截至2025年3月31日，PMB的财务状况显示出一些变化。以下是关键指标的对比：
2025年3月31日 (本季度)
- 总资产：1.2729亿令吉
- 总权益：7315.8万令吉
- 总负债：5413.5万令吉
- 每股净资产：10.35仙
- 总借款：2860.9万令吉
2024年12月31日 (上一财政年度末)
- 总资产：1.4339亿令吉
- 总权益：7207.6万令吉
- 总负债：7131.6万令吉
- 每股净资产：10.28仙
- 总借款：3429.2万令吉
对比可见，公司总资产有所减少，主要受到贸易应收账款、合同资产和现金余额下降的影响。然而，总负债也大幅减少，特别是流动负债的显著下降。值得注意的是，每股净资产从2024年12月31日的10.28仙小幅增长至10.35仙，显示公司净资产价值有所提升。此外，总借款也从2024年12月31日的3429.2万令吉减少至2860.9万令吉，体现了债务结构的优化。
现金流表现：运营现金流健康
在现金流方面，PMB的运营活动产生了190.3万令吉的净现金流入，这表明公司核心业务的现金生成能力良好。投资活动产生了27万令吉的净现金流出，主要用于固定资产的购置。融资活动则导致585.4万令吉的净现金流出，主要用于偿还银行承兑汇票、租赁负债和定期贷款。
风险与前景分析：挑战与机遇并存
前景展望：积极扩张，需求韧性
PMB对其未来前景持谨慎乐观态度。公司计划通过提升制造能力和加大产品研发力度来推动增长。同时，将加强销售和营销活动，以扩大在亚洲、美洲、欧洲和非洲的地理市场份额，并已积极参加如MINEX Kazakhstan 2025等行业展会。全球对PMB产品（如固体液体过滤设备）的需求保持韧性，这得益于水处理、可持续燃料炼制和食用油生产等领域的持续投资。目前，公司来自亚洲、欧洲和美洲的订单保持稳定。
风险挑战：全球不确定性
然而，PMB也承认全球市场存在不确定性，包括地缘政治紧张局势、贸易政策风险、供应链中断以及全球金融市场的波动性。这些因素可能对公司的运营和财务表现构成潜在挑战。
应对策略：聚焦核心，多元布局
面对挑战，PMB表示将继续专注于其核心竞争力——固体液体过滤设备的制造。公司将密切关注全球贸易发展，同时利用其运营优势、长期客户和供应商关系以及多元化的市场布局来应对外部挑战，力求在不确定环境中保持稳定增长。
资本承诺与IPO资金用途：为未来增长注入动力
值得关注的是，PMB有3248.5万令吉的重大资本承诺，主要用于机械设备采购、厂房翻新和生产线建设，这预示着公司未来的产能扩张和技术升级。此外，公司首次公开募股（IPO）所筹集的6269.1万令吉资金，将主要用于资本支出（44.66%）、产品开发（11.17%）、业务扩张（9.57%）和营运资金（23.43%），这些资金的有效利用将是公司未来增长的关键驱动力。
总结与展望
PAN MERCHANT BERHAD在首次发布的季度财报中表现稳健，展示了其在过滤解决方案领域的市场地位和初步盈利能力。尽管面临宏观经济挑战，公司通过多元化市场和持续投资未来增长点来保持韧性。其积极的扩张计划和IPO资金的有效利用，有望为其未来的发展注入强大动力。公司正积极利用IPO契机，提升自身实力，把握市场机遇。
未来，需关注其在扩大市场份额、新产品开发以及应对全球不确定性方面的具体进展。
关键观察点：
- 无历史数据对比： 作为首份财报，缺乏同比数据，未来季度的表现将提供更清晰的趋势。
- IPO资金运用： 密切关注IPO资金的实际使用效率及其对营收和盈利的贡献。
- 行政成本： 本季度较高的行政成本是导致PBT利润率较低的原因之一，需关注未来是否能有效控制。
- 全球市场不确定性： 地缘政治和供应链风险可能对公司国际业务造成影响。
作为一家即将上市的新公司，PAN MERCHANT BERHAD的这份首季财报，无疑为市场描绘了一个充满潜力的开端。您认为PMB在未来几年内能保持这种增长势头，并成功实现其全球扩张目标吗？欢迎在评论区分享您的看法，共同探讨这家新上市公司的未来走向！
